【正文】 財(cái)務(wù)管理學(xué)教案 授課章節(jié) 第一章 緒論 目的要求 學(xué)習(xí)本章，要求理解企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)存在的客觀基礎(chǔ)、資金運(yùn)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容、資金運(yùn)動(dòng)體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系以及企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。要在認(rèn)識(shí)客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)的基礎(chǔ)上，深入理解財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理環(huán)境，領(lǐng)會(huì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的有關(guān)基本問題，為學(xué)好以后各章打下扎實(shí)的業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)。 重點(diǎn)難點(diǎn) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的三種表達(dá)觀點(diǎn)的優(yōu)缺點(diǎn)，財(cái)務(wù)管理環(huán)境對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊憽? 為什么財(cái)務(wù)管理如此重要 任何企業(yè)的成功都取決于眾多關(guān)鍵的因素，其中的一些可能比其他 的因素明顯。也許你首先想到的是公司的產(chǎn)品或服務(wù)的銷售和營銷。畢竟，為了繼續(xù)經(jīng)營必須有顧客的支持，所以發(fā)現(xiàn)潛在顧客并且滿足他們的需求是十分關(guān)鍵的，這是其一。其二是公司的管理，其主要功效是滿足顧客的需求和期望。你的公司是否在合格的質(zhì)量和有效、愉快的服務(wù)條件，準(zhǔn)時(shí)地生產(chǎn)并交付產(chǎn)品和服務(wù)呢？假設(shè)基本上你已經(jīng)有了相當(dāng)數(shù)量的顧客，并且他們滿意你的一切。是不是這樣就可以了？ 我的一個(gè)在銀行工作的朋友把企業(yè)比做三條腿的凳子，一條是銷售，第二條是管理，第三條是財(cái)務(wù)。假如其中一條腿比其他的短，那么凳子會(huì)不穩(wěn)，可能容易翻倒。中小 企業(yè)的財(cái)務(wù)由外面的會(huì)計(jì)師管理，企業(yè)主和管理人員很少過問，更糟的是根本不關(guān)心。決策源于銷售隊(duì)伍的需要和管理的需要，而不考慮財(cái)務(wù)狀況。在我的咨詢活動(dòng)中經(jīng)?？吹竭@種情況。 為什么會(huì)發(fā)生這種情況呢 ?因?yàn)橥ǔＪ菍I(yè)人士管理者財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)，他們只用財(cái)務(wù)術(shù)語而不能用普通語言交流。并且企業(yè)主或管理人員經(jīng)常不懂借貸知識(shí)，不確定問題是什么，更不用提解決方案了。對(duì)于非財(cái)務(wù)專業(yè)的管理者來說了解一些財(cái)務(wù)知識(shí)是十分重要的。這門課的目的就是提供理解這些知識(shí)的框架。 為什么必須理解財(cái)務(wù)報(bào)告 你并不需要做日常的財(cái)務(wù)工作，可以讓別人去做。你并不 需要督促把財(cái)務(wù)資料以試算表或月末報(bào)表的形式送到公司的會(huì)計(jì)那里。這些資料是用來審查準(zhǔn)確性，可以保留副本。假如它們沒有顯示驚人的警告，你不需要給予太多的注意，為什么現(xiàn)在要改變呢？下面的四個(gè)理由是要鼓勵(lì)你學(xué)習(xí)甚至掌握企業(yè)財(cái)務(wù)管理知識(shí)的原因。 ? 帳本底線就是帳本底線。 和開發(fā)新產(chǎn)品和有效的管理一樣，銷售增長也是重要的。但是只有當(dāng)銷售價(jià)格超過成本時(shí)才會(huì)產(chǎn)生利潤，這些信息都可以在損益表中找到。只有通過了解損益表是怎樣建立的，你才能得到需要的信息。假如你不知道什么因素影響它就不能提高帳本底線。 ? 財(cái)務(wù)管理對(duì)于計(jì)劃過程很重要。 雖然你可以在一定的時(shí)間內(nèi)通過良好的本能管理企業(yè)，但是成功地計(jì)劃未來，必須考慮財(cái)務(wù)狀況。因?yàn)樯珥斈繕?biāo)和決定預(yù)算是良好財(cái)務(wù)管理的主要因素，所以它們也是公司健康的信號(hào)。 ? 多了解一些能夠更好地控制。 大多數(shù)企業(yè)主需要經(jīng)常與銀行家會(huì)面以復(fù)查公司的成績和需求。一份你不明白的財(cái)務(wù)報(bào)告不能增加你在銀行家那里的信用度，回答你不能解答的問題也不能增加你的信用度。盡管這些事情可以問會(huì)計(jì)師，但是假如你掌握這些信息會(huì)給別人留下很好的印象。對(duì)于非所有者來說，理解企業(yè)的財(cái)務(wù)詳情也是成功的關(guān)鍵。為了有效地與客戶談判，銷售人員必須了解產(chǎn)品 或服務(wù)的成本問題。管理人員經(jīng)常有使工作更容易、更有效的方法，采用這些方法都需要資金。了解預(yù)算和現(xiàn)金流有助于他們開發(fā)出符合時(shí)機(jī)的計(jì)劃。 ? 突然的意外能毀滅一個(gè)企業(yè)。 只有當(dāng)企業(yè)主或者管理者遇到可怕的先兆時(shí)，他們才會(huì)注意財(cái)務(wù)報(bào)告，但是這時(shí)可能已經(jīng)太晚了。一旦建立起財(cái)務(wù)支持，必須用更大的努力去試著改變情況。企業(yè)的其他方面諸如市場(chǎng)營銷和管理運(yùn)營也需要付出努力，然而在這方面的努力最初總受到忽視。