【正文】 第 1 頁 共 131 頁 項目決策分析與評價 第一章 概述 第一節(jié) 項目決策分析與評價 一、項目決策： （一）項目決策的含義： 指 投資者 按照自己的意圖目的，在 調(diào)查分析、研究 的基礎(chǔ)上， 對 投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資分配 以及投資項目的 選擇和布局 等方面進行 技術(shù)經(jīng)濟 分析 ，決斷投資項目是否 必要和可行 的一種選擇。 （二）項目決策的重要性 ▼ 建設(shè)項目的四個階段 ：項目 ? 策劃和決策； ? 項目實施前準備； ? 項目實施； ? 項目建成和 總結(jié) 。 ▼ 投資項目的 首要環(huán)節(jié) 和 重要方面 是： 項目策劃 和 決策階段 的工作。 對投資項目能否取得預(yù)期的經(jīng)濟、社會效益起著 關(guān)鍵作用。 ▼ （三） 項目決策遵循的原則 ： ① 科學化 ： 在 調(diào)查研究 的 基礎(chǔ) 上，參擬建項目的可行性和發(fā)展前景進行認真的決策分析與評價； ② 民主化 二、項目決策分析與評價 （一） 、項目決策分析與評價的 目的 ： 為項目決策提供科學的可靠依據(jù) 。 ▼ 產(chǎn)品方案、產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)規(guī)模是否符合 市場需要， 在市場競爭中是否具有競爭力。 ▼ 項目建成后，投入品的供應(yīng)和有關(guān)配套條件是否滿足 持續(xù)生產(chǎn) 的需要 。 ▼ 資金投入和各項建設(shè)條 件是否滿足 項目實施 的要求 。 ▼ （二） 項目決策分析與評價的 工作 程 序 （ 5 個階段） ——一般采取分階段 由粗到細 ， 由淺到深 地進行。 投資機會研究階段 ——① 投資設(shè)想 ： 概略的投資建議 ； ② 重點： 是投資環(huán)境分析 ； ③ 作用是 ： 鑒別投資方向，選定建設(shè)項目 ，為下一步研究打基礎(chǔ)。 編制項目建議書階段 ，也稱初步可研性研究階段 ——圍繞項目的 必要性 進行分析研究 ① 項目建議書： 項目總體輪廓設(shè)想 ② 根據(jù)：國民經(jīng)濟和社會發(fā)展長期規(guī)劃、行業(yè)規(guī)劃和地區(qū)規(guī)劃，國家產(chǎn)業(yè)政策 。 ③ 重點： 從客觀上對 項目建設(shè)的 必要性 作出分析 ，初步分析 項目建設(shè)的 可能 性 。 可行性研究階段 ——圍繞項目的可行性進行研究 進行深入調(diào)查研究，充分進行技術(shù)經(jīng)濟論證，做出項目是否可行的結(jié)論，選擇并 推薦優(yōu)化的 建設(shè)方案，為項目 決策單位或業(yè)主 提供決策依據(jù) 。 可行性研究 是圍繞項目的 可行性 進行分析研究， 必要時 還需對項目的 必要性 進一步論證。 項目評估階段 ——由具有一定資質(zhì)的咨詢評估單位進行技術(shù)上、經(jīng)濟上的評價論證 由具有一定資質(zhì)的 咨詢評估單位 對擬建項目本身 及 可行性研究報告 進行技術(shù)上、經(jīng)濟上的 評價論證 。 決定 項目可行性研究報告提出的方案 是否可行 ，科學、客觀、公正地提出對項目可行性研究報告的評 價意見，為決策部門、單位或業(yè)主對項目審批決策提供依據(jù)。 重要的項目，項目建議書 編寫出來以后也要進行 一次評估 。 項目決策審批階段 ——項目主管單位或業(yè)主審定 項目主管單位或業(yè)主 ， 根據(jù)咨詢評估單位 對項目可行性研究報告的評價結(jié)論， 結(jié)合國家宏觀經(jīng)濟條件，對項目 是否建設(shè)、何時建設(shè) 進行 審定。 