債券的價值分析ppt課件(已修改)
2025-01-19 14:19 本頁面
【正文】 債券的價值分析 羅永立 副教授 北京工業(yè)大學(xué)中加工商學(xué)院 管理資源吧（ ），提供海量管理資料免費下載！ 管理資源吧（ ），提供海量管理資料免費下載！ 一、利率 形成 機制 利率是經(jīng)濟領(lǐng)域最重要的經(jīng)濟變量。 ? 對于個人而言，利率水平的變動影響人們的消費 意愿和投資選擇。 ? 對企業(yè)而言，利率水平的變動會影響其融資成本 和投資的機會成本，從而對企業(yè)的投資決策產(chǎn)生 影響。 ? 對宏觀國民經(jīng)濟而言，利率水平的高低是衡量經(jīng) 濟景氣程度、信用狀況和政府政策取向的重要指 標(biāo)。 管理資源吧（ ），提供海量管理資料免費下載！ （一）信用工具的類型 四種類型 : (一次性還本附息債券 ) 管理資源吧（ ），提供海量管理資料免費下載！ (一次性還本附息債券 ) 工商信貸通常采用這種方式。 例如 :某個企業(yè)以 10%的年利率從銀行貸款 100萬 ， 期限 1年 。那么 ， 1年期滿后 ， 該企業(yè)必須償還 100元本金 ， 并支付 10元利息 。 Fv=Pv（ 1+i） n 或： Fv=Pv i n+M 管理資源吧（ ），提供海量管理資料免費下載！ 2. 固定分期支付貸款 消費信貸和抵押貸款通常采用這種方式。 例如 :某人以固定分期支付貸款方式借款 1000元 ， 期限 25 年 ， 年利率 12%。 那么 ， 在未來 25年內(nèi) ， 該借款人每年支 付銀行 127元 ， 直到期滿 。 (1).計算 1元的期值 =1元的期值系數(shù) 1000元 =17000元 (2).計算年金 =17000/1元年金的終值系數(shù) =17000/ =127元 管理資源吧（ ），提供海量管理資料免費下載！ 中長期國庫券和公司債券通常采用這種形式 例如 :一張面值為 1000元的附息債券 ， 期限 10年 ， 息票率為 10%。 (1)每期支付息票 100元； (2)到期支付最后一次息票和本金 1000元 +100 元 =1100元； 管理資源吧（ ），提供海量管理資料免費下載！ 美國短期國庫券 、 儲蓄債券和 0息債券通常采用 這種形式 。 例如 :一張貼現(xiàn)債券面值 1000元 ， 期限 1年 ， 債券購買者以 900元 的價格購入該債券 ， 1年后 ， 債券持有人獲得面值償付 。 (1)折價購買 900元； (2)到期面值償付 1000元； 管理資源吧（ ），提供海量管理資料免費下載！ (二 )利率的本質(zhì)含義 :到期收益率 信用工具投資收益的現(xiàn)值總和等于該投資品的現(xiàn)值 , 這時的利率水平為到期收益率 。 管理資源吧（ ），提供海量管理資料免費下載！ 1. 普通貸款 (一次性還本附息債券 )的到期收益率 例 1：某個企業(yè)以 10%的年利率從銀行貸款 100萬 ， 期限 1年 。那么 ， 1年期滿后 ， 該企業(yè)必須償還 100元本金 ， 并支付 10元利息 。 100=（ 100+10） /（ 1+i） i = （ 100+10） /100 – 1 = 10%
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