【正文】 金 融 市 場 第一節(jié) 金融市場概述 第二節(jié) 貨幣市場 第三節(jié) 資本市場 第四節(jié) 外匯市場 第五節(jié) 現(xiàn)代金融市場理論 一、 金融市場的涵義與分類 二、 金融市場的要素 三、 金融市場的發(fā)展趨勢 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場的涵義與分類 市場經(jīng)濟(jì)下的諸生產(chǎn)要素市場 生產(chǎn)資料市場消費(fèi)資料市場產(chǎn)權(quán)市場商品市場勞動力市場技術(shù)市場文化市場經(jīng)理市場勞務(wù)市場貨幣市場資本市場外匯市場黃金市場金融市場社會市場體系 （一）金融市場的概念： 金融市場是貨幣資金或金融商品交易的場所 ， 即資金融通的場所 。 主要的業(yè)務(wù)： 貨幣借貸 、 票據(jù)和有價證券的買賣 、 黃金外匯的買賣 。 金融市場 、 資本市場 、 證券市場的區(qū)別 。 金融市場的運(yùn)行源于社會資金的供給與需求 。 其基本形式分 直接融資 與 間接融資 。 直接融資 （一級市場） （一級市場） 間接融資 （二）金融市場的分類 貨幣市場 資本市場 外匯市場 黃金市場 按交易對象分 一級市場 二級市場 按市場級次分 現(xiàn)貨市場 期貨市場 按交易方式分 單一市場 綜合市場 按功能分 國內(nèi)市場 國際市場 按地域分 金融市場 交易主體 資金供應(yīng)者 資金需求者 管理者 中介者 個人家庭 企業(yè)單位 金融機(jī)構(gòu) 政府部門 海外投資者 個人家庭 企業(yè)單位 金融機(jī)構(gòu) 政府部門 海外投資者 金融機(jī)構(gòu) 政府部門 中央銀行 二、金融市場的要素 即貨幣資金的價格。 貨幣資金的價格表現(xiàn)出多樣性： ① 借貸資金的價格是 利率或債券收益率 ； ② 股票市場上是由 股票的價格 反映出資金的價格； ③ 外匯市場上則由 匯率 反映出貨幣資金的價格。 即通過交易所要獲取的 貨幣資金 。 也稱 信用工具 或 金融工具 ， 即 金融資產(chǎn) ， 本質(zhì)上是虛擬資本 。 金融工具是證明金融交易 金額 、 期限 、 價格 ， 對交易雙方權(quán)利和義務(wù)具有法律約束意義的證明文件 。 金融工具 傳統(tǒng)金融工具 衍生金融工具 票據(jù)、存單、債券、 股票、基金等 期貨、期權(quán)、互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等 三、金融市場的發(fā)展趨勢 ?將流動性較低的金融資產(chǎn)經(jīng)過重新組合和抵押而發(fā)行流動性較高的證券 ， 對原先的資產(chǎn)賦予新的活力 。 ?金融資產(chǎn)證券化的主要特點(diǎn)是 將原來不具流動性的融資形式變成流動性的市場性融資 。 它由不動產(chǎn)抵押債券的證券化發(fā)展到小額債權(quán)和應(yīng)收款等的證券化 ，反映了 社會資產(chǎn)金融資產(chǎn)化 、 融資方式非中介化 的趨勢 。 即國際金融市場成為一個密切聯(lián)系的整體。 具體內(nèi)容包括： ?投融資活動的國際化和市場交易的國際化； ?市場參與者的國際化和資本流動的自由化； ?外匯市場的國際性和活躍性增強(qiáng)； ?全球金融市場匯率和利率變動的同步化。 主要表現(xiàn)為： ?開放金融市場，減少或取消國與國之間的金融壁壘； ?放松或消除外匯管制，給外國投融資者以國民待遇； ?放寬對金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的限制，實行業(yè)務(wù)交叉； ?放寬或取消對銀行的利率管制，利率市場化步伐加快。 第二節(jié) 貨幣市場 一、 貨幣市場概述 二、 貨幣市場的種類 一、貨幣市場概述 ?貨幣市場： 是 短期性 資金融通的市場 。 ?特征： 期限短 —— 融資期限在 1年以內(nèi) 。 風(fēng)險低 —— 單筆交易規(guī)模大 ， 以機(jī)構(gòu)參與為主 ， 客 戶數(shù)量少 ， 相互了解 ， 風(fēng)險較低 。 流動性高 —— 交易頻繁 ， 轉(zhuǎn)手方便 ， 變現(xiàn)快 。 ?主要交易包括： 短期信貸 、 同業(yè)拆借 、 票據(jù)交易 、 短期回購等 。 商業(yè)銀行 ：通過短期借貸和買賣短期債券靈活 調(diào)節(jié)頭寸 ， 提高經(jīng)營效率和信譽(yù) 。 