跨國營運資本流量管理(已修改)
2025-01-30 10:20 本頁面
【正文】 第 17章 跨國營運資本流量管理 一、跨國營運資本流量管理概述 二、股權(quán)投資與股息匯出 三、公司內(nèi)部借貸款 四、特許使用費、專業(yè)服務(wù)費和母公司管理費 五、公司內(nèi)部商品交易及貸款結(jié)算 六、凍結(jié)資金的管理 一、跨國營運資本流量管理概述 跨國營運資本流量管理目標 在跨國公司總部的統(tǒng)一協(xié)調(diào)下，使營運資本按照最合適的流量、流向和時機進行運轉(zhuǎn)，最大限度地提高公司整體效益。 跨國企業(yè)內(nèi)部資金流動種類 1）股權(quán)投資造成的現(xiàn)金流動 2）公司內(nèi)部借貸款形成的資金流動 3）公司內(nèi)部無形貿(mào)易形成的資金流動 4）公司內(nèi)部商品交易及貨款結(jié)算形成的資金流動 跨國公司內(nèi)部資金流動的限制因素 （ 1）東道國的外匯管理制度 （ 2）東道國稅收制度 （ 3）政治因素 （ 4）成本因素 二、股權(quán)投資與股息匯出 股權(quán)投資 1）母公司對子公司的直接投資 形式：分公司、子公司包括獨資、控股合資、非控股合資； 優(yōu)點：有利于加強對子公司的控制，降低資金供應(yīng)成本，增強子公司的舉債能力； 缺點：股本的返還和股利的支付易受到東道國的管制和凍結(jié)。 2）子公司之間的相互投資 形成原因：緊密業(yè)務(wù)聯(lián)系、母子公司共同創(chuàng)建； 弊端： a、子公司有其自身利益； b、被投資子公司收益要經(jīng)過多次加稅和跨國轉(zhuǎn)移才能返回母公司，增加了納稅負擔和資金跨國轉(zhuǎn)移風險。 股利匯出 1）稅收因素 例：設(shè)美國一家跨國公司希望以收取股利的形式從國外子公司調(diào)回資金 100萬美元，它的三個子公司分別設(shè)在德國、愛爾蘭和法國，每個子公司本年度的稅前收益均為 200萬美元，因此它們都有能力為母公司提供 100萬美元的資金。美國政府對美國企業(yè)的所得征收 46%關(guān)稅，并與上述國家簽訂了關(guān)稅抵免協(xié)定。 在德國，對留存收益和已分配收益（即股利）分別按 51%和 15%的稅率征收所得稅，而且對匯出境外的股利征收 25%的預提稅。在愛爾蘭，為了鼓勵出口，政府規(guī)定出口利潤在 15年內(nèi)免征所得稅。假設(shè)愛爾蘭子公司的利潤均來自出口，它既不交納所得稅，也不交納預提稅。在法國，公司利潤按 50%的稅率繳納所得稅，匯出的股利則按 10%的稅率繳納預提稅。 現(xiàn)在美國母公司必須決策：要使稅負最小，應(yīng)向哪一子公司收取股利？ 子公司 股利額 東道國所得稅 （如支付股利） 東道國預提稅 美國所得稅 稅款合計（如支付股利） 東道國所得稅（如沒有支付股利） 全球稅負（如支付了股利） 德國 100 15 51 66 25 0① 91 102 191 愛爾蘭 100 0 0 46 46 0 248 法國 100 100 10 0② 110 100 212 不同股利政策的稅負比較 萬美元 解釋①： 應(yīng)交美國所得稅的計算： 稅前利潤 2022000 應(yīng)交東道國所得稅 =1000000*+1000000*=660000 稅后利潤 1340000 支付給美國母公司的股利 1000000 減預提稅 (25%) 250000 美國母公司實收股利 750000 外國稅收抵免 a、對預提稅直接抵免 250000 b、間接外國稅收抵免 外
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