成功管理企業(yè)最有效的方式就是知道如何監(jiān)控企業(yè)發(fā)展中的財(cái)務(wù)狀況。 財(cái)務(wù)管理始于記帳 你不必具備會(huì)計(jì)師的專業(yè)知識(shí)，但是要知道財(cái)務(wù)系 統(tǒng)是如何運(yùn)作的。收入帳戶和費(fèi)用帳戶的原始數(shù)據(jù)是你財(cái)務(wù)系統(tǒng)的重要內(nèi)容。知道借貸是如何產(chǎn)生的和怎樣記錄有益于你全面理解財(cái)務(wù)知識(shí)。 第二步學(xué)會(huì) 如何讀懂財(cái)務(wù)報(bào)告 每個(gè)月都會(huì)產(chǎn)生許多不同的必須理解和使用的財(cái)務(wù)報(bào)告。最關(guān)鍵的一張報(bào)表是損益表，它能告訴你公司是如何運(yùn)作的。相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表顯示財(cái)務(wù)狀況的變化。還有現(xiàn)金流量表顯示實(shí)際現(xiàn)金的流動(dòng)，也就是顯示多少現(xiàn)金是可利用的以及是如何使用的。編制預(yù)算時(shí)要用到現(xiàn)金流量的規(guī)劃。同時(shí)應(yīng)收和應(yīng)付帳款的分期也是重要的管理工具。 這些工具作為設(shè)定預(yù)算的 指導(dǎo)方針，是你在控制成本時(shí)的重要幫手。 你在使用這些資源以前必須有一個(gè)可用資源的規(guī)劃。本課程將介紹資金的來源和使用，從而使你了解資金流入企業(yè)的不同方式以及用哪種方式的資金來源去滿足企業(yè)經(jīng)營中的現(xiàn)金需求。 財(cái)務(wù)知識(shí)就是力量 沒有你的參與，只有記帳員、財(cái)務(wù)主管或會(huì)計(jì)師處理財(cái)務(wù)會(huì)失去建立成功企業(yè)需要的最強(qiáng)有力的工具。也就是說，你需要知道如何做決策以便積極地影響利潤和現(xiàn)金流。好的計(jì)劃可以避免將來發(fā)生困境， 比如，假如發(fā)生因經(jīng)濟(jì)衰退或激烈競爭對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓力等問題時(shí)，你就可以用財(cái)務(wù)管理技能和基本的會(huì)計(jì)知識(shí)來解決問題。在這些問題變成威脅之前，你能知道如何發(fā)現(xiàn)惡 化的信號(hào)和應(yīng)采取什么行動(dòng)。 最后，重要的并不是你賺了多少而是擁有多少。 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念 財(cái)務(wù)管理就是做帳嗎 ？ 財(cái)務(wù)管理是有關(guān)資本的籌集、投放和分配的管理活動(dòng)。其主要內(nèi)容是籌資、投資和股利分配，主要職能是決策、計(jì)劃和控制。 “做帳”只是會(huì)計(jì)核算，是用一套會(huì)計(jì)方法記錄企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的行為。 一、 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和特點(diǎn) 財(cái)務(wù)管理 ：簡單地說就是管理財(cái)務(wù)。 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，客觀地存在財(cái)務(wù)活動(dòng)，必然要與各方面發(fā)生財(cái)務(wù)關(guān)系，財(cái)務(wù)管理正是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理 企業(yè)與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。 財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)以 資金運(yùn)動(dòng)為對(duì)象， 利用資金、成本、收入等價(jià)值形式組織企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的價(jià)值形成、實(shí)現(xiàn)和分配，并處理在這種價(jià)值運(yùn)動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的綜合性管理活動(dòng)。 財(cái)務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點(diǎn)在于它是一種 價(jià)值管理 ，利用資金價(jià)值規(guī)律合理配置經(jīng)濟(jì)資源，通過對(duì)企業(yè)各項(xiàng)資金的籌集、使用、收入和分配進(jìn)行預(yù)測(cè)、決策、控制、核算、分析與考核，以提高資源配置效率，促使企業(yè)以盡可能少的資金占用，取得盡可能多的經(jīng)濟(jì)效果。 例證 11 下文節(jié)選于倫敦商學(xué)院的迪姆遜教授所 寫的一篇文章。該文基本上總結(jié)出了財(cái)務(wù)管理的實(shí)質(zhì)。 郵票背面的融資計(jì)劃 主流的財(cái)務(wù)類教科書幾乎厚達(dá)千頁。許多學(xué)生通過記筆記來學(xué)習(xí)各個(gè)主題，然后，再對(duì)筆記加以總結(jié)。以下為某一學(xué)生對(duì)其財(cái)務(wù)課程的幾點(diǎn)結(jié)論： “時(shí)間就是金錢”，“別把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，“任何人都無法在任何時(shí)間欺騙任何人” 等等。 “時(shí)間就是金錢” 是指今天所獲得的一筆收入比將來獲得同樣數(shù)量的一筆收入更有價(jià)值。正是這一因素導(dǎo)致了如下原則，即為了計(jì)算未來收入的現(xiàn)值，應(yīng)對(duì)未來的現(xiàn)金進(jìn)行折現(xiàn)。 如果 “不把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里”， 那么投資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低 。