國際金融利率及決定講義(已修改)
2025-01-17 23:29 本頁面
【正文】 1 第六章 利率及其決定 第一節(jié) 利息與利率 第二節(jié) 利率的計量 第三節(jié) 各種證券的收益率 第四節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu) 第五節(jié) 利率的決定理論 第六節(jié) 我國的利率管理體制 ： ； :； ： 2 我國對公民存款儲蓄的原則 存款自愿 取款自由 存款有息 為儲戶保密 3 第一節(jié) 利息與利率 一、利息 ? 在商業(yè)銀行的信用活動中，資金盈余方暫時放棄資金的使用權(quán)將其多余資金存入銀行，由銀行通過信用中介將聚集的資金貸給資金需求方。在這一過程中，資金最終使用者（貸款人）償還給銀行超過其本金的一定補償，這種補償就是貸款利息。 ? 銀行支付給資金最終所有者（存款人）超過其存款本金的一定補償，這就是存款利息。 4 第一節(jié) 利息與利率 二、利息的本質(zhì) （一）西方古典經(jīng)濟學(xué)派的利息理論 ? 英國古典政治經(jīng)濟學(xué)的創(chuàng)始人威廉 配第認為，利息是由于地租存在而產(chǎn)生的，是因為暫時放棄貨幣的使用權(quán)而獲得的報酬，這就是所謂的“利息報酬論”。 ? 亞當 斯密對利息實質(zhì)有了較為深刻的認識，提出了“利息剩余價值學(xué)說”，他認為利息代表剩余價值，始終是從利潤中派生出來的。 5 第一節(jié) 利息與利率 （二）近現(xiàn)代西方學(xué)者的利息理論 ? 以英國經(jīng)濟學(xué)家西尼爾為代表的“節(jié)欲論”認為，產(chǎn)生利息來源的原始因素不是資本，而是節(jié)欲，是資本家為積累資本而犧牲現(xiàn)在享受的報酬。 ? 以龐巴唯克為代表的“時差利息論”則認為，利息來源于商品在不同時期內(nèi)由于人們評價不同而產(chǎn)生的價值差異。 ? 以費雪和馬歇爾為代表的新古典學(xué)派在時差利息論的基礎(chǔ)上提出了“均衡利息論”。認為，利息率作為使用資本的報酬或資本的價格是由資本的供求決定的。 ? 20世紀 30年代，凱恩斯提出了“流動性偏好論”，認為利息是人們在特定時期內(nèi)放棄貨幣周轉(zhuǎn)流動性的報酬，利息率并不決定于儲蓄和投資，而是決定于貨幣存量的供求和人們對流動性偏好的強弱。 6 第一節(jié) 利息與利率 （三）馬克思的利息理論 ? 利息的性質(zhì)決定于利息的來源。 ? 利息是財富的分配形式。 ? 在一定意義上利息可以稱為是借貸資本這種特殊商品的價格，任何時候都由供求決定。 ? 綜觀馬克思利息性質(zhì)理論，利息來源于剩余價值的一部分是利息來源的質(zhì)的規(guī)定，由利潤分割出利息是利息分配的質(zhì)的規(guī)定，作為借貸資本價格體現(xiàn)了利息率作為交易要素質(zhì)的規(guī)定。 ： ； :； ： 7 第一節(jié) 利息與利率 （四）我國經(jīng)濟學(xué)界對利息本質(zhì)的認識 ? 利息是信用活動的標志，有信用就有利息。 ? 改革開放前，我國實行的是高度集中的計劃經(jīng)濟體制，利息曾一度被看作是服從計劃管理需要的工具。 ? 改革開放后，人們逐漸認為社會主義下的利息來源于利潤，是社會純收入的一部分，它體現(xiàn)了企業(yè)、銀行、居民之間按生產(chǎn)要素分配的經(jīng)濟關(guān)系。 8 1978 1982 1987 1992 1997 46 單位：億元 我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款情況 2021 87 000 9 024681012 1 年期再貸款利率 1 年期存款利率1996年 5月 1日 — 1999年 6月 10日利率變化圖示 10 第一節(jié) 利息與利率 三、利率及其種類 ? 利息率簡稱利率，是利息對本金的比率，用公式表示即為： 利率＝利息 /本金 （一）依據(jù)利率是否按市場規(guī)律自由變動的標準來劃分 ,分為市場利率、官定利率與公定利率 ? 市場利率是在借貸資金市場上，由資金供求變化形成的競爭性利率。 ? 官定利率又稱為法定利率，是由一國中央銀行或金融管理局按照貨幣政策要求制定的要求強制實施的利率。 ? 公定利率是由金融行業(yè)自律組織如銀行業(yè)公會等規(guī)定的要求會員金融機構(gòu)實行的利率。 ： ； :； ： 11 第一節(jié) 利息與利率 （二） 以信用行為的期限長短為標準，分為 短期利率和長期利率 ? 短期利率是指融資期限在一年以內(nèi)的各種金融資產(chǎn)的利率。 ? 長期利率是指融資期限在一年以上的各種金融資產(chǎn)的利率。 12 第一節(jié) 利息與利率 （三） 根據(jù)在借貸期內(nèi)是否調(diào)整，可分為 固定利率和浮動利率 ? 固定利率是指借貸期限內(nèi)不作調(diào)整的利率。固定利率具有簡便易行、計算成本收益比較方便的特點。但在高通貨膨脹情況下，由于其不能規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險，對中長期的債權(quán)人會帶來較大損失。因此固定利率通常
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