票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來(已修改)
2025-05-25 23:58 本頁面
【正文】 1 票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來 新浪微博：李明昌票友會(huì) 手 機(jī)： 13760116588 2 ?09年企業(yè)累計(jì)簽發(fā) ，增 45％；累計(jì)貼現(xiàn)轉(zhuǎn)貼現(xiàn) ，增 71％；承余 4萬億，增 29％；貼余 ，增 24％。 10年：簽 ，承余 ，貼現(xiàn)量26萬億元，貼余 。 今年 16月：累計(jì)貼現(xiàn) ，同比增 9%， 6月末融資余額 ，比年初降 1422億元。 累計(jì)簽發(fā) ，承兌余額 。 20212021票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況 2 0 0 1 年以來票據(jù)累計(jì)簽發(fā)、累計(jì)貼現(xiàn)量 單位：億元050000100000150000202100250000300000累計(jì)簽發(fā) 累計(jì)貼現(xiàn)2 0 0 1 （1 1 2 ）2 0 0 2 （1 1 2 ）2 0 0 3 （1 1 2 ）2 0 0 4 （1 1 2 ）2 0 0 5 （1 1 2 ）2 0 0 6 （1 1 2 ）2 0 0 7 （1 1 2 ）2 0 0 8 （1 1 2 ）2 0 0 9 （1 1 2 ）2 0 1 0 （1 1 2 ）2 0 1 1 （1 6 ）3 ? 2021年 6月份以前是自由發(fā)展，商業(yè)銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)也是快速發(fā)展。 資產(chǎn)泡沫，開始調(diào)控。 ? 2021年利率前高后低，規(guī)模前緊后松。金融危機(jī)，刺激政策。 ? 2021年利率是前低后高，規(guī)模是前松后緊。 ? 2021年利率逐季升高，規(guī)模及資金同時(shí)趨緊。 6月市場(chǎng)流動(dòng)性緊張前所未有。 ? 2021年利率再創(chuàng)新高，規(guī)模更緊，交易方式監(jiān)管加強(qiáng)，市場(chǎng)重新洗牌，商業(yè)銀行重尋票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展之路，推動(dòng)票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。 票據(jù)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn) 4 票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來 ? 轉(zhuǎn)折時(shí)期票據(jù)市場(chǎng)價(jià)值扭曲 ? 目前票據(jù)直貼利率已超過 12%（轉(zhuǎn)貼利率已達(dá) %以上），相當(dāng)于同期限貸款利率上浮 80%，而同期限貸款實(shí)際利率也只有上浮 30%。企業(yè)不堪重負(fù)，連民間融資鏈條也瀕于斷裂。 ? 從安全性、流動(dòng)性等方面業(yè)講，票據(jù)貼現(xiàn)的定價(jià)應(yīng)該低于貸款的定價(jià)，盡管如此各家商業(yè)銀行仍熱衷于發(fā)放貸款而少增持票據(jù)資產(chǎn)。 ? 在規(guī)模趨緊的情況下，一些商業(yè)銀行要求貼現(xiàn)企業(yè)留存存款或收取企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用等使票據(jù)帶來更多的綜合收益，不亞于貸款。 ? 值得關(guān)注的是企業(yè)（包括大企業(yè)）能支持這種這種仍在不斷攀升的利率嗎？中小企業(yè)融資成本的臨界點(diǎn)是多少呢？ 9月份到期的？ 5 ?基本趨勢(shì)：直貼利率隨著全國(guó)票據(jù)融資余額的增加而降低，反向運(yùn)行。 從 2021年 4月起，融資余額和直貼利率同步攀升。 05年－ 11年 8月貼現(xiàn)利率與票據(jù)融資余額 05000100001500020210250003000035000400002005年1月2005年4月2005年7月2005年10月2006年1月2006年4月2006年7月2006年10月2007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2011年4月2011年7月024681012全國(guó)票據(jù)融資 我行直貼利率?今年 8月末金融機(jī)構(gòu)合計(jì) 15153億元，比去年同期下降 1542億元。工農(nóng)中建交郵儲(chǔ)農(nóng)發(fā)共 6002億元，其中農(nóng)發(fā)行以 1530億元躍居榜首，招行 663億元、江蘇銀行 228億元分別居股份制銀行和地方商行第一位。
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