跨國公司融資戰(zhàn)略和國際債務市場(已修改)
2025-05-26 01:03 本頁面
【正文】 1 1 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社 第八章 跨國公司融資戰(zhàn)略 和國際債務市場 8 2 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社內容提要 ? 第一節(jié) 跨國公司融資戰(zhàn)略 ? 第二節(jié) 國際金融體系的構成 ? 第三節(jié) 歐洲貨幣市場 ? 第四節(jié) 歐洲票據市場和歐洲商業(yè)票據市場 ? 第五節(jié) 國際債券市場 ? 案 例 – 中國政府新發(fā)全球債券，逆向購進美元引發(fā)質疑 – 中國為歐元債券確立基準 8 3 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社第一節(jié) 跨國公司融資戰(zhàn)略 8 4 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社跨國公司的財務優(yōu)勢 ? 股權資本成本可以比同規(guī)模的純國內公司低 ? 充分利用不同東道主國家的金融市場 ? 利用國際貿易融資、國際租賃融資和國際項目融資等高度發(fā)展且結構完善的專門融資方式 ? 接近并利用日益興起、更趨向全球一體化的國際資本市場 ? 繞過政府管制，在公司內部調動資金。因此可以在一個金融市場上籌措資金并通過各種內部轉移渠道，將資金轉移到所需要的地方去。 8 5 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社跨國公司的融資目標和戰(zhàn)略 融資目標 ：如何在滿足整個公司及子公司的資本需求的同時，使資金的成本最低化，并維持適當的資本結構。 KWACC=KE*E/V+Kd(1t)D/V KE=Kf+B(KmKf) 加權資金成本可以作為折現率用以折現公司期望的未來現金流量，從而計算公司的總價值。 跨國公司 融資戰(zhàn)略 的目標 是： 在充分考慮外匯風險和政治風險的基礎上，以最低的成本滿足母公司及各子公司的資金需求，同時還要維持適當的公司資本結構。 8 6 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社跨國公司的融資渠道 ? 國際債務市場； ? 國際股票市場； ? 專門的國際融資機制，如國際貿易融資、國際項目融資和國際租賃融資； ? 子公司所在國的境內金融市場； ? 跨國公司內部資金轉移系統(tǒng)。 8 7 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社第二節(jié) 國際金融體系的構成 8 8 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社國際金融體系的構成 ? 外匯市場 – 提供一種跨越國界的支付機制 – 使國際融資和國際借貸成為可能 ? 主要國家的境內金融市場 為投資者和資金需求者提供資金融通渠道 ? 從國際金融體系的角度看，境內金融市場和外匯市場的存在使得兩種不同類型的國際金融交易成為可能： (1)投資者為尋求更為有利的投資機會，可能先把資金兌換成外幣，然后購買外國公司發(fā)行的證券，或者在外國金融機構存款。 (2)借款者為減少其借款成本可能到外國銀行尋求貸款，或在外國金融市場向外國投資者發(fā)行證券。 8 9 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社 吳叢生、郭振游、田利輝， 《 國際財務管理 》 ，北京大學出版社? 境外金融市場（境外市場、離岸市場） – 指主要為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿易結算；外匯黃金買賣、保險服務及證券交易等金融業(yè)務和服務的一種國
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