[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第三章籌資管理(已修改)
2024-10-27 12:50 本頁(yè)面
【正文】 1 第三章 企業(yè)籌資管理 2 第一節(jié)概述 ?一、企業(yè)籌資的含義與分類 ?（一）含義 是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為 3 （二）分類 ? 按資金的來(lái)源渠道不同，可將企業(yè)籌資分為權(quán)益性籌資和負(fù)責(zé)籌資 ? 權(quán)益籌資或稱自有資金籌資，是指企業(yè)通過分析股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集資金。 4 ?企業(yè)采用吸收自有資金的的方式籌集資金，一般不用還本，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但付出的資金成本相對(duì)較高 5 ?負(fù)責(zé)性籌資或稱借入資金，是指企業(yè)通過發(fā)行債券、向銀行借款、融資租賃等方式籌集資金。 ?企業(yè)采用吸收自有資金的方式籌集資金，到期要?dú)w還本金和支付利息，一般承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，但相對(duì)而言，付出的資金成本較低。 6 資金 ? 短期資金，是指使用期在一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以內(nèi)的資金。 ? 短期投資主要用于投資于現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等，一般短期內(nèi)可收回，短期資金通常通過采用商業(yè)信用、短期銀行借款、短期融資券、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等方式來(lái)籌集 7 ? 長(zhǎng)期資金，是指使用期限在一年以上或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的資金。 ? 長(zhǎng)期資金主要投資于新產(chǎn)品的開發(fā)和推廣、生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、廠房和設(shè)備的更新等，一般需要幾年甚至幾十年才能收回。通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長(zhǎng)期借款、融資租賃和留存收益得分手來(lái)籌集 8 二、籌資渠道和方式 ? （一） 渠道 ? 1．國(guó)家財(cái)政資金 ? 2．銀行信貸資金 ? 3．非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 ? 4．其他企業(yè)資金 ? 5．居民個(gè)人資金 ? 6．企業(yè)自留資金：留存收益（提取公積金和未分配利潤(rùn)）和折舊。 9 （二）籌資方式 ? 吸收直接投資 ? 發(fā)行股票 ? 利用留用利潤(rùn) ? 向銀行借款 ? 利用商業(yè)信用 ? 發(fā)行公司債券 ? 融資租賃 10 三、籌資渠道與方式 吸收直接投資 發(fā)行股票 留存收益 ： ： (1) 權(quán)益籌資 國(guó)家財(cái)政、銀行信貸 非銀行金融機(jī)構(gòu) 其他企業(yè)、個(gè)人、企業(yè)自留 (2)負(fù)債籌資 銀行借款 商業(yè)信用 發(fā)行債券 11 （三） .籌資渠道與方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系 方 式 渠 道 吸收直投 發(fā)行股票 利用留收 銀行借款 發(fā)行債券 利用商信 融資租賃 國(guó)家財(cái)政 銀行信貸 非銀金機(jī) 其他企業(yè) 居民資金 企業(yè)內(nèi)資 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ 12 ,降低資金成本 三、企業(yè)籌資的基本原則 13 四、資金需要量的預(yù)測(cè) (一 )定性預(yù)測(cè)法 (經(jīng)驗(yàn)判斷法 ) 是指利用直觀的資料、依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，對(duì)未來(lái)資金需要量作出測(cè)算的方法 這種方法雖然十分有用，但他不能揭示資金需要量和有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系。 14 四、資金需要量的預(yù)測(cè) (二 )銷售百分比法： 可用比率：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率 最常用比率：銷售百分率法 銷售百分比法是指根據(jù)資金各個(gè)項(xiàng)目與銷售收入總額之間的依存關(guān)系，按照計(jì)劃期銷售額的增長(zhǎng)情況來(lái)預(yù)測(cè)需要相應(yīng)追加多少資金的一種定量方法?；竟绞牵? 15 ?