大陸企業(yè)海外上市之路(已修改)
2024-10-31 15:08 本頁(yè)面
【正文】 大陸企業(yè)海外上市之路 二零零 五年二月 ： ； :； ： 2 目錄 頁(yè)數(shù) ? 為什么要成為上市公司 ……………………………………………3 ? 近期大陸企業(yè)海外上市趨勢(shì) ………………………………………6 ? 全球范圍內(nèi)較適合中國(guó)企業(yè)的上市地 …………………………..10 ? 各地市場(chǎng)的基本上市要求 ………………………………………..18 ? 中國(guó)企業(yè)選擇海外上市地的要素 ………………………………..26 ? 上市成功的關(guān)鍵因素 ……………………………………………. 33 ? 導(dǎo)致上市失敗的因素和上市風(fēng)險(xiǎn) ………………………………..36 ? 海外上市案例分析 ………………………………………………. 39 ? 日盛嘉富簡(jiǎn)介 ……………………………………………………. 52 JS CRASVALE ： ； :； ： 3 ?為什么要成為上市公司？ JS CRASVALE 4 成為上市公司的驅(qū)動(dòng)力 ? 追求快速成長(zhǎng) —— 搶占市場(chǎng) ? 分散風(fēng)險(xiǎn) —— 多樣化經(jīng)營(yíng)，引進(jìn)股東負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) ? 有為者亦若是 —— 同業(yè)壓力，不進(jìn)則退 ? 享受成功 —— 資金流通，引進(jìn)專業(yè)經(jīng)理人，提高社會(huì)地位 JS CRASVALE 5 成為上市公司的優(yōu)勢(shì) ? 獲得長(zhǎng)期性資本、增加擴(kuò)張潛力 －－發(fā)行股票募集資金，以股權(quán)融資代替?zhèn)鶆?wù)融資。 ? 提高公司價(jià)值 －－上市公司的市場(chǎng)價(jià)值高于未上市公司。 ? 提高公司知名度和地位 －－廣泛性的股票發(fā)售將對(duì)公司的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)造成極大的公示效應(yīng)。 ? 提高公司信用等級(jí) －－由于上市公司主動(dòng)公開財(cái)務(wù)狀況，使得潛在客戶與上市公司進(jìn)行業(yè)務(wù)往來時(shí)具有較強(qiáng)的安全感。 ? 增加股東財(cái)富、為股東提供資金退出途徑 JS CRASVALE 6 ?近期大陸企業(yè)海外上市趨勢(shì) JS CRASVALE 7 近年大陸企業(yè)海外融資的主要特征 JS CRASVALE ? 由于大陸 A股市場(chǎng)持續(xù)低迷， 2021年起，香港已成為大陸國(guó)企的主要籌資地，以 H股方式在主板上市；而具海外股東背景的企業(yè)則普遍以紅籌模式在香港主板籌資。 ? 2021年，平安保險(xiǎn)、中海集裝箱等 8家 H股公司的香港主板共籌資387億港幣，此外，以紅籌方式發(fā)行的蒙牛乳業(yè)融資近 16億港幣、中國(guó)網(wǎng)通融資 101億港幣。同期大陸 A股的融資額僅為 491億人民幣。 ? 2021年起大陸民營(yíng)企業(yè)開始逐漸轉(zhuǎn)向上市規(guī)則更為靈活、上市成本較低、上市操作難度較低的新加坡尋求融資； 2021年中資背景的企業(yè)在新加坡上市達(dá) 31家之多。 ? 在美國(guó) OTCBB買殼后反向收購(gòu)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)“曲線上市”也成為一些企業(yè)無奈中的選擇。 8 近年大陸海外融資額持續(xù)增長(zhǎng) JS CRASVALE 億元 人民幣 大陸 A股 海外融資 H/N股 香港 H股 香港紅籌 港股主板 IPO家數(shù) 總數(shù) H股 紅籌 1995 85 31 21 15 26 2 2 1996 294 83 68 34 49 6 5 1997 825 360 320 393 82 16 14 1998 788 37 20 NA 32 2 4 1999 893 47 42 19 31 3 4 2021 1,527 562 517 440 43 3 2 2021 1,182 70 55 120 31 3 3 2021 779 181 168 209 60 4 4 2021 819 534 438 NA 46 9 NA 9 2021年大陸企業(yè)海外上市趨勢(shì) JS CRASVALE ? 