私募股權(quán)基金管理辦法(已修改)
2025-09-20 08:00 本頁面
【正文】 私募 股權(quán)基金管理辦法 1 私募（ PE）第一法的《股權(quán)投資基金管理辦法（草案）》（下稱《辦法》）已上報國務(wù)院，正在等待批復(fù)?！掇k法》明確了對 PE 行業(yè)適度監(jiān)管的政策指向和基本監(jiān)管框架?！掇k法》的出臺為私募（ PE）提供了運作的基本藍圖。 從業(yè)界整體反應(yīng)來看，這次的《辦法》基本順應(yīng)了民意，得到了業(yè)界的支持。 “ 從 PE 不吸收公眾存款且總體規(guī)模很小的行業(yè)特點看，不應(yīng)該監(jiān)管。但中國畢竟有著自己的國情，適度監(jiān)管有助于行業(yè)的發(fā)展，比如國家管理部門對合格管理者和機構(gòu)投資者有統(tǒng)一規(guī)定，會吸引更多社會資金進入，有助于這個新興行業(yè) 發(fā)展。 ” 一位業(yè)界人士這樣表態(tài)。 在我國的資本市場監(jiān)管體系中，重點監(jiān)管的對象往往是涉及公共利益的領(lǐng)域。而對于民間的投資行為，如果不觸及非法集資等法律紅線，監(jiān)管機構(gòu)一般不會予以干涉。隨著私募股權(quán)基金日漸流行以及影響力的日益擴大，有關(guān)部門不得不把對民間資本的宏觀控制權(quán)囊入手中。 私募股權(quán)基金對市場的影響力到底有多大？北京市道可特律師事務(wù)所許振宏律師談到： “ 大型基金對中小基金的行為起到引導(dǎo)和暗示的作用，其投資方向足以影響整個資本市場的資金流向；此外，大量國外熱錢通過私募股權(quán)基金涌入中國，并且已經(jīng)造成了房價畸高和通貨 膨脹的惡果，如不對基金的行為進行引導(dǎo)和調(diào)控，任其自由發(fā)展，必將影響整個國民經(jīng)濟的正常運轉(zhuǎn)。 ” 早在幾年之前，國務(wù)院成立了由國家發(fā)改委中小企業(yè)業(yè)司、財政部綜 1 私募 股權(quán)基金管 理辦法 合司、證監(jiān)會機構(gòu)部等是個部門組成的十部委聯(lián)席會議，負責研究和制定創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的相關(guān)問題，但 “ 政出多門 ” 導(dǎo)致出臺的政策多是自相矛盾。同時 PE 的監(jiān)管主體分散，各監(jiān)管機構(gòu)之間未能就行業(yè)標準和范圍達成一致，經(jīng)常出現(xiàn)過度監(jiān)管和監(jiān)管真空的情況。許振宏律師指出，《辦法》定格 “ 適度監(jiān)管 ” 的主調(diào)，體現(xiàn)了統(tǒng)一監(jiān)管、分層監(jiān)管、自律監(jiān)管的原則，這無疑有助于資本市場運作在保持自由行 和靈活的同時，轉(zhuǎn)入更為安全、系統(tǒng)、與其他市場有效協(xié)調(diào)的發(fā)展軌道中去。 PE 不能放在溫室里養(yǎng)，要在市場中參與競爭，參與優(yōu)勝劣汰，才能實現(xiàn)資金運作水平、風險防范能力的全面提升。宏觀調(diào)控需要一張一弛，解鈴還需系鈴人， PE 監(jiān)管需回歸市場，這才是長久之計。 [1] 一、本規(guī)定的適用對象 （一）本規(guī)定所指股權(quán)投資基金，是指以非公開方式向特定對象募集設(shè)立的對非上市企業(yè)進行股權(quán)投資并提供增值服務(wù)的非證券類投資基金（包括產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等）。股權(quán)
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