市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告(已修改)
2025-05-15 13:28 本頁(yè)面
【正文】 市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告 第一篇：市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告 相宜本草上市之后的隱憂 (一 ) 2021111813:21:28 來(lái)源 :作者 :【大中小】瀏覽 :69 次評(píng)論 :0 條今年 7 月底，相宜本草即將上市的消息塵埃落定。這家一躍而起的本土護(hù)膚企業(yè)，過(guò)去 4 年間其銷(xiāo)售收入翻了 10 倍。但其上市目的、未來(lái)戰(zhàn)略方向、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性卻遭到投資者質(zhì)疑有關(guān)相宜本草擇機(jī)上市的傳聞?lì)l出。但直至今年 7 月 29 日，上海環(huán)保局公示的一份環(huán)保核查，才讓外界確知“好事將近”。這家不為人知的本土護(hù)膚化妝品企業(yè)，幾年間已一躍而起。 2021 年，獲得今日資本注資以后，相宜本草的銷(xiāo)售收入由 2021 年的 億元快速增長(zhǎng)至 2021 年 的 億元。隨著上市消息的傳出，公司更是被冠為“國(guó)內(nèi)唯一一家護(hù)膚品化妝品的上市公司”?！捌鋵?shí)并非什么第一股，現(xiàn)在公司上市，從投行的角度，都希望找出一個(gè)區(qū)隔同行業(yè)的特點(diǎn)。相宜本草的整個(gè)團(tuán)隊(duì)都是從上海家化（ 600315 估值 ,測(cè)評(píng) ,行情 ,資訊 ,主力買(mǎi)賣(mài)）出來(lái)的?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)分析師王立平對(duì)《融資中國(guó)》記者表示。 投資者質(zhì)疑更多的是，在無(wú)同行業(yè)模板參照的情況下，并不缺乏資金的相宜本草，上市是階段性的指標(biāo)任務(wù)還是確有所需？上市之后公司的發(fā)展方向和定位何在？盲目的擴(kuò)張、上市后，企業(yè)的增長(zhǎng)率能否保證，又有多少隱患？ “之前的大躍進(jìn)背后肯定存在一些問(wèn)題。因?yàn)榭焖贁U(kuò)張，需要你的生產(chǎn)和渠道迅速跟上。還沒(méi)企穩(wěn)，又立馬去上市并不見(jiàn)得是件好事。”業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。 營(yíng)銷(xiāo)突破 “欲把西湖比西子，濃妝淡抹總相宜?！?2021 年，出身中醫(yī)世家的封帥借用蘇軾的名句，植入本草護(hù)膚的理念，創(chuàng)辦了“相宜本草”品牌。 相宜本草的營(yíng)銷(xiāo)策劃無(wú)疑是成功的，如今，隨處可見(jiàn)其各類(lèi)電視和戶外廣告。尤其是相 繼贊助、冠名東方衛(wèi)視《中國(guó)達(dá)人秀》、《舞林大會(huì)》等高收視率節(jié)目，使品牌曝光率頻增?！跋嘁吮静菀郧案静煌稄V告，也沒(méi)有代言人。近一年多才有宣傳，比如去年更改產(chǎn)品包裝，品牌方向也做了些調(diào)整。”國(guó)內(nèi)多家風(fēng)投公司化妝品行業(yè)戰(zhàn)略顧問(wèn)馮建軍對(duì)《融資中國(guó)》記者說(shuō)，“目前化妝品行業(yè)的廣告費(fèi)用在成本中占比為 7%至 20%，相宜本草投入占比跟行業(yè)相當(dāng)。” 公司的轉(zhuǎn)變與風(fēng)投不無(wú)關(guān)系。 2021 年，今日資本以 1000 萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)投資入股相宜本草。雖獲得資本的青睞，但公司在業(yè)內(nèi)仍是一家規(guī)模不大的小公司。為迅速打開(kāi)市場(chǎng)，今日資本向其推薦了營(yíng)銷(xiāo)策劃專(zhuān)家葉茂中。葉在當(dāng)時(shí)與李光斗、徐大偉并稱(chēng)為 21 世紀(jì)中國(guó)廣告界的策劃三雄。