資產(chǎn)組合理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)(1)(已修改)
2025-01-19 00:07 本頁(yè)面
【正文】 第六章 資產(chǎn)組合理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ) 第一節(jié) 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)與選擇理論 金融資產(chǎn)分為兩類(lèi)：一種是固定的現(xiàn)金流入，比如儲(chǔ)蓄和短期國(guó)債，這種資產(chǎn)稱(chēng)為確定條件下的資產(chǎn)；另一種資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)以后其未來(lái)的現(xiàn)金流入是不固定的，比如股票，股東所能得到的股息以及股票將來(lái)的賣(mài)出價(jià)格都是不確定的，這種資產(chǎn)稱(chēng)為不確定條件下的資產(chǎn)。 一 消費(fèi)儲(chǔ)蓄選擇與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià) 某居民將在以后兩年中每年獲 10， 000元收入 ， 假定他唯一可投資的項(xiàng)目為年利率 5％ 的儲(chǔ)蓄 ， 他也可以以 5％ 的利率借款 。 該居民為了感到最滿(mǎn)意 ， 每年該儲(chǔ)蓄多少 ， 消費(fèi)多少呢 ？ 經(jīng)濟(jì)學(xué)選擇理論要求分二步來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題 。 首先 ， 詳細(xì)列出投資者所有可能的選擇方案 ， 其次再詳細(xì)分析如何進(jìn)行選擇 。 1．機(jī)會(huì)集 方案之一是不儲(chǔ)蓄，每年消費(fèi) 10,000元，由圖 上的 B點(diǎn)表示， C1和 C2分別為第一年和第二年的消費(fèi)金額。 方案之二是第一年把所有收入都儲(chǔ)蓄起來(lái)，第二年把所有的收入全消費(fèi)掉。到第二年時(shí)儲(chǔ)蓄值為10,000元（ 1+）＝ 10,500元，再加第二年收入10,000元，則第二年總消費(fèi)為 20,500元，由圖 上 A點(diǎn)表示。 方案之三是今年把所有的收入全部消費(fèi)掉 。 即不光把第一年收入 10000元消費(fèi)掉 ，
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