換言之，分散的組合投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)要小于把所有的錢投資于單一資產(chǎn)。除非投資風(fēng)險(xiǎn)能被更高的預(yù)期收益所抵消，否則應(yīng)避免那些風(fēng)險(xiǎn)無法分散的投資。 “任何人都無法在任何時(shí)間欺騙任何人” 所指的是金融市場(chǎng)的效率。有效的金融市場(chǎng)是指任何參與方都能低成本地獲取各種信息，因此這些信息也常常體現(xiàn)在證券的價(jià)格上。由于新的信息能立刻通過價(jià)格得到反映，所以投資者只能獲得正常的預(yù)期回報(bào)率。知悉斯公司的信息并不能使得投資者因交易該公司的證券而獲得超常回報(bào)。獲得高預(yù)期回報(bào)的唯一途徑就是承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。 現(xiàn)金折現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)分散和市場(chǎng)效率 這三方面內(nèi)容正是絕大多數(shù)概述性財(cái)務(wù)類課程的核心，本課程將對(duì)這三方面內(nèi)容一一進(jìn)行考察。 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 一、企業(yè)的目標(biāo)及其 對(duì)財(cái)務(wù)管理的需求 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)離不開企業(yè)的目標(biāo)，并且受財(cái)務(wù)管理本身的特點(diǎn)制約。 企業(yè)的目標(biāo) ? 生存 ? 發(fā)展 ? 獲利 ，才可能獲利 。 （ 1）企業(yè)在市場(chǎng)中生存的基本條件是以收抵支。 （ 2）企業(yè)生存的另一基本條件是到期償債。 企業(yè)生存的主要威脅有兩方面 ： 一是企業(yè)長期虧損，這是企業(yè)終止的內(nèi)在原因； 二是企業(yè)不能償還到期債務(wù)，這是企業(yè)終止的直接原因。 以上 所述， 企業(yè)的目標(biāo)是生存、 發(fā)展和獲利 。企業(yè)的該目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管理完成籌集資金，并有效地投放和使用資金。這很大程度上取決企業(yè)的財(cái)務(wù)政策。 二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理 目標(biāo)在不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)模式和組織制度條件下，有著不同的表現(xiàn)形式。目前，關(guān)于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)最具有代表性的觀點(diǎn)主要有以下三種： （一）利潤最大化 利潤 最大化 觀點(diǎn)認(rèn)為 ：利潤是企業(yè)在一定期間 全部收入 與 全部費(fèi)用 的差額，它代表了企業(yè)所創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。同時(shí)，利潤的多少在一定程度上反映了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和企 業(yè)競爭能力的大小。 該 觀點(diǎn)的 缺陷是： （ 1） 這里的利潤是指企業(yè)一定時(shí)期的利潤總額，它沒有考慮利潤取得的具體時(shí)間，即沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 。 例如，今年獲得 100 萬元和明年獲得 100 萬元，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？若不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，就難以作出正確的判斷。 （ 2） 沒有考慮所獲得的利潤與投入資本額之間的關(guān)系，使不同的資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)在不同期間的利潤總額缺乏可比性 。 例如， 同樣獲得 100 萬元利潤，一個(gè)企業(yè)投入資本 500 萬元，另一個(gè)企業(yè)投入 600 萬元，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？若不考慮利潤與投入資本的關(guān)系， 就難以作出判斷，也會(huì)使財(cái)務(wù)決策優(yōu)先選擇高投入的項(xiàng)目，而不利于高效率項(xiàng)目的選擇。 （ 3） 沒有考慮所獲利潤應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小去追求最多的利潤， 一旦不利的因素出現(xiàn)，企業(yè)將陷入困境，甚至破產(chǎn)。 例如，同樣是投入 500 萬元，本年獲利 100 萬元，一個(gè)企業(yè)的獲利已經(jīng)全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)企業(yè)的獲利則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞帳損失，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？若不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，就難以作出正確判斷。不考慮風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)使財(cái)務(wù)決策優(yōu)先選擇高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，一旦不利的事實(shí)出現(xiàn)，企業(yè)將會(huì)陷入困境，甚至可能破產(chǎn)。 （ 4） 片面追求利潤最大化往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向 ，只顧實(shí)現(xiàn)目前的最大利潤，而不顧企業(yè)的長遠(yuǎn)的發(fā)展，如忽視產(chǎn)品開發(fā)、人才培養(yǎng)、技術(shù)裝備水平等。 活動(dòng)題 11 你能想出短期利潤的增加是以長期利潤的損失為代價(jià)的情況嗎？ 公司的經(jīng)理人員可以通過以下方法降低其經(jīng)營費(fèi)用： ? 減少 研究與開發(fā)支出 ? 減少用于員工培訓(xùn)和發(fā)展的支出 ? 購買廉價(jià)的低質(zhì)材料 ? 取消質(zhì)量控制機(jī)制 上述 政策均會(huì)對(duì)短期利潤帶來有利的影響，但是會(huì)削弱公司的長期競爭力和經(jīng)營業(yè)績。 （二） 股東財(cái)富最大化 股東 財(cái)富最大化 觀點(diǎn)認(rèn)為 ： 股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià) 值最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 。 通常人們以股票市場(chǎng)價(jià)格來代表公司的價(jià)值或股東財(cái)富，在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也達(dá)到最大。該觀點(diǎn)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的因素，充分體現(xiàn)了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求， 有利于克服企業(yè)追求短期利益行為 。因此，股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化是一個(gè)較為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 該 觀點(diǎn)仍然存在一些 缺陷 ： （ 1）對(duì)于非股份制企業(yè)，必須通過資產(chǎn)評(píng)估才能確定其價(jià)值的大小，在評(píng)估時(shí)，會(huì)受到評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，以致影響到企業(yè)價(jià)值確定的客觀性和準(zhǔn)確性； （ 2） 對(duì)于股份制企業(yè)來說， 股票價(jià)格的變動(dòng)受各種因素的影響，并不一定都是企業(yè)自身的因素； （ 3）股東財(cái)富最大化目標(biāo)只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而忽視了企業(yè)其他關(guān)系的利益。 （三）企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)價(jià)值 = 優(yōu)勢(shì)： ①這一指標(biāo) 考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值， 有利于安排長短期規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制訂股利政策等 . ②這一指標(biāo) 反映了企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。 從某種意義上說，股東財(cái)富越多，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)保值增值的需求 . ?? ?nt t1 1 貼現(xiàn)率）（企業(yè)未來年收益③這一指標(biāo) 克服了管理上的片面性和短期行為 . ④這一指標(biāo) 有利 于社會(huì)資源合理配置 。社會(huì)資金通常流向企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化的企業(yè)或行業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。 存在的問題： ①對(duì)于股票上市企業(yè)，雖可通過股票價(jià)格的變動(dòng)揭示企業(yè)價(jià)值，但是股價(jià)是多種因素作用的結(jié)果，特別是 在即期市場(chǎng)上的股價(jià)不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢(shì)才能做到這一點(diǎn)。 ②為了控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股，因此， 法人股東對(duì)股票市場(chǎng)很不敏感，對(duì)股價(jià)最大化的目標(biāo)沒有足夠的興趣。 ③對(duì)于 非股票上市企業(yè) ，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值，而這種評(píng)估不易做到客觀和準(zhǔn)確，也導(dǎo)致 企業(yè)價(jià)值確定困難。 即學(xué)即用 所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào) 所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) （ 1）所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào) 解決這一矛盾的思路 ： 主要采取讓經(jīng)營者的報(bào)酬與績效相聯(lián)系的辦法 ,并輔助以一定的監(jiān)督措施 . 主要的措施有 : ①解聘 ②接收 ③激勵(lì) 激勵(lì)的方式有： 一是股票選擇權(quán) ， 即允許經(jīng)營者以固定價(jià)格購買一定數(shù)量的公司股票。 二是 “ 績效股 ” 的形式，即用每股利潤、資產(chǎn)報(bào)酬率來評(píng)價(jià)經(jīng)營者的業(yè)績，視業(yè)績大小給予經(jīng)營者數(shù)量不等