金融風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述(已修改)
2025-01-30 10:08 本頁面
【正文】 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 梁彥博 ? 天下沒有免費(fèi)的午餐（ there is no such thing as a free lunch ）； ? 金融活動(dòng)就是在風(fēng)險(xiǎn)中榨取收益，風(fēng)險(xiǎn)與收益 相伴而生（ trade off between risk and return）； ? 金融風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的目標(biāo)是讓我們盡量以較小的風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)來獲取收益（ to ensure that lunch generally does not cost too much ）。 ? 什么是成功的金融風(fēng)險(xiǎn)管理 If we are successful in managing risk, then by implication risk will have been identified by all parties it affects, priced by those able freely to choose to bear it, allocated to those who are best placed to bear it, and managed by those parties in the most efficient manner. These are the preconditions for financial stability . 第一章 金融風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述 ? 167。 1 金融風(fēng)險(xiǎn)概述 ? 167。 2 金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述 ? 167。 3 金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量及預(yù)測(cè) 167。 1 金融風(fēng)險(xiǎn)概述 一、風(fēng)險(xiǎn)的含義 二、金融風(fēng)險(xiǎn)的含義 三、金融風(fēng)險(xiǎn)的特征 四、金融風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)理 五、金融風(fēng)險(xiǎn)的種類 一、風(fēng)險(xiǎn)的含義 風(fēng)險(xiǎn) （ 1）結(jié)果的不確定性 損失 盈利 盈虧平衡 （ 2）未來損失的不確定性 （ 0P(A)1） 風(fēng)險(xiǎn)只能管理，不能消滅。 二、金融風(fēng)險(xiǎn)的含義（ Financial Risks） 金融風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)主體在金融活動(dòng)中遭受損失的不確 定性。 經(jīng)濟(jì)主體 企業(yè)與組織單位 家庭與個(gè)人 金融企業(yè) 非金融企業(yè) 個(gè)體組織 行政事業(yè)單位 國(guó)家 宏觀層面 微觀層面 金融活動(dòng)：買賣金融產(chǎn)品或金融服務(wù) 三、金融風(fēng)險(xiǎn)的特征 ?客觀性 源于世界不確定性的客觀性； 約束了金融活動(dòng)主體的行為。 ?普遍性 ?源于不確定性的普遍性； ?擴(kuò)散性（傳染性，多米諾骨牌效應(yīng)） ?金融風(fēng)險(xiǎn)通過信用鏈條和公眾情緒進(jìn)行傳染； ?多樣性與可變性 ?可控性 ?可控性的原因； ?破壞性 四、金融風(fēng)險(xiǎn)的種類（八類） （一）信用風(fēng)險(xiǎn)（ credit risk） 傳統(tǒng)觀點(diǎn) （ default risk） 信用風(fēng)險(xiǎn)即違約風(fēng)險(xiǎn)。 現(xiàn)代觀點(diǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 違約風(fēng)險(xiǎn) 債務(wù)人信用狀況發(fā)生變化（ credit rating volatility） 導(dǎo)致其發(fā)行的債務(wù)工具價(jià)值下降的風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn)的特征 ? 信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)在信用風(fēng)險(xiǎn)中起重要作用 ? 通常條件下 具有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)特征 ?案例：百富勤倒閉與信用風(fēng)險(xiǎn) （二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（ market risk） 含義： 與 金融資產(chǎn)價(jià)值有關(guān)的市場(chǎng)價(jià)格變量 發(fā)生變化所引致的金融資產(chǎn)價(jià)值變化風(fēng)險(xiǎn)。 市場(chǎng)價(jià)格變量（市場(chǎng)因子）： 利率，匯率，證券價(jià)格，商品價(jià)格等 分類 利率風(fēng)險(xiǎn) 匯率風(fēng)險(xiǎn) 證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 衍生品風(fēng)險(xiǎn) … 特征 大多具有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)特征 （風(fēng)險(xiǎn)主要來自經(jīng)濟(jì)體系，難以分散化） ?案例： ?匯率風(fēng)險(xiǎn)：英國(guó)雷克航空公司的破產(chǎn)； ?利率風(fēng)險(xiǎn)：美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)的遭遇； ?衍生品風(fēng)險(xiǎn)：巴林銀行倒閉； （三）操作風(fēng)險(xiǎn)（ operational risk） 含義： 由不完善的 內(nèi)部業(yè)務(wù)程序 、 人員 及 系統(tǒng) 或 外部事件 造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。 分類 人員風(fēng)險(xiǎn)： 內(nèi)部欺詐、道德風(fēng)險(xiǎn)等 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ：業(yè)務(wù)中斷、系統(tǒng)失靈等 程序風(fēng)險(xiǎn)： 交割 、流程管理風(fēng)險(xiǎn) 外部事件風(fēng)險(xiǎn)： 外部欺詐、意外事故、信任危機(jī)等 特征： ? 普遍存在性 ? 人為性 ? 非營(yíng)利性 ? 可轉(zhuǎn)化性 （四）流動(dòng)性 風(fēng)險(xiǎn)（ liquidity risk） 含義：由于缺乏現(xiàn)金或等價(jià)物導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)； ?資產(chǎn) 的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)： ?負(fù)債的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)： 特征 形成原因復(fù)雜： 流動(dòng)性計(jì)劃的偏差；信用、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等導(dǎo)致。 資產(chǎn)無法以合理的成本及時(shí)變現(xiàn)，從而可能給資產(chǎn)持有者帶來的損失。 各種因素變化導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)負(fù)債發(fā)生不規(guī)則變動(dòng)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生沖擊并引發(fā)相關(guān)損失的可能。（如：擠兌；退保風(fēng)潮） 案例：海南發(fā)展銀行因流動(dòng)性危機(jī)而倒閉 （五）聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)（ Reputation risk） ?持續(xù)努力 公眾長(zhǎng)期信任 良好聲譽(yù)（無形資產(chǎn)） ?幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)都可以影響金融機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)。 （六）法律 /合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（ Legal/Compliance risk） 法律風(fēng)險(xiǎn) Legal Risk 無法滿足法律要求或違法 —— 懲罰性損失。 合規(guī)風(fēng)險(xiǎn) Compliance risk 違反監(jiān)管規(guī)定或監(jiān)管原則 —— 法律訴訟或處罰。 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) regulatory risk 法律或監(jiān)管規(guī)定發(fā)生變化 —— 正常經(jīng)營(yíng)能力、競(jìng)爭(zhēng)能力或生存能力受到影響。 （七）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)（ strategy risk） 不適當(dāng)?shù)奈磥戆l(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略決策 — 長(zhǎng)期、深遠(yuǎn)影響。 （八）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)（ country /political risk） 跨國(guó)投資者在從事國(guó)際投資或金融交易活動(dòng)過程中，因東道國(guó)政治、法律或經(jīng)濟(jì)政策變化而遭受損失的可能性。 包括：國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)或沒收風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、法律變更風(fēng)險(xiǎn)和獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。 信用風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 操作風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn) 法律 /合規(guī)風(fēng)險(xiǎn) 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) 本課程研究的重點(diǎn) 企業(yè)
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