證券投資學(xué)5-資本資產(chǎn)定價(jià)理論(1)(已修改)
2025-01-19 20:45 本頁(yè)面
【正文】 證 券 投 資 學(xué) 資本資產(chǎn)定價(jià)理論 引言：投資組合理論的發(fā)展（一） ? 分散投資的理念早已存在，如我們平時(shí)所說(shuō)的 “ 不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里 ” 。 ? 雖然 傳統(tǒng)的投資管理 管理的也是多種證券構(gòu)成的組合，但其關(guān)注的是證券個(gè)體，是個(gè)體管理的簡(jiǎn)單集合。 投資組合管理 將組合作為一個(gè)整體，關(guān)注的是組合整體的收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡。 ? Hicks（ 1935,1939） 提出風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)母拍詈唾Y產(chǎn)選擇問(wèn)題。認(rèn)為投資有風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)可以分散。 ? Harry Markowiz（ 1952）： Portfolio Selection， 標(biāo)志著現(xiàn)代投資組合理論 （ the modern portfolio theory， MPT） 的開(kāi)端。 投資組合理論的發(fā)展（二） ? Harry Markowiz（ 1952）： Portfolio Selection， 標(biāo)志著現(xiàn)代投資組合理論 （ the modern portfolio theory， MPT） 的開(kāi)端。 ? William Sharpe（ 1963） 提出了均值 方差模型的簡(jiǎn)化方法 單指數(shù)模型（ singleindex model）。 ? William Sharpe（ 1964）、 John Lintner及（ 1965） Jan Mossin（ 1966） 提出了市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)條件下的定價(jià)模型 — CAPM。 ? Fama（ 1970） 提出了有效市場(chǎng)假說(shuō)。 ? Richard Roll（ 1976） 對(duì) CAPM提出了批評(píng)，認(rèn)為這一模型永遠(yuǎn)無(wú)法實(shí)證檢驗(yàn)。 ? Stephen Ross（ 1976） 突破了 CAPM， 提出了套利定價(jià)模型 （ arbitrage pricing model , APT ）。 投資組合理論的主要假設(shè)
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