[小學(xué)教育]第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念(已修改)
2025-01-16 12:33 本頁(yè)面
【正文】 第二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值基礎(chǔ) 資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是財(cái)務(wù)管理的兩大基礎(chǔ)觀念，貫穿于財(cái)務(wù)管理的全過(guò)程。 ?第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值 ?時(shí)間價(jià)值原理，正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。為此，財(cái)務(wù)人員必須了解時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算方法。 ?一、時(shí)間價(jià)值的概念與實(shí)質(zhì) ?西方有很多關(guān)于時(shí)間價(jià)值的概念，但不夠合理，本書(shū)概括的概念為：資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為貨幣的時(shí)間價(jià)值。 ?時(shí)間價(jià)值的兩種表現(xiàn)形式： ?相對(duì)數(shù)即時(shí)間價(jià)值率：是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率； ?絕對(duì)數(shù)即時(shí)間價(jià)值額：是資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中帶來(lái)的真實(shí)增值額，即一定數(shù)量的資金與時(shí)間價(jià)值率的乘積。 ?在實(shí)踐中，通常假設(shè)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹，以社會(huì)平均利率代表時(shí)間價(jià)值率。 ?二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ?（一）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 ? ?復(fù)利：是指不僅本金要計(jì)算利息， 本期的利息在下期與本金一起計(jì)算利息，即通常所說(shuō)的“利滾利”。 ?終值：又稱復(fù)利值，是指若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值，又稱本利和。其計(jì)算公式為： ? Fn = P ?（ 1+i） n ?（ 1+i） n為復(fù)利終值系數(shù)，用 FVIFi,n或者（ F/P,i,n)表示，故上式可以表示為： Fn = P ? FVIFi,n ?式中： Fn——復(fù)利終值 ? P——復(fù)利現(xiàn)值 ? i——利息率 ? n——計(jì)息期數(shù) ?例： 某企業(yè)向銀行借款 100萬(wàn)元，年利率 10%，期限為 5年，問(wèn) 5年后應(yīng)償還的本利和是多少 ? ? F5=100 ?(1+10%)5=100 ?=（萬(wàn)元） ?實(shí)際應(yīng)用中，可以查復(fù)利終值系數(shù)表，見(jiàn)書(shū)后附錄。 ?只要知道 i和 n就可以查到 FVIFi,n 。 ? ?復(fù)利現(xiàn)值：是指以后年份收入或支出資金的現(xiàn)在價(jià)值，可用倒求本金的方法計(jì)算。 ?由終值求現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。在貼現(xiàn)時(shí)所用的利息率叫做貼現(xiàn)率。其計(jì)算公式有復(fù)利終值的計(jì)算公式導(dǎo)出： 由 Fn = P ?（ 1+i） n 得 ? P=Fn ?(1+i)n ? (1+i)n為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用 PVIFi,n或者（ P/F,i,n)表示，上式可表示為： ?P=Fn ? PVIFi,n ?例： 若希望 5年后得到 1000元，年利率 10%（按復(fù)利計(jì) 算）。問(wèn)現(xiàn)在必須存入多少錢(qián)？ ? P=1000 ?（ 1+10%） 5 ? =1000 ?=（元） ?現(xiàn)值系數(shù)也可以從現(xiàn)值系數(shù)表中查到。 ?（二）年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 ?年金：是指一定期間內(nèi) 每期 （ 不一定為 1年 ）相等金額的收付款項(xiàng)。按付款方式不同可以分為以下幾種： ?普通年金：又稱后付年金，指每期期末收款、付款的年金。 ?預(yù)付年金：或稱即付年金，指每期期初收款、付款的年金。 ?延期年金：指距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款付款的年金。 ?