【正文】 證券業(yè)從業(yè)人員資格考試培訓(xùn) 主講：蔣佩言 新時(shí)代證券 考試依據(jù) ? 《證券從業(yè)人員資格管理辦法》 ? 中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定 考試內(nèi)容 ? 資格考試內(nèi)容包括一門(mén)基礎(chǔ)性科目和一門(mén)專業(yè)性科目即可獲得證書(shū) ? 基礎(chǔ)性科目：《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》 必考的科目 ? 專業(yè)性科目：《證券投資分析》 選考 ? 《證券投資基金》 選考 ? 《證券交易》 選考 ? 《證券發(fā)行與承銷》 選考 ? 證券從業(yè)資格： 基礎(chǔ) +任意一門(mén)專業(yè) ? 證券從業(yè)一級(jí)資格： 基礎(chǔ) +任意二門(mén)專業(yè) ? 證券從業(yè)二級(jí)資格： 基礎(chǔ) +四門(mén)專業(yè) ? 考試形式：計(jì)算機(jī)答題，中文題目，單科考試 120分鐘，單科 60分及格 ? 考試題型有三種，分別是單項(xiàng)選擇題、不定選項(xiàng)選擇題和判斷題。每種題型都是 60道，其中單項(xiàng)選擇題 40道是 ， 20道是1分（題目中會(huì)標(biāo)明）；不定選項(xiàng)選擇題，40道是 ， 20道是 1分（題目中會(huì)標(biāo)明）；判斷題每個(gè) 。 ? 各科概況 TOP ? 總體評(píng)價(jià)各科考試的相對(duì)難易：根據(jù)財(cái)星網(wǎng)（ ）對(duì)輔導(dǎo)學(xué)員的統(tǒng)計(jì)，近兩年， 《 證券交易 》 、 《 證券發(fā)行與承銷 》 的考試難度在逐漸增加。 ? 證券交易： ★★★★☆ ? 證券基礎(chǔ)知識(shí)： ★★★☆ ? 證券投資基金： ★★★★ ? 證券投資分析： ★★★★ ? 證券發(fā)行與承銷：★★★★☆ 目錄 ? 第一章 證券市場(chǎng)概述 ? 第二章 股票 ? 第三章 債券 ? 第四章 證券投資基金 ? 第五章 金融衍生工具 ? 第六章 證券市場(chǎng)運(yùn)行 ? 第七章 證券中介機(jī)構(gòu) ? 第八章 證券市場(chǎng)法律制度與監(jiān)管 08年教材：第一章 證券市場(chǎng)概述 ? 截至 2022年末，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)投資類資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過(guò) 2萬(wàn)億元人民幣。 ? 經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)投資有限責(zé)任公司于 2022年 9月 29日宣告成立，注冊(cè)資本金 2022億美元，成為專門(mén)從事外匯資金投資業(yè)務(wù)的國(guó)有投資公司，以境外金融組合產(chǎn)品為主，開(kāi)展多元投資，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值增值，被視為中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)端。 ? 2022年末，中國(guó)境內(nèi)上市公司市值達(dá)到 人民幣。 2022年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為 246619億元人民幣，中國(guó)證券化達(dá)到 % 2022年以來(lái)，主要發(fā)源于美國(guó)的次級(jí)按揭貸款和相關(guān)證券化產(chǎn)品危機(jī)廣泛影響了全球金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)，我國(guó)一些商業(yè)銀行也受到波及；同時(shí)，次級(jí)債券危機(jī)引發(fā)的全球金融動(dòng)蕩還將在一定時(shí)期內(nèi)繼續(xù)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生持續(xù)影響。 截至 2022年底，滬、深兩市共 1298家上市公司完成或者進(jìn)入股改程序，占股改公司的 98%；未進(jìn)入股改的程序的上市公司僅有 33家，股權(quán)分置改革在兩年的時(shí)間內(nèi)基本完成。 2022年 7月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)以證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力為基礎(chǔ)，結(jié)合公司市場(chǎng)影響力對(duì)證券公司進(jìn)行了重新分類，支持優(yōu)質(zhì)證券公司做大做強(qiáng)。 2022年 8月底，證券公司綜合治理工作成功結(jié)束，實(shí)現(xiàn)了各項(xiàng)主要目標(biāo)。 2022年以來(lái)，主要發(fā)源于美國(guó)的次級(jí)按揭貸款和相關(guān)證券化產(chǎn)品危機(jī)廣泛影響了全球金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)，我國(guó)一些商業(yè)銀行也受到波及；同時(shí)，次級(jí)債券危機(jī)引發(fā)的全球金融動(dòng)蕩還將在一定時(shí)期內(nèi)繼續(xù)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生持續(xù)影響。 