【正文】 湖北民族學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 本科畢業(yè)論文 題 目 : 非財(cái)務(wù)指標(biāo)視角的財(cái)務(wù)危機(jī) 預(yù)警模式探討 姓 名： 黃佩欣 學(xué) 號(hào)： 061040334 班 級(jí)： 0610403 專 業(yè)： 財(cái)務(wù)管理 指導(dǎo)老師： 譚宗憲 20xx 年 5 月 15 日 誠信聲明 ： 本人所提交的畢 業(yè)論文，是本人在指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的成果。文中除已注明引用的內(nèi)容外，不包括任何其他個(gè)人或集體已發(fā)表或公開過的成果。本人愿意承擔(dān)此聲明的責(zé)任和后果。 畢業(yè)論文作者（簽名）： 年 月 日 目 錄 一、文獻(xiàn)綜述 ............................................ 1 （一）國外學(xué)者研究現(xiàn)狀 .................................. 1 （二）我國學(xué)者研究現(xiàn)狀 .................................. 2 （三）國內(nèi)外文獻(xiàn)的評(píng)述 .................................. 3 二、在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式中引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的必要性 ........... 4 （一）財(cái)務(wù)預(yù)警模型存在的缺陷有必要引入非財(cái)務(wù)指標(biāo) ......... 4 （二）非財(cái)務(wù)指標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的根源 ................. 6 （三）從實(shí)踐看引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的必要性 ..................... 7 三、在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式中引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的可行性 ........... 8 （一）從宏觀方面的可行性分析 ............................. 8 （二）從微觀方面的可行性分析 ............................. 8 （三）財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合上的可行性 ................. 9 四、基于平衡計(jì)分卡的預(yù)警模型的構(gòu)建 ....................... 9 （一）從客戶維度的角度分析 .............................. 10 （二）從學(xué)習(xí)發(fā)展維度的角度分析 .......................... 11 （三）從內(nèi)部營運(yùn)維度的角度分析 .......................... 12 （四）從財(cái)務(wù)維度的角度分析 .............................. 12 （五）基于平衡計(jì)分卡的預(yù)警模型判別準(zhǔn)則 .................. 13 五、結(jié)論 ............................................... 14 內(nèi)容摘要 本文在文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，首先分析了現(xiàn)行財(cái)務(wù)預(yù)警模式存在的缺陷，然后論述了引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的必要性和可行性。最后運(yùn)用平衡計(jì)分卡原理從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部運(yùn)營和學(xué)習(xí)發(fā)展這四個(gè)維度構(gòu)建了財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的預(yù)警框架，并提出了判斷短期危機(jī)和長期危機(jī)的判別準(zhǔn)則。 關(guān)鍵詞 ： 財(cái)務(wù)預(yù)警模式；財(cái)務(wù)指標(biāo)；非財(cái)務(wù)指標(biāo)；平衡計(jì)分卡 Abstract Based on literature research, firstly this article analyzes the defects existing in the current financial early warning model , and then discusses the necessity and feasibility of the introduction of nonfinancial indicators. Finally, I use the principle of the Balanced Scorecard developed from finance, customer, internal business and learning of the four dimensions to build the financial indicators and nonfinancial indicators bined warning framework,and put forward the judgment criterion of shortterm and longterm crisis. Key words： Financial early warning model。 Financial Indicators。 Nonfinancial Indicators 。 Balanced Scorecard 1 基于非財(cái)務(wù)指標(biāo)視角的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式探討 一、文獻(xiàn)綜述 優(yōu)勝劣汰，適者生存。在當(dāng)今快速發(fā)展的市場經(jīng)濟(jì)中，市場的環(huán)境變化莫測、競爭激烈，行業(yè)的經(jīng)濟(jì)脆弱以及企業(yè)內(nèi)部的管理中的各種問題，都能夠使得企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境甚至破產(chǎn)。