【正文】 學(xué)習(xí)子情景 項目投資決策 各組開展項目投資的調(diào)查分析，結(jié)合調(diào)查分析，確定本組虛擬企業(yè)的投資項目。 能運用項目投資的現(xiàn)金流量分析和評價指標(biāo)進(jìn)行投資決策，選擇合理的投資項目。 任務(wù)要求 能力目標(biāo) 相關(guān)知識 知識目標(biāo) 一、項目投資概述 (一 ) 項目投資的概念及特點 項目投資 ： 一種以特定 建設(shè)項目 為對象 ， 直接與新建項目或更新改造項目有關(guān)的 長期投資行為 。 從性質(zhì)上看 ， 它是企業(yè)直接的 、 生產(chǎn)性的對內(nèi)實物投資 ， 通常包括固定資產(chǎn)投資 、 無形資產(chǎn)投資 、 其他資產(chǎn)投資和流動資產(chǎn)投資等內(nèi)容 。 特點 ： 與其他形式的投資相比 ， 項目投資具有投資金額大 、 影響時間長 、 發(fā)生頻率低 、 變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險大等 。 (二 ) 項目投資的種類 投資項目 新建項目 更新改造項目 單純固定資產(chǎn)投資項目 完整工業(yè)投資項目 (三 ) 項目計算期的構(gòu)成 項目計算期 是指投資項目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間 ， 即該項目的有效持續(xù)期間 。 完整的項目計算期包括 建設(shè)期 和 運營期 。 項目計算期 、 建設(shè)期和運營期之間有以下關(guān)系： 項目計算期＝建設(shè)期＋運營期 例 題 建設(shè)期 運營期 建設(shè)起點 投產(chǎn)日 終結(jié)點 (四 ) 項目投資的資金構(gòu)成 原始投資又稱為初始投資 ， 是反映項目所需現(xiàn)實資金水平的價值指標(biāo) 。 從項目投資的角度看 ， 原始投是企業(yè)為使項目完全達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力 、 開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金 ， 包括 建設(shè)投資 和 流動資金投資兩項內(nèi)容 。 建設(shè)投資包括固定資產(chǎn)投資 ， 無形資產(chǎn)投資和其他資產(chǎn)投資三項 項目投資總額是一個反映項目投資總體規(guī)模的價值指標(biāo) ， 它等于 原始投資 與 建設(shè)期 資本化利息 之和 。 注意： 固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資＋建設(shè)期資本化借款利息 。 例 題 (五 ) 項目投資資金的投入方式 投資主體將原始投資注入具體項目的投入方式包括 一次投入 和 分次投入 兩種形式。 一次投入方式 是指投入行為集中一次發(fā)生在項目計算期第一個年度的年初或年末； 分次投入方式 是指投資行為涉及兩個或兩個以上年度，或雖然只涉及一個年度但同時在該年的年初和年末發(fā)生。 (一 ) 現(xiàn)金流量的概念及作用 現(xiàn)金流量是指投資項目在其計算期內(nèi)各項 現(xiàn)金流入量 與 現(xiàn)金流出量 的統(tǒng)稱 。 從時間特征上看包括以下三部分： 2. 現(xiàn)金流量的作用 (1) 采用現(xiàn)金流量指標(biāo)有利于考慮資金時間價值因素 (2) 采用現(xiàn)金流量指標(biāo)評價投資項目的經(jīng)濟效益更符合實際情況 。 初始現(xiàn)金流量 營業(yè)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量 二、項目投資的現(xiàn)金流量分析 (二 ) 現(xiàn)金流量的內(nèi)容 (1) 現(xiàn)金流入量 ：增加的營業(yè)收入和回收固定資產(chǎn)余值等 。 (2) 現(xiàn)金流出量 ：固定資產(chǎn)投資 、 新增經(jīng)營成本和增加的各項稅款等 。 (1)現(xiàn)金流入量 ：營業(yè)收入 、 補貼收入 、 回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金等 。 (2)現(xiàn)金流出量 ：建設(shè)投資 、 流動資金投資 、 經(jīng)營成本 、 營業(yè)稅金及附加和調(diào)整所得稅等 。 其中 經(jīng)營成本 是指付現(xiàn)成本 ， 它與籌資方案無關(guān) ，不包括借款利息 。 其計算公式為： 某年經(jīng)營成本＝該年總成本費用－該年利息費用－該年折舊額－該年無形資產(chǎn)和開辦費的攤銷額 (1)現(xiàn)金流入量 ：固定資產(chǎn)更新改造投資項目的現(xiàn)金流入量包括因使用新固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入 、處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入和新舊固定資產(chǎn)回收余值的差額等 。 (2)現(xiàn)金流出量 ：固定資產(chǎn)更新改造投資項目的現(xiàn)金流出量包括購置新固定資產(chǎn)的投資 、 因使用新固定資產(chǎn)而增加的經(jīng)營成本 、 因使用新固定資產(chǎn)而增加的流動資金投資和增加的各項稅款等 。 (三 ) 現(xiàn)金凈流量的計算 現(xiàn)金凈流量 ， 又稱為凈現(xiàn)金流量 ， 是指在項目計算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的 序列指標(biāo) 。 計算公式為： 為簡化現(xiàn)金凈流量的計算 ， 可以根據(jù)項目計算期不同階段上的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的具體內(nèi)容 ，直接計算各階段現(xiàn)金凈流量 。 某年現(xiàn)金凈流量 (NCFt)＝該年現(xiàn)金流入量 (Cit)－該年現(xiàn)金流出量 (COt),（ t=0,1， 2… n） 1. 單純固定資產(chǎn)投資項目 (1) 建設(shè)期凈現(xiàn)金流量的計算 。 (2) 運營期凈現(xiàn)金流量的計算 。 建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額 運營期某年凈現(xiàn)金流量＝該年因使用該固定資產(chǎn)新增的凈利潤＋該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊＋該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值＋該年因使用該固定資產(chǎn)新增的利息 例 題 2. 完整工業(yè)投資項目 (1) 建設(shè)期 凈現(xiàn)金流量的計算 。 若完整工業(yè)投資項目的全部原始投資均在建設(shè)期內(nèi)投入 ， 則建設(shè)期凈現(xiàn)金流量公式： (2) 運營期 凈現(xiàn)金流量的計算 。 如果項目在運營期內(nèi)不追加流動資金投資 ， 則完整工業(yè)投資項目的運營期凈現(xiàn)金流量公式： 其中 ， 該年回收額包括該年回收的流動資金和回收的固定資產(chǎn)余值 。 建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量＝ 該年發(fā)生的原始投資額 運營期某年凈現(xiàn)金流量＝該年凈利潤＋該年折舊＋該年攤銷＋該年回收額＋該年利息 例 題 3. 更新改造投資項目 (1)建設(shè)期 凈現(xiàn)金流量的計算 。 如果更新改造投資項目的固定資產(chǎn)投資均在建設(shè)期內(nèi)投入 ， 則建設(shè)期凈現(xiàn)金流量的簡化公式為： (2)