前提 （ 1）企業(yè)的部分資產(chǎn)和負(fù)責(zé)與銷售額同比例變化； ? （ 2）企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)責(zé)與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)。 16 四、資金需要量的預(yù)測(cè) △ F= 1SA △ S－ 1SB △ S－ PES2。 △ F=(AB)?△ S/S1PES2 ? 公式為： 外界資金需求量 = 變動(dòng)資產(chǎn)率 增加銷售 變動(dòng)負(fù)債率 增加銷售 留存收益 17 四、資金需要量的預(yù)測(cè) △ F—外界資金需要量 A隨銷售變化的資產(chǎn)（變動(dòng)資產(chǎn)） B隨銷售變化的負(fù)債（變動(dòng)負(fù)債） S1—基期銷售額 S2—預(yù)測(cè)期銷售額 △ S—銷售的變動(dòng)額 P—銷售凈利率 E—收益留存比率 18 四、資金需要量的預(yù)測(cè) 變動(dòng)資產(chǎn)：隨銷售收入的變化而變化的資產(chǎn) (有：貨幣資金、應(yīng)收帳款、存貨 ) 外界資金需求量 = 變動(dòng)資產(chǎn)率 * 增加銷售 變動(dòng)負(fù)債率 增加銷售 留存收益 * 生產(chǎn)能力已飽和 變動(dòng)資產(chǎn) 生產(chǎn)能力有剩余 不變資金 固定資產(chǎn) 19 四、資金需要量的預(yù)測(cè) 變動(dòng)負(fù)債：隨銷售收入的變化而變化的負(fù)債 (有：應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)交稅金、應(yīng)計(jì)費(fèi)用 ) 20 四、資金需要量的預(yù)測(cè) 例：已知雙龍公司 2021年的銷售收入為 100 000元，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，假定銷售凈利率為 10%,如果2021年的銷售收入提高到 120 000元，問需要籌集多少資金？ 21 四、資金需要量的預(yù)測(cè) 資產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益 貨幣資金 6 000 應(yīng)收賬款 20 000 存貨 35 000 固定資產(chǎn)凈值 39 000 應(yīng)付費(fèi)用 8 000 應(yīng)付賬款 15 000 短期借款 30 000 公司債券 12 000 實(shí)收資本 22 000 留存收益 13 000 資產(chǎn)合計(jì) 100 000 負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì) 100 000 22 四、資金需要量的預(yù)測(cè) 資產(chǎn) 銷售百分率 % 負(fù)債和所有者權(quán)益 銷售百分率 % 貨幣資金 應(yīng)收賬款 存貨 固定資產(chǎn)凈值 6 20 35 不變動(dòng) 應(yīng)付費(fèi)用 應(yīng)付賬款 短期借款 公司債券 實(shí)收資本 留存收益 8 15 不變動(dòng) 不變動(dòng) 不變動(dòng) 不變動(dòng) 合計(jì) 61 合計(jì) 23 23 四、資金需要量的預(yù)測(cè) 資金需要量 =(61%23%) 20210=7600(元 ) 外界資金需要量 = 61% 20 000－ 23% 20 000－ 10% 40% 120 000=2 800（元） 24 四、資金需要量的預(yù)測(cè) 練習(xí) 1 某公司 03年實(shí)現(xiàn)銷售額 300000元 ,銷售凈利率為10%,并按凈利潤(rùn)的 60%發(fā)放股利 ,假定該公司的固定資產(chǎn)利用能力已經(jīng)飽和 .該公司計(jì)劃在 04年把銷售額提高到 360000元 ,銷售凈利率 ,股利發(fā)放率仍維持 03年的水平 ,按折舊計(jì)劃提取 50000元折舊 ,其中 50%用于設(shè)備改造 ,求 追加資金需要量 . 25 四、資金需要量的預(yù)測(cè) 資產(chǎn) 80000 180000 240000 500000 10000 130000 20210 50000 750000 60000 合 計(jì) 1010000 合 計(jì) 1010000 負(fù)債及所有者權(quán)益 26 四、資金需要量的預(yù)測(cè) ? 練習(xí)題 1解 : ? A=80000+180000+240000+500000 ? =1000000 ? B=130000+20210=150000 ? △ S/S1=(360000300000)/300000=20% ? 折舊余額 =50000 (150%)=25000 ? PES2=360000 10% (160%)=14400 ? 外界資金需要量 =(1000000150000) 20%2500014400=130600(元 ) 27 四、資金需要量的預(yù)測(cè) ? (1)資金習(xí)性：資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系。資金分為變動(dòng)資金、不變資金和混合資金。 ? 變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量變動(dòng)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1