遠(yuǎn)期利率和frappt課件(已修改)
2025-01-16 21:06 本頁(yè)面
【正文】 第二章 遠(yuǎn)期利率和 FRA ?遠(yuǎn)期交易 → 遠(yuǎn)期價(jià)格：遠(yuǎn)期利率和遠(yuǎn)期匯率 第一節(jié) 遠(yuǎn)期利率 20世紀(jì) 70年代，西方國(guó)家金融管理當(dāng)局實(shí)行利率自由化政策，利率波動(dòng)大。因而產(chǎn)生了防范利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，如遠(yuǎn)期利率交易； FRA；利率期貨；利率期權(quán)；利率互換等。本節(jié)主要介紹遠(yuǎn)期利率交易。 未來(lái)需要借用資金，擔(dān)心到時(shí)利率上升，可通過(guò) “ 借長(zhǎng)放短 ” 的辦法鎖定遠(yuǎn)期利率。（假設(shè)存貸利率一致） ?例 2某客戶 6個(gè)月后需要借用一筆錢(qián)，使用期 6個(gè)月。已知現(xiàn)在市場(chǎng)上 6個(gè)月期的利率是 %， 12個(gè)月期的利率是 %，該客戶擔(dān)心到時(shí)利率上升，于是現(xiàn)在立即向銀行借 100萬(wàn)資金，期限 12個(gè)月，然后立即放出去，期限是 6個(gè)月，利率是 %。請(qǐng)問(wèn)該客戶鎖定的未來(lái)利率是多少？ “放短”（ 6個(gè)月） 自己使用 6個(gè)月 “借長(zhǎng)”（ 12個(gè)月） is if il 用圖 21表示： 現(xiàn)在借100萬(wàn) 解：借 12個(gè)月的利息支出為： 1000000 % 1= 前 6個(gè)月放貸 100萬(wàn)的利息收入為： 1000000 % 1/2= 后 6個(gè)月借用 100萬(wàn) + =金利息為： = 后 6個(gè)月借用 i則為： 1047500 i 1/2=51250 i=% 思考題 ：某客戶現(xiàn)在起準(zhǔn)備 6個(gè)月后向銀行借款100萬(wàn)，借期 6個(gè)月，假定市場(chǎng)信息如下： 6個(gè)月期利率 %， 12個(gè)月期利率 %。 那么，該客戶能鎖定的利率是多少？ 圖示如下： “放短”（ 6個(gè)月） 自己使用 6個(gè)月 “借長(zhǎng)”（ 12個(gè)月） is if il 現(xiàn)在借多少萬(wàn)？ 100萬(wàn) 未來(lái)有資金需要投資，擔(dān)心到時(shí)利率下降?？赏ㄟ^(guò) “ 借短放長(zhǎng) ” 的辦法鎖定遠(yuǎn)期利率。 ?例 2某銀行按 10%的年利率借入資金 100萬(wàn)，借期 30天。然后立即以 15%的年利率放出去 60天。問(wèn)后 30天銀行以什么利率借入資金才能確保這筆交易沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)？ 用圖 22表示 借 30天 再借 30天 放出去 60天 is if il ? 解： ? 前 30天借款的利息支出是： ? 1
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