【正文】 北京市 歡樂谷主題公園 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 預測 報告書 中企華評咨字 (2020)第 130402 號 (共一冊 第一冊 ) 北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司 二〇一 二 年 三 月十 一 日 北京 市 歡樂谷 主題 公園 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 預測報告書 北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司 1 目 錄 一、報告目的 .......................................... 2 二、報告使用者 ........................................ 2 三、工作內(nèi)容 .......................................... 2 四、工作原則 .......................................... 3 五、項目組織 .......................................... 3 六、工作步驟 .......................................... 3 七、預測假設 .......................................... 4 八、預測方法 .......................................... 4 九、預測過程 .......................................... 5 十、預測結論 ......................................... 37 十一、特別事項說明 .................................... 38 十二、報告使用限制說明 ................................ 39 十三、報告日 ......................................... 39 北京 市 歡樂谷 主題 公園 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 預測報告書 北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司 2 北京市 歡樂谷主題公園 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 預測 報告 一、 報告目的 中信證券股份有限公司擬設立歡樂谷主題公園入園憑證專項資產(chǎn)管理計劃 。該 專項資產(chǎn)管理計劃 是 以深圳、北京、上海、成都四家已投入運營的歡樂谷主題公園在 2020 年至 2017 年每年 特定月份、特定數(shù)量的 入園憑證 為基礎資產(chǎn) 發(fā)行受益憑證募集資金 ， 以 入園憑證 銷售現(xiàn)金流為還款來源的 專項資產(chǎn)管理計劃 。 北京中企華資 產(chǎn)評估有限責任公司接受中信證券股份有限公司委托，對 北京 市 歡樂谷主題公園 2020 年至 2017 年 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 進行了預測，以便為上述專項資產(chǎn)管理計劃提供參考。 二、報告使用者 本報告的使用者為 中信證券股份有限公司 、 聯(lián)合信用評級有限公司及 業(yè)務約定書約定的其他報告使用者 。 三 、 工作 內(nèi)容 根據(jù)中信證券股份有限公司的要求，本項目工作內(nèi)容為預測 北京 市歡樂谷主題公園 2020 年至 2017 年 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 。為此，項目組做了下列具體工作： ? 了解 北京市 歡樂谷主題公園 的 基本信息，包括但不限于 目前的主要游樂項目 、 預計建設的游樂 項目、每年固定的主體活動項目 等。 ? 了解 北京市 歡樂谷主題公園 未來的 入園憑證 價格提升計劃 。 ? 審閱 北京市 歡樂谷主題公園 2020年 至 2020年的 售票 (卡 )數(shù)量 及 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 。 ? 對 北京市 歡樂谷主題公園 2020 年至 2017 年 入園憑證 銷售現(xiàn)金流進行 預測。 北京 市 歡樂谷 主題 公園 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 預測報告書 北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司 3 四 、 工作原則 、客觀、公正的原則。本次工作要做到工作到位、資料齊全、分析充分、評價客觀； 、高效的原則。我公司在 北京市 歡樂谷主題公園 的配合下工作，力爭在資料全面的前提下盡快盡好地完成此次 入園憑證 銷售現(xiàn)金流預測 工作； 。 