會計系外文翻譯--解碼杜邦分析(已修改)
2025-06-01 16:32 本頁面
【正文】 中文 1860 字 畢業(yè)設計 (論文 )外文資料翻譯 系 ： 經(jīng)濟系 專 業(yè)： 會計學 姓 名： 學 號： 外文出處： 附 件： ； 。 指導教師評語： 所選外文資料（杜邦分析體系和財務報表分析要素兩部分）與研究課題密切相關(guān)， 認真學習會對論文完成有較大幫助；翻譯比較準確， 專業(yè)術(shù)語準確。 簽名： 年 月 日 (用外文寫 ) 附件 1：外文資料翻譯譯文 譯文一： 解碼杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率（ ROE）是一個被知識淵博的投資者密切關(guān)注的數(shù)。也是一個衡量公司盈利能力的重要指標。僅關(guān)注 ROE 的結(jié)果可能是有誤導性的，因為增加其價值是件容易的事，但同時也使股票的風險更大。如果沒有一個方法將 ROE拆解分析而只關(guān)注 ROE結(jié)果，投資者可能會相信一個公司是一個很好的投資而實際上它不是。閱讀以了解如何使用杜邦分析對 ROE 中 Return 項目進行了細分，并清楚的顯示出凈資產(chǎn)增長的來源。 凈資產(chǎn)收益率（ ROE） ：或許太簡單了 ROE 之所以被廣泛使用，主要還是因為它使用的便利性，只要兩個數(shù)進行計算，其公式為： ROE =凈利潤 247。 股東權(quán)益 當 ROE 值變大，通常意味著這家公司為股東創(chuàng)造的凈利潤在增加。但問題在于，如果公司有意通過不合理的手段，如增加大額債務來壓低股東權(quán)益，實現(xiàn) ROE的增長，若對此不進行深入分析，就很容易被表面虛高的 ROE 指標所蒙蔽而意識不到公司隱藏的風險。 “ 三步法 ” 杜邦分析法 為了避免上述 ROE 的缺陷，人們一直都在研究一 種更為深入的分析指標。在 20世紀 20 年代，杜邦公司建立了一個分析方法，填補了這一需要將 ROE 打造成一個更復雜的方程。杜邦分析顯示了指標在數(shù)量上的變動原因。 杜邦分析有兩套計算方法，一種是 “ 三步法 ” ，后來在此基礎(chǔ)上又延生出 “ 五步法 ” 。 “ 三步法 ” 杜邦分析模型主要涉及到三個因素，即，凈利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)，其中： ■ 凈利潤率（ Net profit margin），衡量企業(yè)的運營效率； ■ 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ Total asset turnover），衡量企業(yè)的資產(chǎn)使用效率； ■ 權(quán)益乘數(shù)（ Equity multiplier），衡量企業(yè)的財務杠桿作用。 三步法杜邦模型公式的推導過程： 凈 資產(chǎn)收益率 =（稅后凈營運利潤 /銷售） （銷售 /平均資產(chǎn)凈值） =（稅后凈營運利潤 /銷售） （銷售 /總資產(chǎn)） （總資產(chǎn) /股東權(quán)益） = 凈利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 我們將凈資產(chǎn)收益率分解為凈利率（公司從收入中獲得多少利潤），資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（公司如何有效利用其資產(chǎn)）和權(quán)益乘數(shù)（衡量公司的杠桿是多少）。現(xiàn)在應該更有用。 如果 ROE 值的增長來自于凈利潤率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長，則表示公司盈利能力正在加強。如果 ROE 值的增長僅僅 是權(quán)益乘數(shù)所貢獻的，并且該公司之前的財務杠桿已經(jīng)保持在適當?shù)乃缴?，則表明公司目前的財務杠桿過高，公司運營處于較高的風險中。 即便 ROE 的值沒有發(fā)生太大的變化，我們也可以從中發(fā)現(xiàn)一些問題。比如說，如果公司的凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有所下降，而 ROE 卻還能維持在原先水平上，則說明一方面公司的運營能力在下降，另一方面公司的財務杠桿存在過高的風
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