合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院(已修改)
2025-05-26 15:11 本頁面
【正文】 第五章 公司分析 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 本章要討論的問題 1. 公司分析的步驟和內(nèi)容 ? 公司基本素質(zhì)分析 ? 行業(yè)選擇分析 ? 競爭定位分析 ? 公司會計數(shù)據(jù)分析 ? 公司財務(wù)分析 ? 比率分析 ? 現(xiàn)金流量分析 ? 公司組織管理狀況分析 2. 公司年報的解讀 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 公司分析的步驟和內(nèi)容 ? 公司基本素質(zhì)分析。重點是對公司潛在獲利能力進行分析。這取決于對兩個戰(zhàn)略選擇的分析：① 行業(yè)選擇分析 ；② 競爭定位分析 。 ? 公司會計數(shù)據(jù)分析 。目的是評估公司的會計記錄是否真實地反映了其所代表的經(jīng)濟活動。 ? 公司財務(wù)分析。目的是從財務(wù)數(shù)據(jù)的角度評估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定的戰(zhàn)略，是否達到了既定的目標(biāo)。分析工具有兩種： 比率分析 和 現(xiàn)金流量分析 。 ? 公司組織管理狀況分析 。主要是了解公司的組織機構(gòu)和高級管理人員情況，分析公司的內(nèi)、外協(xié)調(diào)能力，以及產(chǎn)品應(yīng)變能力等。 返回 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 公司的行業(yè)選擇分析 ? 公司的行業(yè)選擇對其獲利能力的影響甚大。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，不同行業(yè)的資本利潤率是有高低差別的。 1971～ 1990年，美國各行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為 %,但高的如食品與糖果制造業(yè)達 %，低的如鋼鐵工業(yè)則只有 %。 ? 決定某個行業(yè)平均獲利水平高低最基本的因素是目標(biāo)顧客愿意為企業(yè)所提供的產(chǎn)品和勞務(wù)付出最高價格。這取決于行業(yè)的競爭激烈程度。 ? 影響行業(yè)競爭激烈程度的主要因素有三個： 返回 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 公司的行業(yè)競爭定位分析 ? 影響公司獲利能力的另一個重要因素是公司在即定行業(yè)中所采取的保持競爭優(yōu)勢地位的競爭戰(zhàn)略。 ? 對于一個企業(yè)而言，正確的競爭定位是確保其在行業(yè)中生存并得以發(fā)展的戰(zhàn)略基礎(chǔ)。 ? 基本的競爭定位戰(zhàn)略有兩種，但一個成功的企業(yè)絕不會只考慮一方面而完全忽視另一方面。 ? 成本主導(dǎo)型。低成本可以使自己在同樣的銷售價格下獲得高于競爭對手的利潤率，并通過降價競爭的方式將高成本的對手擠出市場。 ? 差異營銷型。產(chǎn)品差異源自超凡的質(zhì)量、創(chuàng)新的款式或是便捷的服務(wù)，表現(xiàn)為品牌、外觀、卓著聲譽等。 返回 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 公司核心競爭能力的評價 ? 公司選擇了正確的競爭戰(zhàn)略并不意味著能自動獲得競爭優(yōu)勢。為了達到競爭優(yōu)勢，企業(yè)還必須具有一種實施和保持既定競爭戰(zhàn)略的核心能力。 ? 要評價一個企業(yè)是否具有核心能力，可從以下幾個方面進行分析： ? 企業(yè)選定一種競爭戰(zhàn)略后，它所面臨的主要風(fēng)險和主要的成功驅(qū)動因素有哪些？ ? 企業(yè)目前有無足夠的資源和能力來應(yīng)對風(fēng)險，走身成功？ ? 企業(yè)的各項活動是否與企業(yè)的既定戰(zhàn)略相吻合？ ? 企業(yè)的競爭優(yōu)勢能否持久？其他企業(yè)是否很容易模仿這一競爭戰(zhàn)略？ ? 企業(yè)所在的行業(yè)有無發(fā)生重大結(jié)構(gòu)變化的可能性？企業(yè)是否有足夠的彈性來應(yīng)付這些變化？ 返回 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 會計數(shù)據(jù)分析的步驟 ? 第一步：弄清哪些會計政策對企業(yè)經(jīng)營的影響最大。如租賃公司是殘值的計算方式，零售業(yè)是對存貨的管理，制造業(yè)是產(chǎn)品的質(zhì)量等。 ? 第二步：重點檢查容易出現(xiàn)數(shù)據(jù)不真實的會計科目。根據(jù)新會計制度，上市公司的管理者在選擇會計政策時有較大的自由度。公司經(jīng)理既可以利用這一自由度更好地向股東反映其經(jīng)營狀況，也可以利用它們掩蓋經(jīng)營問題，誤導(dǎo)投資者。有時高估利潤，有時則低估利潤。 ? 第三步：不真實的會計數(shù)據(jù)的 “ 恢復(fù) ” 。能對證券分析人員 “ 恢復(fù) ” 或修正會計數(shù)據(jù)有較大幫助的數(shù)據(jù)來源有兩個：一是財務(wù)報表附注；二
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