五 、 項目 組織 為保證整個項目工作得以順利運行，對工作全過程進行統(tǒng)一組織、全面協(xié)調(diào)和控制，我公司成立了項目專項工作小組，小組主要成員如下： 項目總負責人： 要勇軍 成 員： 要勇軍 、 修忠楠、童雨梅、白文宇 六 、 工作 步驟 ? 現(xiàn)場勘察； ? 資料收集； ? 管理層訪談、溝通 。 ? 行業(yè)信息調(diào)查； ? 政策信息調(diào)查； ? 經(jīng)濟信息調(diào)查。 ，得出初步結論。 ? 組織由行業(yè)專家、評估與財務專家、政策與經(jīng)濟專家等組成專家顧問組； ? 采用專題討論和意見匯總方式進行工作。 北京 市 歡樂谷 主題 公園 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 預測報告書 北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司 4 ? 工 作小組人員 將 所收集的資料和實地調(diào)研結果匯總后，在 項目負責人 的協(xié)調(diào)下進行整理； ? 進行報告的撰寫工作。 內(nèi)部審核 項目負責人在完成一審后，將報告初稿提交公司審核，審核包括部門二級審核、內(nèi)部審核委員會的三級審核以及公司主管領導的最終審核。經(jīng)過公司內(nèi)部審核后，將 預測 結果與委托方進行溝通和匯報。根據(jù)溝通意見進行修改、完善后，將正式報告提交給委托方。 七 、 預測 假設 本次 預測 以下述各項假設為前提進行并得到相應的預測結果，若下述假設前提發(fā)生變化，應相應調(diào)整預測結論： 、國家宏觀經(jīng)濟 形勢 和社會環(huán)境除公眾已知外無重大變化，無其他不可預測和不可抗力因素造成的重大不利影響； ，假設 北京市 歡樂谷主題公園 持續(xù)經(jīng)營； 北京市 歡樂谷主題公園 完全遵守所有有關的法律法規(guī)； 北京市 歡樂谷主題公園 在現(xiàn)有的管理方式和管理水平的基礎上，經(jīng)營范圍、方式與目前方向保持一致； 北京市 歡樂谷主題公園 造成重大不利影響； 歡樂谷主題公園 在預測期內(nèi)不出現(xiàn)大 型游樂運營故障和 經(jīng)營事故； 歡樂谷主題公園 在預測期內(nèi)保持目前的票種 類型 和相應票價 。 八 、 預測方法 通過 對 我國旅游行業(yè)的宏觀發(fā)展狀況、 北京 市旅游行業(yè)發(fā)展規(guī)劃以北京 市 歡樂谷 主題 公園 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 預測報告書 北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司 5 及我國主題公園目前的發(fā)展狀況 的定性分析 ，結合 北京 市 歡樂谷主題公園 的實際狀況及其主要競爭對手概況， 確定北京 市 歡樂谷主題公園 的未來年度各票種的銷售 數(shù)量 。通過分析北京 市 歡樂谷主題公園 的 2020 年至2020 年每月各票種 售票 (卡 )數(shù)量 、各票種銷售 現(xiàn)金流 及其變化趨勢，確定各票種單價，進而確定預測期各月的 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 。 九、預測過程 (一 )我國旅游行業(yè)的發(fā)展狀況 我國是世界旅游資源大國之一，自 2020 年以來，我國旅游業(yè)保持快速發(fā)展的勢頭。除 2020 年受到“非典”影響及 2020 年受雪災、地震及金融危機影響外，我國旅游業(yè)均以高于同期 GDP 增長率的速度增長。 20202020 年，我國旅游總收入與 GDP 的具體情況如下： 年度 旅游總收入 (億元 ) 增長率 (%) GDP(億元 ) 增長率 (%) 2020 4,995 95,933 2020 5,567 102,398 2020 4,882 116,694 2020 6,838 136,515 2020 7,686 182,321 2020 8,881 211,923 2020 10,832 22 257,306 2020 11,537 314,045 2020 12,894 340,507 2020 15,700 397,983 2020 22,500 471,564 從上表中可以看到我國旅游總收入與 GDP 相關度較高，我國 GDP的快速增 長是旅游業(yè)收入增長的動力 。根據(jù)國家“十一五”規(guī)劃，到 2020年我國 GDP 增長率仍將保持 %的增速，因此旅游行業(yè)具有持續(xù)增長發(fā)展的能力。 2020 年 、 2020 年 我國旅游業(yè)總體保持了平穩(wěn)較快 的 增長。 2020 年 全年國內(nèi)旅游人數(shù)達 億人次， 同比 增長 %；國內(nèi)旅游收入 萬億元，增長 %；入境旅游人數(shù) 億人次， 增長 %；入境過夜旅游人數(shù) 5730 萬人次， 增長 %；旅游外匯收入 470 億美元， 增長 %；出境旅游人數(shù) 6900 萬人次，增長 %；旅游總收入 萬億元，增長北京 市 歡樂谷 主題 公園 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 預測報告書 北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司 6 %。 