財務(wù)管理價值觀念—資金時間價值(已修改)
2025-01-27 04:00 本頁面
【正文】 財務(wù)管理的價值觀念 兩大價值觀念： 資金時間價值 投資風(fēng)險報酬（價值） 財務(wù)管理 2 第一節(jié) 資金時間價值 一、資金時間價值的概念 二、資金時間價值的計算 財務(wù)管理 3 一、資金時間價值的概念 ? 生活中的現(xiàn)象：存、貸款、保險、退休金等，顯示出不同時間單位貨幣的價值是不相等的，所以，貨幣是有時間價值的，物質(zhì)形態(tài)的資金同樣具有時間價值。 ? 那么，為什么會產(chǎn)生資金時間價值呢？因何而來？ 財務(wù)管理 4 ? 西方學(xué)者的觀點 ? 主要的觀點：流動性偏好論；節(jié)欲論；時間利息論等 ? 歸納起來就是說，貨幣所有者要進行投資，就必須推遲消費，因此要求對推遲消費的耐心給予報酬，推遲的時間越長，獲得的報酬越高。貨幣時間價值就是對貨幣所有者推遲消費的報酬 ? 評價：只說明了現(xiàn)象，沒揭示本質(zhì) 財務(wù)管理 5 ?書： P49是指資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值 ?CPA：是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值 資金時間價值的概念 財務(wù)管理 6 ? 如何衡量？ ? 由于競爭，各部門的投資利潤率趨于平均化，因此，企業(yè)在進行投資時至少要獲得社會平均利潤率，于是，貨幣時間價值成為財務(wù)活動（如投資）的一個基本評價原則 ? 資金時間價值是在沒有風(fēng)險沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率 ? 資金時間價值可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示 ? 通常用相對數(shù)來表示資金的時間價值 財務(wù)管理 7 ? 要求 ：由于資金有時間價值，那么不同時點的資金價值不相等，所以，不同時點上的貨幣收支不宜直接比較，必須將它們換算到相同的時點上，才能進行大小的比較和有關(guān)計算。尤其是在進行投資決策時，必須樹立不同時點貨幣不具有可比性的投資評價思想和觀念 ? 計算 ：因資金時間價值與利率的計算過程相似，在計算時常用利息率代表資金時間價值來進行計算，并且廣泛使用復(fù)利法（周轉(zhuǎn)的增值額再投入周轉(zhuǎn)再增值） ? 注意 ：資金時間價值不是利率。利率是資金供求雙方相互作用的結(jié)果 財務(wù)管理 8 二、資金時間價值的計算 主要內(nèi)容 ? 一次性收付款終值和現(xiàn)值的計算 ? 單利終值和現(xiàn)值的計算 ? 復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算 ? 年金終值和現(xiàn)值的計算 ? 后付年金終值和現(xiàn)值的計算 ? 先付年金終值和現(xiàn)值的計算 ? 遞延年金現(xiàn)值的計算 ? 永續(xù)年金現(xiàn)值的計算 財務(wù)管理 9 （一）一次性收付款終值和現(xiàn)值的計算 ? 單利終值和現(xiàn)值的計算 ? 單利含義：只對 初始本金 計算利息，而不把前一年的利息加在初始本金上作為下一年計算利息的基數(shù)（單：計息基數(shù)只有一個） ? 利息的計算公式： ? 單利終值 ? 單利現(xiàn)值 niPI **0?niFPIFPnn*100????)*1(*0 niPF n ??財務(wù)管理 11 例 ? 如果某人 5年后想擁有 50,000元，在年利率為 5%、單利計息的情況下，他現(xiàn)在必須存入銀行的款項是（ ）元。 ? A. 50,000 B. 40,000 ? C. 39, D. 47,500 ? 答案： B 財務(wù)管理 12 （二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算 ? 含義：把每年的
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