【正文】 1 第五章 資金籌集管理 2 普通股籌資 優(yōu)先股籌資 長(zhǎng)期借款籌資 企業(yè)債券籌資 融資租賃 流動(dòng)負(fù)債籌資（短期籌資活動(dòng)） 3 第一節(jié) 企業(yè)籌資管理概述 ?權(quán)益資本籌資 ?負(fù)債資本籌資 4 一、權(quán)益資本的性質(zhì)和籌資方式 權(quán)益資本又稱自有資本 ， 是企業(yè)所有者投入企業(yè)和企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間積累的資金 。 （ 一 ） 資本金制度 （ 二 ） 權(quán)益資本的性質(zhì) （ 三 ） 權(quán)益資本籌集的主要方式 5 （一）資本金制度 資本金：指企業(yè)在設(shè)立時(shí)由投資人投入的資本，是企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金。 ? 資本金是所有者權(quán)益的主要來(lái)源和表現(xiàn)形式，是投資人擁有的根本權(quán)益。 ?確定資本金的方法有三種： （ 1）實(shí)收資本制。 在企業(yè)設(shè)立時(shí)，一次性繳納全額資本，實(shí)收資本與注冊(cè)資本一致。 （ 2）授權(quán)資本制。 在企業(yè)設(shè)立時(shí)，只用繳納一定的首期出資額，其余部分可以以后分期繳納。 （ 3）折衷資本制。 在企業(yè)設(shè)立時(shí)，只用繳納首期出資額，但對(duì)首期出資額有一定限制。 6 （二）權(quán)益資本的性質(zhì) 破產(chǎn)清算時(shí)分配順序：?jiǎn)T工 政府 有擔(dān)保債權(quán)人 一般債權(quán)人 權(quán)益資本持有者 ，不能退還，只能轉(zhuǎn)讓 ，不能抵扣所得稅 7 （三）權(quán)益資本籌資的主要方式 ? ： 現(xiàn)金 /實(shí)物 /無(wú)形資產(chǎn)投資 按 “ 共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn) ” 的原則，不以證券為中介，按出資額的比例分享利潤(rùn)、承擔(dān)損失。 ? 股票是股份公司為籌集自由資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是股東按其所持股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的書面憑證。 ? 保留盈余是指企業(yè)稅后利潤(rùn)進(jìn)行分配所形成的公積金和未分配利潤(rùn)。 特點(diǎn)：無(wú)需支付籌資費(fèi)用 ? 企業(yè)聯(lián)營(yíng)指在自愿互利的基礎(chǔ)上，由兩個(gè)或兩個(gè)以上具有法人地位的企業(yè)，就同一產(chǎn)業(yè)的有關(guān)生產(chǎn)過程和生產(chǎn)環(huán)節(jié)而組成利益均沾、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。 8 二、負(fù)債資本籌資的性質(zhì)和籌資方式 負(fù)債資本又稱債務(wù)資本、借入資金，是企業(yè)以債務(wù)人身份、以負(fù)債的方式所籌得的資金。 （一）負(fù)債資本的性質(zhì) （二）負(fù)債資本籌集的主要方式 9 （一）負(fù)債資本的性質(zhì) ，但擔(dān)負(fù)還本付息的義務(wù) (債權(quán)人 )不能參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和利潤(rùn)分配 ，使企業(yè)形成固定負(fù)擔(dān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 ，利息可以稅前扣除 10 （二）負(fù)債資本籌資的主要方式 ： 如：短期借款和長(zhǎng)期借款 ：指在商品購(gòu)銷活動(dòng)中因延期付款或預(yù)收貨款而與其他企業(yè)形成的借貸關(guān)系。 如：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款 ：指?jìng)鶆?wù)人為籌集負(fù)債資本而向眾多投資者發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。 ：區(qū)分經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃 11 第二節(jié) 普通股籌資 一、股票的分類 二、普通股基礎(chǔ) 三、股票發(fā)行的條件 四、股票發(fā)行的程序 五、股票發(fā)行的方法和推銷的方式 六、股票發(fā)行的價(jià)格 七、股票上市 八、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 12 一、股票的分類 按 是否記名 分：記名股票和無(wú)記名股票 按 股東的權(quán)利、義務(wù) 分：普通股和優(yōu)先股 按 票面有無(wú)金額 分：面值股票和無(wú)面值股票 按 投資主體不同 分：國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股 按 有無(wú)表決權(quán) 分：有表決權(quán)股和無(wú)表決權(quán)股 按 支付的貨幣不同 分： A股和 B股 記名股票的轉(zhuǎn)讓要辦理過戶手續(xù) 無(wú)面值股票只 表明股數(shù) 我國(guó)發(fā)行的都是面值股票 外資股： 境內(nèi)上市外資股 B股 境外上市外資股 H股、S股、 N股 有表決權(quán)：多數(shù)普通股 無(wú)表決權(quán)：多數(shù)優(yōu)先股 A股：人民幣標(biāo)明面值、 人民幣認(rèn)購(gòu)交易 B股：人民幣標(biāo)明面值、 外幣認(rèn)購(gòu)交易 13 二、普通股基礎(chǔ) （一） 股票籌資的目的： 籌措資金 票 ：發(fā)放股票股利、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股、股票分割 14 二、普通股基礎(chǔ) （二） 普通股股東的權(quán)利： （ 1）對(duì)公司的管理權(quán)：投票權(quán)、查賬權(quán) （ 2）出售或轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利 （ 3）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：增發(fā)時(shí)行使該權(quán)利 （ 4）剩余財(cái)產(chǎn)的要求權(quán)：按照清償順序，如果有剩余財(cái)產(chǎn)，則由普通股股東獲得 15 三、股票發(fā)行的條件 （一）發(fā)行股票的一般條件 (1)股份公司章程 (2)發(fā)行股票申請(qǐng)書 (3)招股說(shuō)明書 (4)股票承銷協(xié)議 (5)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告等 ? 設(shè)立發(fā)行（ IPO） ? 增資發(fā)行（ SEO） 設(shè)立發(fā)行 IPO 設(shè)立發(fā)行又稱 首次公開發(fā)行 ，是指上市公司 首次公開 向 不特定 的社會(huì)公眾發(fā)行普通股募集資本的行為，即 IPO（ Initial public offerings）。 （一） IPO程序 ?選擇合適的股票發(fā)行時(shí)機(jī) ?聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(證券公司 ) ?選聘中介機(jī)構(gòu)(主承銷商 /會(huì)計(jì) /律師 /資產(chǎn)評(píng)估 ) ?設(shè)立股份公司 ?確定上市承銷商和保薦人 ?中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查 ?制作 招股說(shuō)明書 ?上報(bào)審核 ?上市公告書 (股票掛牌前 3天刊登在證監(jiān)會(huì)指定報(bào)紙 ) （二） IPO定價(jià) IPO定價(jià) 是指新股發(fā)行時(shí)的 股票發(fā)行價(jià)格 。 ?一般需要結(jié)合實(shí)際先確定股票 發(fā)行底價(jià) ，然后再采用一定的方式確定 最終發(fā)行價(jià)格。 發(fā)行底價(jià) 的確定 股票發(fā)行底價(jià)實(shí)質(zhì)是股票的 內(nèi)在價(jià)值 。 ?市盈率法 P/E 市盈率 =每股市價(jià) /每股收益 則，每股市價(jià) =市盈率 每股收益 擬上市公司市盈率 或 同類行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率 的確定方法 依據(jù)股票內(nèi)在價(jià)值確定的價(jià)格并不是真正的股票