20202020 年我國入境游與國內(nèi)游人數(shù)情況 20202020 年我國入境游與國內(nèi)游收入情況 2020 年 12 月國務院出臺的《關于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》，就已明確提出要把旅游業(yè)培育成為我國國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)。爾后 2020年 3 月我國發(fā)布的《中國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》則明確要求“全面發(fā)展國內(nèi)旅游，積極發(fā)展入境旅游，有序發(fā)展出境旅游”。以上述文件為依據(jù)，國家旅游局負責制定并于 2020 年 12 月發(fā)布了《中國旅游業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要》，明確了“十二五”期間我國北京 市 歡樂谷 主題 公園 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 預測報告書 北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司 7 旅游業(yè)的 發(fā)展目標，即到 2020 年，旅游業(yè)總收入將達到 ，年均增長率為 10％；國內(nèi)旅游人數(shù)達到 33 億人次，年均增長率為 10％；入境旅游人數(shù)達到 億人次，年均增長率為 3％；旅游外匯收入達到580 億美元，年均增長率為 5％；出境旅游人數(shù)達到 8800 萬人次，年均增長率為 9％。到“十二五”期末，旅游業(yè)將初步建設成為國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務業(yè)，在轉(zhuǎn)方式、擴內(nèi)需、調(diào)結構、保增長、促就業(yè)、惠民生等戰(zhàn)略中發(fā)揮更大功能。旅游服務質(zhì)量明顯提高，市場秩序明顯好轉(zhuǎn)，可持續(xù)發(fā)展能力明顯增強，建設旅游強國 的基礎將更加堅實。 此外，根據(jù)世界旅游組織《 1995 年 ~2020 年世界旅游預測》的預測，今后 20 年世界旅游行業(yè)將長期保持較高的增長趨勢。 2020 年和 2020 年國際旅游人數(shù)將分別達到 10 億人次和 億人次， 1995~2020 年的平均增長速度將達到 %。到 2020 年，東亞和太平洋地區(qū)年均增長速度達到 %，市場占有率擴大到 %，成為繼歐洲之后的第二大旅游接待市場，其在世界旅游市場上的地位也將日益提高，中國將成為最大的國際旅游目的地國家，并成為第四大旅游客源國。 穩(wěn)健的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢和有利的行業(yè)發(fā)展政策環(huán)境，及世界旅游業(yè)的持續(xù)發(fā)展和重心東移將進一步促進我國旅游業(yè)的穩(wěn)定快速增長。但同時我國旅游業(yè)的發(fā)展也面臨著許多矛盾和挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在以下 7 個方面： (1)經(jīng)濟發(fā)展的不確定因素增多。國際金融危機影響深遠，國際經(jīng)濟緩慢回升但動力不足，人民幣升值預期、國際匯率變化以及貿(mào)易保護抬頭加劇了國際旅游競爭，我國旅游業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境更趨復雜。國內(nèi)通脹預期增加，收入分配調(diào)整難度加大，在一定程度影響居民旅游消費意愿。發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題依然突出，社會矛盾明顯增多，制 約科學發(fā)展的體制機制障礙依然存在。利益主體多元化以及不夠公平的收入分配等帶來的社會矛盾增多、社會事件頻發(fā)、社會風險增大。 北京 市 歡樂谷 主題 公園 入園憑證 銷售現(xiàn)金流 預測報告書 北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司 8 (2)自然災害和突發(fā)事件不可預見，也不排斥世界局部地區(qū)動蕩的可能性。近年來，國內(nèi)外各種自然災害和突發(fā)事件明顯增多，傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)的安全因素影響增大，對旅游業(yè)發(fā)展產(chǎn)生較大沖擊，這種可能的災害事件仍將在未來影響旅游業(yè)的正常發(fā)展。 (3)旅游資源有效保護的壓力加大。隨著我國旅游市場規(guī)模持續(xù)擴張和大規(guī)模建設，資源條件和環(huán)境容量的壓力明顯增大，通過旅游實現(xiàn)對資源的有效保護，減少對資源的浪費和破壞，成 為旅游業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要任務。 (4)供需結構性矛盾突出。總體旅游供給不足，結構性矛盾突出，度假休閑和個性化旅游產(chǎn)品不足，不能有效滿足旅游者多樣化需求。與大眾化旅游消費和分散式出游特點相配套的公共服務不健全，交通、住宿等剛性消費支