有價證券的投資價值分析_證券市場分析(已修改)
2025-05-25 21:55 本頁面
【正文】 第二章 有價證券的投資價值分析 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 有價證券的投資價值分析 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 債券的投資價值分析 債券投資價值的影響因素 影響債券投資價值的內(nèi)部因素 1．期限的長短 一般來說，期限越長，市場變動的可能性越大，價格的易變性越大 2．票面利率 債券的票面利率越低，價格的易變性越大。市場利率提高的時候，票面利率較低的債券的價格下降較快。 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 ? 3．提前贖回規(guī)定 對發(fā)行人是有利的。較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較高的票面利率，具有較高的到期收益率，內(nèi)在價值較低。 ? 4．稅收待遇 一般來說，免稅債券的到期收益率比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率低。低利附息債券比高利附息債券的內(nèi)在價值要高。 ? 5．流通性 流動性好的債券與流動性差的債券相比，具有較高的內(nèi)在價值。 ? 6．發(fā)債主體的信用 信用越低的債券，投資者要求的到期收益率就越高，債券的內(nèi)在價值也就越低。 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 影響債券投資價值的外部因素 ? 基礎(chǔ)利率 基礎(chǔ)利率是債券定價必須考慮的一個重要因素，基礎(chǔ)利率一般是指無風(fēng)險債券利率。一般來說，債券的收益率也可參照銀行存款利率來確定。 ? 市場利率 市場總體利率水平上升時，債券的收益率水平也應(yīng)上升，從而使債券的內(nèi)在價值降低。 ? 其他因素 分類：通貨膨脹水平，外匯匯率風(fēng)險 這些風(fēng)險的存在使得債券的內(nèi)在價值降低。 合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟學(xué)院 ? 債券的定價原理 ? ，到期收益與票面利率之間的關(guān)系可如下概括： ? 票面利率＜到期收益率 .債券價格＜票面價值 ? 票面利率 = 到期收益率 .債券價格 = 票面價值 ? 票面利率＞到期收益率 .債券價格＞票面價值 ? ，
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