ppp項目融資模式風險分擔研究(已修改)
2025-01-27 17:56 本頁面
【正文】 PPP項目融資模式風險分擔研究 《軟事 I學 )2022年 12月 .第 21卷 .第 6期 (總第 96期 ) PPP項目融資模式風險分擔研究 王雪青 ,喻剛 ,邴興國 (天津大學管理學院 ,天津 300072) 摘要 :在分析 PPP融資模式結構的基礎上 ,詳細介紹了 PPP 項目包含的三類風險 :宏觀水平風險 ,中觀水平風險和 微觀水平風險 .同時對風險分擔機理進行了討論 .重點應用博弈論的方法 ,基于 PPP項目各參與方風險偏好系數 的不同 ,將所有的風險都分配給最適合承擔它的一方 ,使項目整體滿意度達到最大 . 關鍵詞 :基礎設施 。PPP融資模式 。風險分擔 。博弈論 中 圖 分 類 號 :F294。 文 獻 標 識 碼 :A 文章編號 :1001— 84O9(2022)06— 0039— 04 TheAnalysisofRiskAllocationonthePPPFinancingModel WANGXue?qing,YUGang,BINGXing— guo (SchoolofManagement,TianjinUniversity,Tianjin,300072) Abstract:erintroducesthree risksofPPrrprojectindetail,whichayemaclolevelrisks,mesolevelrisksand ,itlaysanemphasisonprovidingeveryrisktothe bestparticipantwhoshouldundertaketheriskonthebasisofprojectparticipantsselectionofriskcoeffi— cient,thentheprojectsintegralsatisfactionforeveryparticipantwilletothemaximize. Keywords:infrastructureproject。PPPfinancingmodel。riskallocation。gametheory 1引言 隨著我國城市化進程的發(fā)展 ,到 2022年我國的城 市化水平已經達到 43%,而根據一些研究表明 ,城市化 過程中有兩個重要的拐點 ,一個是出現在 30%,一個是 在 70%,當城市化水平在 30%以前和超過 70%以后都 是處于平穩(wěn)發(fā)展階段 ,當在 30%～ 70%之間時 ,是一個 快速發(fā)展階段 .可見我國正處于城市化快速發(fā)展階段 , 單靠中央和地方財政的投入已遠遠不能滿足城市基礎 設施建設的需要 ,然而 ,大多數城市基礎設施具有非純 公共物品的特征 ,又不可能完全通過市場機制來提供 , 因此 ,必須充分借鑒國際上通行的項目融資模式 ,把國 外資本和民間資本引入城市基礎設施領域 ,以彌補資金 的不足 ,而其中產生于上世紀七八十年代 ,具有創(chuàng)新性 的 PPP融資模式無疑是其中最有效的模式之一 ,在國外 它已經廣泛應用于城市的各種基礎設施建設當中 ,目前 雖然關于 PPP融資模式的研究較多 ”,但理論上并不 是很成熟 ,特別是在 PPP融資模式的風險分擔上 ,很多 學者如 Grimsey,D和 LiHey,Mick都僅作了一些定性的 分析 ”,并給出了一些風險防范的措施 ,建議 ,而本文 主要是在全面剖析 PPP融資模式存在各種風險的基礎 上 ,重點通過博弈論的方法來將項目風險分配給公共部 門和私營企業(yè)中最適合的一 方 ,使項目的整體滿意度達 到最大 . 2PPP融資模式的結構 PPP(Public— Privatepartnerships),即公共部門與私 人企業(yè)合作模式是指公共部門 ,營利性企業(yè)和非營利性 企業(yè)基于某個項目而形成的相互合作關系的形式 .通 過這種合作形式 ,合作各方可以達到與預期單獨行動相 比更為有利的結果 .合作各方參與某個項目時 ,公共部 門并不是把項目的責任全部轉移給私人企業(yè) ,而是由參 與合作的各方共同承擔責任和融資風險 .PPP代表 的是一個完整的項目融資的概念 . PPP融資模式的組織形 式非常復雜 ,既可能包括營 利性企業(yè) ,私人非營利性組織 ,同時還可能有公共非營 收稿日期 :2022— 122
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