有價證券的投資價值分析-文庫吧
2025-04-19 21:55 本頁面
【正文】 1+最終收益率）^待償年限 五、債券的利率期限結(jié)構(gòu) (一）概念 債券的利率期限結(jié)構(gòu)是指債券的到期收益率與到期期限之間的關系，它的表現(xiàn)形式即為收益率曲線 期限 期限 到期收益率 到期收益率 收益率曲線 期限 期限 到期收益率 到期收益率 利率期限結(jié)構(gòu)理論 ? 影響收益率曲線的因素 對未來利率變動方向的預期 債券預期收益中可能存在的流動性溢價 資金在短期市場與長期市場流動可能存在的障礙 ? 市場預期理論 主要觀點： 利率的期限結(jié)構(gòu)完全取決與對未來即期利率的市場預期。如果預期未來即期利率上升，利率期限結(jié)構(gòu)呈上升趨勢，反之則反之。 利率期限結(jié)構(gòu)理論 流動性偏好理論 （如圖） 期限 到期收益率 流動性溢價 ? 流動性偏好理論主要觀點 如果預期利率上升，其利率期限結(jié)構(gòu)向上傾斜；如果預期利率下降的幅度較小，期限結(jié)構(gòu)還是向上傾斜，兩條曲線重合；如果預期利率下降較多，利率期限結(jié)構(gòu)向下傾斜。 ? 市場分割理論 主要觀點： 市場分兩個部分：短期資金市場與長期資金市場，利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的對比。如果短期資金市場供需曲線交叉點利率高于長期資金市場供需交叉點利率，利率期限機構(gòu)呈現(xiàn)向下傾斜的趨勢，反之則反之。 。 經(jīng)典習題與知識回顧 一、單項選擇題 下例何種因素是影響債券投資價值的內(nèi)部因素（ ） A、基礎利率 B、市場利率 C、票面利率 D、匯率變化 某 30年期企業(yè)債券 1999年 1月發(fā)行，票面利率為 10％，半年付息一次，付息日分別是 6月 30日和 12月 31日。 2021年 4月 1日，投資者欲估算該債券的市場價格，此時付息的期數(shù)應為（ ） A、 18 B、 8 C、 22 D、 46 某投資者將 10000元投資于票面利率為 10％、五年期的債券，則此項投資的終值按復利計算是（ ） A、 B、 15000 C、 17823 D、 19023 當利率下降時，已發(fā)行債券的價格將（ ） A、上漲 B、不變 C、下跌 D、盤整 投資者按照 920元的價格購買了面額為 1000元，票面利率為 10％、剩余期限為 6年的債券，投資者當前的收益率為（ ） A、 10％ B、 % C、 % D、 % 下列關于利率期限結(jié)構(gòu)類型表述不正確的是（ ） A、反向的 B 拱形的 C 水平的 D 垂直的 流動性偏好理論將遠期利率與預期的未來即期利率之間的差額稱為（ ） A 期貨升水 B 轉(zhuǎn)換溢價 C 流動性溢價 D 評估增值 金融資產(chǎn)的內(nèi)在價值等于這項資產(chǎn)的（ ） A 預期收益之和 B 預期收益與利率比值 C 所有預期收益流量的現(xiàn)值 D 價格 答案在這里 C A A A B D C 第二節(jié) 股票的投資價值分析 （一）影響股票投資價值的內(nèi)部因素 公司凈資產(chǎn) 公司盈利水平 公司的股利政策 股份分割 增資和減資
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