當(dāng)時(shí)，由于葉茂中收費(fèi)高昂，今日資本 為緩解相宜本草的資金壓力，還負(fù)擔(dān)了三分之一的服務(wù)費(fèi)。接手后，葉茂中推廣出“非傳統(tǒng)、快本草”的理念，并于 2021 年底開(kāi)始在上海乃至全國(guó)進(jìn)行廣告和公關(guān)活動(dòng)的宣傳。 “合作并不愉快。葉的一個(gè)策劃就要收費(fèi) 四、五百萬(wàn)。后來(lái)也終止了?！瘪T建軍說(shuō)。對(duì)花大價(jià)錢(qián)換來(lái)的品牌價(jià)值效果似乎并不滿意。 但不可否認(rèn)，風(fēng)投的引薦和高昂的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)為當(dāng)時(shí)不為人熟知的相宜本草打開(kāi)了局面。大躍進(jìn)隱憂 獲得今日資本投資兩年后， 2021 年相宜本草的銷(xiāo)售收入達(dá)到了 7億元，較 2021 年的 億元增長(zhǎng)兩倍多。到 2021 年，公司銷(xiāo)售收入達(dá)到 億元。 敏感的投資者開(kāi)始擔(dān)心這回穩(wěn)的增長(zhǎng)率。囿于渠道限制的國(guó)內(nèi)化妝品行業(yè)，高投入還能 帶來(lái)多高比例的增長(zhǎng)？而更關(guān)鍵的是，對(duì)于無(wú)同行參照的它來(lái)說(shuō)，上市后發(fā)展方向何在？目前，國(guó)內(nèi)的化妝品行業(yè)中已有 6 家上市公司，分別是上海家化、霸王集團(tuán) ()、兩面針（ 600249 估值 ,測(cè)評(píng) ,行情 ,資訊 ,主力買(mǎi)賣(mài)）（ 600249 估值 ,測(cè)評(píng) ,行情 ,資訊 ,主力買(mǎi)賣(mài)）、索芙特（ 000662 估值 ,測(cè)評(píng) ,行情 ,資訊 ,主力買(mǎi)賣(mài)）（ 000662 估值 ,測(cè)評(píng) ,行情 ,資訊 ,主力買(mǎi)賣(mài)）、廣州浪奇（ 000523 估值 ,測(cè)評(píng) ,行情 ,資訊 ,主力買(mǎi)賣(mài)）（ 000523 估值 ,測(cè)評(píng) ,行情 ,資訊 ,主力買(mǎi)賣(mài)）、美即控股 ()，青蛙王子 ()。其中 2021 年至 2021 年間上市的三家化妝品公司，均選擇了港交所?！跋愀凵鲜斜却箨懮鲜械拈T(mén)檻低一些。大陸這邊的上市申請(qǐng)時(shí)間較長(zhǎng)，監(jiān)管也嚴(yán)格，出了問(wèn)題立馬來(lái)找你。有些在港股上市的企業(yè)，如果申請(qǐng) A 股可能會(huì)被卡?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)分析師王立平對(duì)《融資中國(guó)》記者表示。而照此前相宜本草高層的公開(kāi)表示，公司將選擇深交所上市。這或?qū)⒊蔀榻鼛啄陙?lái)內(nèi)地首家申請(qǐng)上市的化妝品公司， “美即是在香港上市的，營(yíng)業(yè)收入是 7 個(gè)億左右，上市才融了 億港元。相宜本草現(xiàn)在收入是 8 個(gè)億，最多也就融五六億，非常有限。而且現(xiàn)在它的每年凈利率有 10%到 12%，資金挺充裕。融這么點(diǎn)錢(qián)干什么？快速做大現(xiàn)有業(yè)務(wù)還是資產(chǎn)并購(gòu)？”業(yè)內(nèi)人士表示。“通過(guò)相宜本草的案例可以透析這個(gè)行業(yè)，沒(méi)上市之前想上市，上市之后到底干嗎？對(duì)企業(yè)來(lái)講，前面沒(méi)有教材，大家都是摸著石頭過(guò)河，所有問(wèn)題都須決策層考量。美即靠市場(chǎng)占有率、品類(lèi)領(lǐng)先去上市，實(shí)際業(yè)績(jī)盤(pán)面都不大。上市對(duì)企業(yè)來(lái)講是一個(gè)階段性的指標(biāo)任務(wù)。新的 3 年、 5 年的戰(zhàn)略怎么修 訂，趨向集團(tuán)化運(yùn)作還是多元化運(yùn)作。這是未來(lái)大相宜本草或者新相宜本
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