截至 2022年底，滬、深兩市共 1298家上市公司完成或者進(jìn)入股改程序，占股改公司的 98%；未進(jìn)入股改的程序的上市公司僅有 33家，股權(quán)分置改革在兩年的時(shí)間內(nèi)基本完成。 2022年 7月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)以證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力為基礎(chǔ)，結(jié)合公司市場(chǎng)影響力對(duì)證券公司進(jìn)行了重新分類，支持優(yōu)質(zhì)證券公司做大做強(qiáng)。 2022年 8月底，證券公司綜合治理工作成功結(jié)束，實(shí)現(xiàn)了各項(xiàng)主要目標(biāo)。 ? 2022年基金資產(chǎn)規(guī)?？偤瓦_(dá) 。 ? 截至 2022年底， 59家基金管理公司中有 28家合資基金管理公司。 ? 2022年底，滬、深兩市總市值位列全球資本市場(chǎng)第三；2022年首次公開(kāi)發(fā)行股票融資 ，位列全球第一；日均交易量 1903億元，成為全球最為活躍的市場(chǎng)之一。 ? 截至 2022年 12月底，共發(fā)行境外上市外資股 154家，增資發(fā)行 57家，可轉(zhuǎn)換債券 6家，籌資額 。 ? 1截至 2022年 1約 31日，已經(jīng)有 107家外資證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在華設(shè)立代表。 ? 1 2022年 3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)又批準(zhǔn)美國(guó)哥倫比亞大學(xué)為合資境外機(jī)構(gòu)投資者， QIFF家數(shù)增加至 53家 ? 1截至 2022年底，共批準(zhǔn)成立 7家外資參股證券公司；28家外資參股基金公司，其中 14家外資股權(quán)達(dá)到 49%。截至 2022年 1月 31日， 68 家境外證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)取得外資股業(yè)務(wù)資格。 ? 1 2022年 4月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄。 ? 1 2022年 10月，中、英兩國(guó)的商業(yè)銀行可以代客境外投資市場(chǎng)。 ? 1截至 2022年底，共有 23家中、外資銀行（ 12家中資、11家外資）取得開(kāi)辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)資格，其中 21家中、外資銀行（ 12家中資、 9家外資）共取得 166億美元境外投資購(gòu)?fù)鈪R額度； 16家中、外資銀行推出 262款銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品，人民幣銷售額達(dá)到 414億元，美元銷售額 。 ? 1 2022年 5月，共有 21家基金管理公司代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)資格，已有 8紙代客理財(cái)基金產(chǎn)品獲批，其中 5支代客境外理財(cái)基金完成募集，募資達(dá) 1225億元人民幣，投資范圍包括了中國(guó)香港、美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、日本、印度等 35個(gè)國(guó)家和地區(qū)。 ? 1 2022年 8月，國(guó)家外匯管理局批復(fù)同意天津哈海新區(qū)進(jìn)行境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)的試點(diǎn)，標(biāo)志著資本項(xiàng)下外匯管制開(kāi)始松動(dòng)，個(gè)人投資者將有望在未來(lái)從事海外直接投資。 第一章 證券市場(chǎng)概述 第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng) ? 一、有價(jià)證券 – 定義： ? 證券 是指各類記載并代表一定權(quán)力的法律憑證。 ? 有價(jià)證券 是指標(biāo)有票面金額，證明持有人有權(quán)取得收入、可自由轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài)的所有權(quán)或債權(quán)。其本身沒(méi)有價(jià)值，但它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，是一種 虛擬資本 。 ? 虛擬資本 是指以有價(jià)證券的形式存在，并能給持有者帶來(lái)一定收益的資本。一般其 價(jià)格總額大于其實(shí)際資本額 ，其變化并不反映實(shí)際資本額的變化。 – 有價(jià)證券的分類 ? 狹義的有價(jià)證券 是指資本證券； 廣義的有價(jià)證券 包括商品證券、貨幣證券、資本證券。 掌握三種有價(jià)證券的含義，能夠分辨出哪種屬于商品證券、貨幣證券、資本證券。 ? 按照發(fā)行主體可分為： 政府證券、金融證券、公司證券； ? 按照是否在證券交易所掛牌分為： 上市證券、非上市證券； ? 按照募集方式可分為： 公募證券、私募證券； ? 按照證券的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)可分為： 股票、債權(quán)、其他證券。 