第二節(jié) 項目決策分析與評價工作的 基本要求 （ ▼ 3 條） 一 、資料數(shù)據(jù)準確可靠： 信息 是決策分析與評價的 基礎(chǔ)和必要條件 ， 全面準確地了解和掌握 決策分析與評價有關(guān) 資料數(shù)據(jù) 是決策分析與評價的 最基本要求 。 由于決策分析與評價是個 動態(tài)過程 ，在實施 中要注意 新情況 的出現(xiàn)，必要時做出 追蹤決策分析 。 二 、方法要科學、合理并多方法驗證 。 常用方法 ： 1） 經(jīng)驗判斷法 ； 2）數(shù)學分析 ； 3）實驗法 。 （一） 經(jīng)驗判斷法 ： 經(jīng)驗 之所以可作為決策選擇的依據(jù)，在于歷史發(fā)展存在 規(guī)律性和繼承性。 最大缺點 是容易受 個人主觀認識的限制 。 （二） 數(shù)學分析 法 ： 包括 系統(tǒng)分析；線性分析；統(tǒng)籌分析 等建立在數(shù)學 手段基礎(chǔ)上的 定量化 分析技術(shù)。 （三 ）實驗法 ： 選取 少數(shù)典型 單位或 部分環(huán)節(jié)作試點， 然后總結(jié)經(jīng)驗作為 最后評定的依據(jù)。 三 、分析要邏輯化、有說服力（ ▼ 4 個 方面 ） （一 ）選擇合適目標并掌握約束條 件 ： 進行科學決策必須 首先 選擇目標 。 ▼ 目標 選擇的條件 ： 選擇有價值的目標； 分析確定實現(xiàn)目標的順序； 對目標的數(shù)量和質(zhì)量指標具體化； 確定目標的方向和涉及第 2 頁 共 131 頁 的幅度； 確定實現(xiàn)目標的時限。 （二 ）定性與定量相結(jié)合，以定量為主 ： 定性分析 上一種在占有一定資料的基礎(chǔ)上，根據(jù)咨詢工程師的 經(jīng)驗、直覺、學識、洞察力和邏輯推理能力 進行的決策分析。 項目決策分析與評價的 本質(zhì) ：對項目建設(shè)和生產(chǎn)過程中各種經(jīng)濟因素給出 明確綜合的數(shù)量概念 ，通過 效益與費用 的分析、比較 確定取舍 。 （三 ）靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)為主。 動態(tài)分析與靜態(tài)分析的 根本區(qū)別 在于是否考慮 資金的時間價值 。 采用靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔的決策分析與評價原則。 （四 ）多方案比較與優(yōu)化 ： ▼ 1）綜合評分法 ； 2）目標排序法 ； 3）逐步淘汰法 ； 4）兩兩對比法 。 多方案比較與優(yōu)化 是項目決策分析與評價的 關(guān)鍵 第三節(jié) 項目決策分析與評價的主要內(nèi)容 ——不同階段，工作內(nèi)容何深度有所不同。 一 、機會研究 ： ▼ 機會研究 的 目的 是對 政治經(jīng)濟環(huán)境 進行分析， 尋找投資機會 、 鑒別投資方向 ， 選定項目 ， 確定初步可行性研究范圍 ， 確定輔助研究的關(guān)鍵方面 。 投資機會的識別 一般可從三個方面入手： 對 投資環(huán)境 的客觀分析， 特別 是要對 市場供需態(tài)勢 進行分析。 對企業(yè)經(jīng)營 目標和戰(zhàn)略 分析，不同的企業(yè)戰(zhàn)略，投資機會的選擇也有所不同。 對企業(yè)內(nèi)外部 資源條件 分析 。 二 、初步可行性研究 （編制初步可行性研究報告或項目建議書）： 初步可行性研究是在 機會研究 的 基礎(chǔ) 上，對項目方案的技術(shù)、經(jīng)濟條件進一步論證。 