中央銀行 ：通過公開市場操作 實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo) 。 政 府 ：通過發(fā)行國庫券解決 財政收支中資金短期不足問題 。 ?參與貨幣市場交易的目的： 非銀行金融機(jī)構(gòu) ：通過貨幣市場金融工具 改善投資組合 。 專業(yè)人員 ：通過接受客戶委托交易或自身參與交易以取得 傭金收入或差價收入 。 非金融性企業(yè) ：調(diào)整流動性資產(chǎn)比重 ， 取得短期投資收益 。 個人 ： 取得短期投資收益 。 ?貨幣市場金融產(chǎn)品 金融產(chǎn)品的品種 資產(chǎn)項目 負(fù)債項目 新型業(yè)務(wù) 中間業(yè)務(wù) 貸款 貼現(xiàn) 證券投資 其他投資 存款 借款 債券 大額存單 匯兌 承兌 保證 咨詢 保管箱 通存通兌 抵押貸款 金融租賃 衍生工具 ：模仿 、 交叉組合和創(chuàng)新 。 應(yīng)考慮的主要因素 成本 風(fēng)險度 金融政策法規(guī) 產(chǎn)品有效性 （信用卡） 制作費(fèi) 配套費(fèi) 管理費(fèi) 資金成本 等等 信用放款 抵押放款 企業(yè)債券 金融債券 國債 定期存款＞ 活期存款 智能卡＞ 磁卡 貸款政策 利率政策 匯率政策 外匯管制 其他法規(guī) ?金融產(chǎn)品的定價方法： 成本加成法： 價格＝單位成本 ＋ 目標(biāo)回報率 目標(biāo)利潤法： 利差＝ （ 目標(biāo)利潤 ＋ 成本 ） ／業(yè)務(wù)量 貸款利率＝存款利率 ＋ 利差 二、貨幣市場的種類 （ 一 ） 短期借貸市場 一年以內(nèi)的資金借貸市場 。 狹義指的是銀行短期貸款市場 。 ?短期借貸的風(fēng)險 按國際慣例進(jìn)行貸款５級分類管理 ， 即 正常 、關(guān)注 、 次級 、 懷疑 和 損失 ， 并以此為依據(jù)提取相應(yīng)比例的風(fēng)險保證金 。 ? 金融機(jī)構(gòu)之間短期互相借用資金所形成的市場。 ?同業(yè)拆借特點(diǎn)： ① 期限短：隔夜 、 1天 、 1周等 ， 最長不超過 1年； ② 短期 、 臨時性需要； ③ 信用拆借 。 ?同業(yè)拆借辦法： 在拆借雙方簽訂的拆借協(xié)議限額和期限內(nèi)可隨時借用和償還 。 （二）同業(yè)拆借市場 ?同業(yè)拆借作用 ① 使商業(yè)銀行在不用保持大量超額準(zhǔn)備金的前提下 ，就能滿足取款的需要 。 ② 是央行實施貨幣政策的重要載體 。 同業(yè)拆借市場利率 基本上代表了市場資金的價格 ， 是確定其他資金價格的基本參照利率 。 我國的同業(yè)拆借市場 Chibor與 Shibor： ?Chibor由央行在 1996年推出，由銀行間融資交易的實際交易利率計算得出，而銀行間融資活動較少，所以 Chibor不能代表貨幣市場。 ?Shibor自 2022年 1月 4日推出， Shibor的形成機(jī)制同國際最通行的 Libor類似，為各銀行報價均值，各大金融機(jī)構(gòu)從事基于 Shibor的人民幣利率掉期交易，所以 Shibor才是貨幣市場的尺度。 ? LIBOR（ London InterBank Offering Rate） ： 倫敦銀行同業(yè)拆借利率 。 歐洲貨幣市場上提供給其他銀行資金的利率 ， 它是國際金融市場的參考利率 。 6個月期 LIBOR： 提供 6個月期資金的利率 。 6個月期 LIBOR+%： 貸款被分為 6個月的期限 ，每一期的利率 =開始時 6個月期 LIBOR+%， 每個期間結(jié)束時支付利息 。 上海銀行間同業(yè)拆放利率 （ Shibor） 由信用等級較高的銀行組成報價團(tuán) ， 報出人民幣同業(yè)拆出利率 ， 根據(jù)各報價行的報價 ， 剔除最高 、 最低各 2家報價 ，對其余報價進(jìn)行算術(shù)平均計算后 ， 得出每一期限品種的Shibor， 并于 11:30對外發(fā)布 。 Shibor為算術(shù)平均利率 ， 是單利 、 無擔(dān)保 、 批發(fā)性利率 。 目前 ， 對社會公布的 Shibor品種包括隔夜 、 1周 、 2周 、 1個月 、 3個月 、 6個月 、 9個月及 1年 。 期限 Shibor(%) 漲跌 (BP) O/N 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1Y 上海銀行同業(yè)拆借利率 ?O/N：隔夜 （ over night），一般指銀行間的隔夜拆借，即交