一些公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則也面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)等問題，同時(shí)這些 問題也會(huì)給各利益相關(guān)者帶來各種經(jīng)濟(jì)損失。而這些企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)往往具有一些先兆且具有一定的可預(yù)測性。一個(gè)有效的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，有助于企業(yè)、投資者和金融部門等尋找到財(cái)務(wù)失敗的根源并及時(shí)找到解決措施，防止情況的進(jìn)一步惡化。據(jù)此，許多國內(nèi)外的研究學(xué)者都積極的投身于企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中，并得出了大量重要的結(jié)論。 （一）國外學(xué)者研究現(xiàn)狀 國外學(xué)者運(yùn)用于財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測方法研究總得來可分為財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)方法和非財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)方法。其中，財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)類的預(yù)測方法包含很多，例如我們?cè)诮?jīng)濟(jì)學(xué)中學(xué)到過的一元和多元判別法以 及一些邏輯回歸方法等；而非財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)類的預(yù)測方法種類也繁多，例如模擬類預(yù)測方法中的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、信用評(píng)級(jí)、人工智能等，以及股價(jià)分析法、實(shí)驗(yàn)法和案例分析法等。 最早對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測進(jìn)行研究的是 Beaver（ 1966），他用了 10 年多的時(shí)間對(duì) 70多家失敗的企業(yè)以及成功的企業(yè)進(jìn)行了對(duì)比研究，其中他主要是進(jìn)行的財(cái)務(wù)比率的研究測試。并且也涉及了均值比較、劃分測試和釋然分析。在排除了一些行業(yè)等因素后他得出，現(xiàn)金流量 /債務(wù)總額、凈收益 /資產(chǎn)總額即資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率等這些財(cái)務(wù)比率對(duì)預(yù)測財(cái)務(wù)失敗是有效的。但是，這些單個(gè)的 財(cái)務(wù)指標(biāo)都是無法全面反映企業(yè)財(cái)務(wù)特征的。 隨后，在 1968 年 Altman 首次將多元線性判別方法引入到財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測領(lǐng)域，得出息稅前利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股權(quán)的市場價(jià)值等這三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的財(cái)務(wù)預(yù)測能力比較強(qiáng)，雖然該 Z 計(jì)分模型在財(cái)務(wù)狀況的預(yù)測準(zhǔn)確度上隨著時(shí)間的推移在不斷的下降，但在企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)和破產(chǎn)預(yù)防方面都還是有一定的益處的。在上個(gè)世紀(jì)中后期，Chen 和 Lee（ 1993）借助生存分析法得出，流動(dòng)性比率、財(cái)務(wù)杠桿比率、營業(yè)現(xiàn)金流以及企業(yè)的歷史和規(guī)模等都對(duì)企業(yè)的生存有很大的影響。當(dāng)然，從那時(shí)開始這其中也就開始引入了些 非財(cái)務(wù)指標(biāo)的因素。 在非統(tǒng)計(jì)類的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測方法方面，大量的學(xué)者都嘗試運(yùn)用多種預(yù)測方法來對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)困境進(jìn)行研究。為了克服財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限性，許多研究人員嘗試將統(tǒng)計(jì)類的指標(biāo)同政治、經(jīng)濟(jì)以及管理者決策、制度等各種方法進(jìn)行結(jié)合。如， Beaver（ 1968） 2 早在很久以前就提出了除了運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)外，利用公司的股票價(jià)格的變化來對(duì)公司的財(cái)務(wù)困境進(jìn)行預(yù)測。 Rose（ 1982）通過對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的統(tǒng)計(jì)檢測，從而得出隨著市場經(jīng)濟(jì)中各種環(huán)境的變化，都對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。 Hill Perry 和 Andes（ 1995），采用歷史分析法，研究了陷入財(cái)務(wù)困境的企業(yè)。他們發(fā)現(xiàn)，運(yùn)用動(dòng)態(tài)模型來解釋銀行的最優(yōu)惠貸款利率的作用方面以及失業(yè)率等對(duì)陷入困擾的公司的未來角色的發(fā)展有著顯著的影響。同時(shí)，國外學(xué)者 Warren 和 West Book（ 20xx）對(duì) 3200 家公司進(jìn)行的長達(dá)五年的研究也顯示，債務(wù)人員的類別（公司或個(gè)人）、企業(yè)的類型、員工的人數(shù)等都對(duì)破產(chǎn)公司經(jīng)營機(jī)制的失敗原因發(fā)揮著重大作用。 尤其是運(yùn)用非財(cái)務(wù)指標(biāo)在經(jīng)營業(yè)績方面的預(yù)測能力，例如 Banker 等（ 20xx）年選取了一家公司所屬的 18 家旅館進(jìn)行詳細(xì)的分析，通過研 究客戶的滿