由于面臨國(guó)有股流通以及受新股發(fā)行制度改革等政策性因素的影響，越來越多的大陸企業(yè)將在 2021年尋求海外上市。 ? 對(duì)于大陸企業(yè)國(guó)有企業(yè)而言，香港依舊是首選上市地。 ? 通常早年對(duì)股權(quán)架構(gòu)進(jìn)行過調(diào)整的民營(yíng)企業(yè)會(huì)比較青睞以紅籌方式在香港主板上市。 ? 對(duì)于有迫切融資需求且股權(quán)架構(gòu)較難調(diào)整的民營(yíng)企業(yè)來說，香港創(chuàng)業(yè)板將是其唯一的選擇，預(yù)計(jì) 2021年香港 GEM的上市公司數(shù)量也將較上年明顯增加。 ? 新加坡由于股權(quán)安排的靈活性，也將吸引部分民營(yíng)企業(yè)以紅籌方式進(jìn)行融資。 10 ?全球范圍內(nèi)較適合中國(guó)企業(yè)的上市地 香港 新加坡 美國(guó) JS CRASVALE 11 香港聯(lián)合交易所 JS CRASVALE ? 香港兼有國(guó)際性和區(qū)域性金融中心的地位?；旧先蜃钪耐顿Y機(jī)構(gòu)和券商都在香港有分支機(jī)構(gòu)，并將其作為亞太地區(qū)總部。 ? 香港聯(lián)合交易所是最多中國(guó)企業(yè)上市的交易所，分為主板和創(chuàng)業(yè)板兩個(gè)市場(chǎng)。大陸公司首次以 H股方式上市的是青島啤酒（ 1993年 7月 15日）。 ? 截至 2021年 11月，共有 882只股票在主板上市，總市值 65,122億港幣，平均市盈率為 。 203只股票在創(chuàng)業(yè)板交易，總市值 675億港幣，平均市盈率為 。 ? 2021年分別有 49只主板和 21只創(chuàng)業(yè)板新股上市，其中包括中國(guó)平安保險(xiǎn)、中國(guó)網(wǎng)通、中海集裝箱、中興通訊等大陸知名企業(yè)。 12 近年香港市場(chǎng)之融資概況 19992021年香港主板和創(chuàng)業(yè)板融資情況 (HK$億元 ) JS CRASVALE 1999年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021/11 Main Board 新上市公司家數(shù) 13 43 31 60 46 49 融資總金額 1,481 4,512 585 1,013 2,090 2,454 GEM 新上市公司家數(shù) 7 47 57 57 27 21 融資總金額 15 160 59 90 45 50 13 20212021年香港主板 H股融資額匯總表 JS CRASVALE 2021年 2021年 公司名稱 籌資額（億港幣） 公司名稱 籌資額（億港幣） 中國(guó)外運(yùn) 39 復(fù)地集團(tuán) 17 首創(chuàng)置業(yè) 9 濰柴動(dòng)力 13 華聯(lián)超市 6 中海集裝箱 76 實(shí)業(yè)集團(tuán) 2 平安保險(xiǎn) 143 中國(guó)航空科技 20 中興通訊 35 中國(guó)財(cái)險(xiǎn) 62 中國(guó)國(guó)際航空 83 長(zhǎng)城汽車 17 彩虹電子 7 中國(guó)人壽 267 北青傳媒 10 紫金礦業(yè) 13 合計(jì) 438 合計(jì) 387 14 新加坡證券交易所 JS CRASVALE ? 新加坡是亞太地區(qū)主要的證券交易市場(chǎng)之一。新加坡證券交易所是東南亞各國(guó)公司尋找新資金來源、以及提高區(qū)域形象之理想選擇。 ? 目前新交所主要包括主板和自動(dòng)報(bào)價(jià)股市 (SESDAQ),后者主要為具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒推髽I(yè)提供融資渠道。 ? 截至 2021年 11月共有主板上市公司 460家，市值 4
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