zt4中國證券市場的開放(已修改)
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【正文】 2021/6/15 1 1 專題四： 中國證券市場的開放 —— QFII與 QDII 2021/6/15 2 一、 QFII （一）內(nèi)涵 QFII (Qualified Foreign Institutional Investor) 是指“合格境外機(jī)構(gòu)投資者”， QFII制度即合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度，是指在資本市場完全開放之前，允許經(jīng)核準(zhǔn)的合格境外機(jī)構(gòu)投資者在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場開放模式。 2021/6/15 3 ? 實(shí)質(zhì)： ? QFII制度是在資本項(xiàng)目未實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換的情況下，有限度地開放資本市場的過渡性制度，其主要目的是引進(jìn)外資，對外資的進(jìn)入進(jìn)行必要的限制和引導(dǎo)，并抑制境外投機(jī)性游資對本國經(jīng)濟(jì)的沖擊。 2021/6/15 4 QFII制度原理 ? QFII制度的實(shí)質(zhì)是一種有創(chuàng)意的資本管制。 ? 在這一機(jī)制下 ,任何打算投資境內(nèi)資本市場的人士必須分別通過合格機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券買賣 ,以便政府進(jìn)行外匯監(jiān)管和宏觀調(diào)控 ,目的是減少資本流動尤其是短期 “ 游資 ” 對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和證券市場的沖擊。 ? 而通過 QFII制度 ,管理層可以對外資進(jìn)入進(jìn)行必要的限制和引導(dǎo) ,使之與本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和證券市場發(fā)展相適應(yīng) ,控制外來資本對本國經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性的影響 ,抑制境外投機(jī)性游資對本國經(jīng)濟(jì)的沖擊 ,推動資本市場國際化 ,促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。 2021/6/15 5 （二） QFII制度的一般特點(diǎn) QFII制度的直接目的大都是借助外資激活國內(nèi)市場，優(yōu)化境內(nèi)證券市場投資者結(jié)構(gòu)。 2. 絕大多數(shù)國家和地區(qū)的 QFII制度均是由緊到松逐步放寬的。 QFII制度的具體內(nèi)容來看，對于境外投資者的限制不
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