財(cái)務(wù)管理40企業(yè)的籌資方式(已修改)
2025-01-30 20:30 本頁(yè)面
【正文】 第 4 章 企業(yè)的籌資方式 第一節(jié) 企業(yè)籌資概述 一、籌資的含義與動(dòng)機(jī) 企業(yè)籌資的含義 企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等對(duì)資金的需要，通過(guò)一定的籌資渠道，運(yùn)用適當(dāng)?shù)幕I資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金的一種行為。 企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī) 設(shè)立性、擴(kuò)張性、調(diào)整性、混合性 二、籌資的分類 按照資金的來(lái)源渠道不同，分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資； 按照所籌資金使用期限的長(zhǎng)短，分為短期資金和長(zhǎng)期資金 按照資金取得方式的不同，可以分為內(nèi)源籌資與外源籌資 按照企業(yè)籌資活動(dòng)是否以金融機(jī)構(gòu)為媒介，分為直接籌資和間接籌資 三、籌資渠道與籌資方式 （一）企業(yè)的籌資渠道 籌資渠道是指籌措資金來(lái)源的方向與通道，體現(xiàn)著資金的源泉和流量。 籌資的七個(gè)渠道包括： （ 1）自己的錢 （ 2）親朋的錢 （ 3）天使的錢 （ 4） VC、 PE的錢 （ 5）產(chǎn)業(yè)公司的錢 （ 6）金融公司的錢 （ 7）社會(huì)公眾的錢 （二）籌資方式 企業(yè)權(quán)益資金籌資方式 （ 1）吸收直接投資 （ 2）發(fā)行股票 （ 3）利用留存收益 企業(yè)負(fù)債資金籌資方式 （ 1）向銀行借款 （ 2）利用商業(yè)信用 （ 3）發(fā)行公司債券 （ 4）融資租賃 （ 5）杠桿收購(gòu) （一）規(guī)模適當(dāng)原則 （二）籌措及時(shí)原則 （三）來(lái)源合理原則 （四）方式經(jīng)濟(jì)原則 四、籌資原則 第二節(jié) 普通股籌資 一、股票概述 股票是指股份有限公司發(fā)行的、表示股東按其持有的股份享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓?xiě){證。 股票的特點(diǎn)： （ 1）永久性 （ 2）風(fēng)險(xiǎn)性 （ 3）流通性 （ 4）決策性 （一）股票的種類 根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)股票進(jìn)行不同的分類。 ?按照股東權(quán)利的不同分為普通股和優(yōu)先股 ?按股票有無(wú)記名分為記名股和不記名股 ?按股票是否標(biāo)明金額分為面值股和無(wú)面值股 ?按照發(fā)行時(shí)間的先后順序分為始發(fā)股和增發(fā)股 ?按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)的不同分為 A股、 B股、 H股和 N股 （二）發(fā)行股票的動(dòng)機(jī) 公司設(shè)立時(shí)發(fā)行新股 增資發(fā)行股票 ?有償增資發(fā)行 1)配股； 2) 公開(kāi)增發(fā)股票 3）定向增發(fā)。 ?無(wú)償增資發(fā)行 1)資本公積轉(zhuǎn)增資本； 2)盈余公積轉(zhuǎn)增資本； 3)發(fā)放股票股利； 4)股票拆細(xì)。 （三）普通股的權(quán)利和義務(wù) ?表決權(quán) ?股份轉(zhuǎn)讓權(quán) ?優(yōu)先認(rèn)股權(quán) ?股利分配請(qǐng)求權(quán) ?查賬權(quán) ?剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán) ?其他權(quán)利 二、股票發(fā)行方式、銷售方式及其優(yōu)缺點(diǎn) 股票發(fā)行方式 發(fā)行方式 特征 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 公開(kāi)間接發(fā)行 通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，公開(kāi)向社會(huì)公眾發(fā)行股票 發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，易于足額籌集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；還有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大影響力 手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高 不公開(kāi)直接發(fā)行 不公開(kāi)對(duì)外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機(jī)構(gòu)承銷 彈性較大，發(fā)行成本低 發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差 ?股票的發(fā)行條件（自學(xué)） ?股票的發(fā)行程序（自學(xué)） ?股票的發(fā)行價(jià)格 ?等價(jià)：股票面額為發(fā)行價(jià) ?時(shí)價(jià)：原發(fā)行同種股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格 ?中間價(jià)：股票市場(chǎng)價(jià)格和面額的中間值，可能溢價(jià)或折價(jià)，我國(guó) 《 公司法 》 不允許股票折價(jià)發(fā)行 股票的銷售方式 銷售方式 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 自銷方式 發(fā)行公司可直接控制發(fā)行過(guò)程，實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖，并節(jié)省發(fā)行費(fèi)用； 籌資時(shí)間較長(zhǎng)，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，并需要發(fā)行公司有較高的知名度、信譽(yù)和實(shí)力 委托承銷方式 包銷 可及時(shí)籌足資本，不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)行成本高，損失部分溢價(jià) 代銷 可獲部分溢價(jià)收入；降低發(fā)行費(fèi)用 承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn) 三、股票上市（上市條件自學(xué)） 股票上市的利弊 ?益處： ? 有助于改善財(cái)務(wù)狀況 ? 利用股票收購(gòu)其他公司 ? 利用股票市場(chǎng)客觀評(píng)價(jià)企業(yè) ? 利用股票激勵(lì)員工 ? 提高公司知名度 ?不利影響： ? 使公司失去隱私權(quán) ? 限制經(jīng)理人員操作的自由度 ? 公開(kāi)上市需要很高的費(fèi)用 四、普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn) ?優(yōu)點(diǎn) ?無(wú)固定股利負(fù)擔(dān) ?永久性資本 ?風(fēng)險(xiǎn)小 ?增強(qiáng)公司信譽(yù) ?缺點(diǎn) ?資本成本高 ?分散控制權(quán) ?信息披露責(zé)任大 第三節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債籌資 一、長(zhǎng)期負(fù)債籌資的特點(diǎn) （一）負(fù)債融資的特點(diǎn)（與普通股相比）： （ 1）到期償還； （ 2）支付固定利息； （ 3）成本較低； （ 4）不分散控制權(quán)。 （二）長(zhǎng)期負(fù)債的優(yōu)缺點(diǎn) ?優(yōu)點(diǎn)： ? 滿足企業(yè)長(zhǎng)期資金需要； ? 還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。 ?缺點(diǎn)： ? 成本較高； ? 限制較多。 二、長(zhǎng)期借款籌資 （一）長(zhǎng)期借款的種類 我
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