永續(xù)年金：無(wú)限期收款、付款的年金。 ? ?（ 1）普通年金終值的計(jì)算 ?普通年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 ?設(shè)： A——年金數(shù)額； ? i——利息率； ? n——計(jì)息期數(shù)； FAn——年金終值。 ?則普通年金終值的計(jì)算可用圖 21來(lái)說(shuō)明： 0 1 2 n2 n1 n A A A A A ?(1+i)0 A ?(1+i)1 A ?(1+i)2 A ?(1+i)n2 A ?(1+i)n1 … A 圖 21 普通年金終值的計(jì)算示意圖 ?由圖 21可知， 普通年金終值的計(jì)算公式為： ?FAn= A ?(1+i)0+ A ?(1+i)1+ A ?(1+i)2+? + A ?(1+i)n2+ A ?(1+i)n1 ? =A ??（ 1+i） t1 ? =A ?[（ 1+i） n1]/i ?在這里 t取 1到 n。 上式中的 ?（ 1+i） t1 (t=1到 n)或 [（ 1+i） n1]/i 稱為年金終值系數(shù)或年金復(fù)利系數(shù)，用 FVIFAi,n 或者 (F/A， i， n)表示。所以上式可以表示為： ?FAn= A ? FVIFAi,n ?年金終值系數(shù)可以從年金終值系數(shù)表中直接查到。（見(jiàn)書(shū)后附錄） ?例：張先生每年年末存入銀行 2021元，年利率 7%，問(wèn) 5年后本利和是多少？ ? FA5 =2021 ? FVIFA7%,5=2021 ?=11502 ?例：如果你的父母從現(xiàn)在開(kāi)始每年年末替你存一筆教育金 9000元，準(zhǔn)備 3年后給你深造之用，假設(shè)年利率為 3%（不考慮利息稅）。請(qǐng)問(wèn)三年后這筆錢(qián)有多少？ FA3 =9000 FVIFA3%, 3 =9000 =（元） (2)年償債基金的計(jì)算 (已知年金終值 FAn，求年金 A) ?含義 :使年金終值達(dá)到既定金額每年應(yīng)支付的年金數(shù)額 。 ? ? ? ?2 . 1 9P 2 8,/11例例題：課本niAFFAiiFAAnnn??????? ????（ 3） 普通年金現(xiàn)值的計(jì)算 ?普通年金現(xiàn)值：是指一定期間內(nèi)每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和，用 PAn表示。其計(jì)算情況可以用圖 22加以說(shuō)明。 ?由圖 22得，普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： ?PAn= A ?(1+i)1+ A ?(1+i)2+ ? +A ?(1+i)(n1)+ A ?(1+i)n =A ? ?（ 1+i） t (t=1到 n) =A ? [1 （ 1+i） n]/i NEXT … 0 1 2 n1 n A A A A A ?(1+i)n A ?(1+i)(n1) A ?(1+i)2 A ?(1+i)1 圖 22普通年金現(xiàn)值的計(jì)算示意圖 返回 ?公式中的 ?（ 1+i） t或 [1（ 1+i） n]/i稱為 普通年金現(xiàn)值 系數(shù)，用 PVIFAi,n或 (P/A， i， n)表示。則 普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式可寫(xiě)為： ? PA= A ? PVIFAi,n=A (P/A， i， n) ?普通年金現(xiàn)值系數(shù)可以通過(guò)年金現(xiàn)值系數(shù)表查到。（見(jiàn)書(shū)上附錄） ?例： ABC公司以分期付款方式向 XYZ公司出售一臺(tái)大型設(shè)備。合同規(guī)定 XYZ公司在 10 年內(nèi)每半年支付 5 000元欠款。 ABC公司為馬上取得現(xiàn)金，將合同向銀行折現(xiàn)。假設(shè)銀行愿意以 14%的名義利率、每半年計(jì)息一次的方式對(duì)合同金額進(jìn)行折現(xiàn)。問(wèn) ABC公司將獲得多少現(xiàn)金？ ? PA=5000 PVIFA 7%,20 =52970(元） 例 :某公司需要添置一套生產(chǎn)設(shè)備，如果現(xiàn)在購(gòu) 買(mǎi)，全部成本需要 60萬(wàn)元；如果采用融資方式租賃，每年末需等額支付租賃費(fèi) ， 8年租期滿后，設(shè)備歸企業(yè)所有。問(wèn)公司應(yīng)選擇哪種方案。（假設(shè)年復(fù)利率 8%） ? 融資租賃費(fèi)現(xiàn)值 PA= = 低于現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)成本 60萬(wàn)元，因此，應(yīng)選擇融資租賃方式。 ！注意：如果已知現(xiàn)值或終值，并已知利息率和期數(shù)，要會(huì)計(jì)算年金。即償債基金與投資回收額的計(jì)算。 (4)年資本回收額 (已知年金現(xiàn)值 PA，求年金 A) ?含義 : 在給定的年限內(nèi)等額回收投入的資本或清償初始所欠的債務(wù)。 ? ? ? ?2 . 1 8P 2
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