第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng) – 有價(jià)證券的特征 – 期限性、收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性 ? 二、證券市場(chǎng) – 證券市場(chǎng)特征：一般了解 – 證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu) ? 層次結(jié)構(gòu)： 發(fā)行市場(chǎng)、交易市場(chǎng) （又稱 一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng) ，或初級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng) ）。 ? 發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提，流通市場(chǎng)是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件，流通市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格。 ? 品種結(jié)構(gòu)：可分為 股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng) 等。 ? 交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)： 有形市場(chǎng)、無(wú)形市場(chǎng) ，也稱為 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng) 。 – 證券市場(chǎng)的基本功能 ? 籌資功能、定價(jià)功能、資本配置功能。 第二節(jié) 證券市場(chǎng)參與者 ? 證券市場(chǎng)參與者共有五類：證券發(fā)行人、證券投資人、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)、自律性組織、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu) ? 一、證券發(fā)行人 – 公司（企業(yè)）： 企業(yè)可分為 獨(dú)資制、合伙制、公司制 ，現(xiàn)代公司制主要采取 有限責(zé)任公司、股份有限公司 的形式，其中，只有 股份公司才可以發(fā)行股票。 – 政府和政府機(jī)構(gòu) – 金融機(jī)構(gòu)： 西方歐美國(guó)家把金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券歸入公司證券，我國(guó)單列為金融機(jī)構(gòu)證券，但是 股份制的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票仍歸入公司股票。 ? 二、證券投資人 – （一）機(jī)構(gòu)投資者 – 政府機(jī)構(gòu)； 企業(yè)和事業(yè)單位； – 金融機(jī)構(gòu)：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行（一般是國(guó)債）、保險(xiǎn)公司（通過(guò)投資基金間接進(jìn)行股票投資）； 第二節(jié) 證券市場(chǎng)參與者 ? 二、證券投資人 – 各式基金： 證券投資基金、社保基金、社會(huì)公益基金； – 社?；鹩挚煞譃樯绫；?、企業(yè)年金，社?；鹩址譃樯鐣?huì)保障基金、社會(huì)保險(xiǎn)基金（含養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育五項(xiàng)） – （二）個(gè)人投資者，自然人投資者 ? 三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu) – 證券公司， 可分為 綜合類證券公司、經(jīng)紀(jì)類證券公司 ，其主要業(yè)務(wù)包括證券承銷、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、投資咨詢以及購(gòu)并、委托理財(cái)、基金管理。 – 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)： 證券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 。 – 四、自律性組織： 包括 證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)。 – 五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)： 中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)系直屬國(guó)務(wù)院的正部級(jí) 事業(yè)單位 。 第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 ? 一、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段 – 萌芽階段 – 第一家證券交易所：比利時(shí)安特衛(wèi)普交易所， 1531年，主要交易國(guó)家債券； – 第一家股票交易所： 1602年于阿母斯特丹股票交易所； – 美國(guó)的證券交易所是從買(mǎi)賣(mài)政府債券開(kāi)始的，為獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)行的政府中期債券和臨時(shí)債券； – 1790年成立了第一家證券交易所－費(fèi)城證券交易所； – 1892年 5月 17日，紐約華爾街 24名經(jīng)紀(jì)人訂立 “ 梧桐樹(shù)協(xié)定 ” ， 1863年改名為紐約證券交易所。 – 初步發(fā)展階段 – 20世紀(jì)初致 1929年大危機(jī)爆發(fā)前，即由自由競(jìng)爭(zhēng)的資本主義過(guò)渡到壟斷的資本主義階段期間。 – 停滯階段： 1929年－ 1933年，經(jīng)濟(jì)大危機(jī)階段。 – 恢復(fù)階段： 二戰(zhàn)后至 20世紀(jì) 60年代。 – 加速發(fā)展階段： 20世紀(jì) 70年代開(kāi)始至今，證券化率提高 – 證券化率 =（證券市值 /GDP） . 第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 ? 三、證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀 – 重點(diǎn)關(guān)注 金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化、交易所公司化 – 1999年 11月 4日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò) 《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》 ，標(biāo)志著美國(guó)金融分業(yè)制度的終結(jié)，廢除了 1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代指定的《格拉斯－斯蒂格爾法案》，允許銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)。 ? 四、中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述 – （一）舊中國(guó)的證券市場(chǎng) – 最早的證券交易機(jī)構(gòu)是外商開(kāi)辦的 “ 上海股份公所 ” 、 “ 上海眾業(yè)公所 ” ； – 1872年設(shè)立的輪船招商局上我國(guó)第一家股份制企業(yè)； – 1917年上海證券交易所成立； – 1918年成立的北平證券交易所是中國(guó)人創(chuàng)辦的第一家證券交易所。 – （二）新中國(guó)的證券市場(chǎng)，了解 ? 五、中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放 – 在國(guó)際市場(chǎng)籌集資金 – 以 B股、 H股、 N股等股權(quán)融資作為突破口 – 開(kāi)放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng) – 重點(diǎn)是根據(jù)我國(guó)對(duì) WTO的承諾，我國(guó)證券業(yè)在 5年的過(guò)渡期內(nèi)對(duì)外開(kāi)放的內(nèi)容： ? 外國(guó)證券機(jī)構(gòu)可以（不通過(guò)中方中介）直接從事 B股交易； ? 外國(guó)證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國(guó)證券交易所的特別會(huì)員； ? 允許外國(guó)機(jī)構(gòu)設(shè)立合營(yíng)公司，從事國(guó)內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過(guò) 33％，加入后 3年內(nèi)，外資比例不超過(guò) 49％； ? 加入后 3年內(nèi)，允許外國(guó)證券公司設(shè)立合營(yíng)公司， 外資比例不超過(guò) 1/3。合營(yíng)公司可以（不通過(guò)中方中介）從事 A股的承銷，從事 B股和 H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。 ? 允許合資券商開(kāi)展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)，包括信用查詢與分析，投資與有價(jià)證券研究與咨詢，公開(kāi)收購(gòu)及公司重組等；對(duì)所有新批準(zhǔn)的證券業(yè)務(wù)給予國(guó)民待遇，允許在國(guó)內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。 第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 第二章 股票 第一節(jié) 股票的特征與類型 ? 一、股票概述 – 股票的定義， 股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲取姑息和紅利的憑證。 – 股票的性質(zhì)： 股票是 有價(jià)證券； – 股票是 要式證券（應(yīng)記載一定的事項(xiàng)，其內(nèi)容應(yīng)全面真實(shí)，這些事項(xiàng)往往通過(guò)法律的形式予以規(guī)定）； – 股票是 證權(quán)證券（掌握設(shè)權(quán)證券、證權(quán)證券的概念，是先有證券，還是先有權(quán)力）； – 股票是 資本證券（是一種虛擬資本）； – 股票是 綜合權(quán)利證券（不屬于物權(quán)證券、也不屬于債權(quán)證券）。 – 股票的特征：收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性、永久性