目的 是 判斷項目的構(gòu)想是否有生命力 ， 評價 是否應(yīng)當開始進行 詳細可行性研究 和 輔助研究 。 三 、可行性研究 （與初步可行性研究內(nèi)容基本相同）（編制可行性研究報告） 可行性研究是在 初步可行 性 研究 的 基礎(chǔ) 上 ，通過與項目有關(guān)的資料、數(shù)據(jù)的調(diào)查研究，對項目的 技術(shù)、經(jīng)濟、工程、環(huán)境等進行最終 論證和分析預(yù)測 。從而提出項目 是否值得投資 和 如何進行建設(shè)的可行性意見 ，為項目 決策和審定 提供 全面的依據(jù) 。 ▼ 可行性研究 必須堅持 客觀性、科學性、公正性、可靠性、和實事求是 的 原則 。 （ 5 條） ▼ 四、可行性研究報告的深度要求 選用 主要設(shè)備的規(guī) 格、參數(shù)應(yīng)能滿足 預(yù)訂貨的要求 。 引進技術(shù)設(shè)備 的資料應(yīng)滿足 合同談判 的要求。 重大的 技術(shù)、經(jīng)濟方案 ，應(yīng)有 兩個以上方案的比選 。 確定的 主要工程技術(shù)數(shù)據(jù) ，應(yīng)滿足 初步設(shè)計依據(jù) 的要求 構(gòu)造的 融資 方案 應(yīng)能滿足銀行等 金融機構(gòu)信貸決策 的需要 第二章 市場分析與項目（企業(yè)）投資戰(zhàn)略 ▼ 市場分析 是在 市場調(diào)查 的 基礎(chǔ) 上，對項目的產(chǎn)出品的市場容量、價格、競爭力、營銷策略以及市場風險進行分析預(yù)測和研究，一方面為 確定 項目 建設(shè)規(guī)模 和 產(chǎn)品方案 提供依據(jù)，同時為項目建成后的 市場開拓 打下基礎(chǔ)。 第 一 節(jié) 市場調(diào)查與預(yù)測 （掌握） 一 、市場調(diào)查 ：對產(chǎn)出品市場現(xiàn)狀和一段歷史時期內(nèi)的情況進行的調(diào)查，也 可 包括 主要投入品 。 （一） 市場調(diào)查內(nèi)容 ： ▼ 包括 市場容量、價格 及 市場競爭力 的現(xiàn)狀 。 市場容量調(diào)查 ： ? 供應(yīng)狀況 ； ? 需求狀況 。 兩者同時 要包括 國內(nèi)市場 和 國外市場 。調(diào)查的 時間跨度 應(yīng)能滿足 市場預(yù)測 的要求。 價格狀況調(diào)查 ： 包括 國內(nèi)價格 及變化情況、 國際價格 及變化情況和 進出口價格 及變化情況 。 價格 形成機制 ，是 市場形成 價格還是 政府調(diào)控 價格。 競爭力狀況 ：項目產(chǎn)品在 國內(nèi)外市場的競爭程度 ，市場 競爭主要對手 的生產(chǎn)、營銷、市場份額及其競爭力狀況。 （二） 市場調(diào)查方法 市場調(diào)查體系 ： ▼ 依 調(diào)查資料來源和資料收集方法 分 ： 1）文案調(diào)查 （第二手調(diào)查） ； 2）實地調(diào)查 （第一手資料調(diào)查） ： ① 觀察法、 ② 實 驗法、 ③ 問卷法 （ 最廣 ） 問卷設(shè)計的步驟： ① 確定收集的資料、 ② 問卷調(diào)查方式、 ③ 內(nèi)容、 ④ 形式、 ⑤ 用語、 ⑥ 順序、 ⑦ 檢驗可靠性問題、 ⑧版面布局、 ⑨ 試調(diào)查、 ⑩ 修改定稿。 抽樣調(diào)查及其 程序 ： ▼ 抽樣調(diào)查 是 實地調(diào)查 中 最重要 的科學的調(diào)查方法。抽樣方法： 隨機和 非 隨機 抽樣 。 ▼ 非隨機抽樣 ： 便利、配額、判斷、雪球抽樣 。 ▼ 隨機抽樣 ： 簡單隨機、雙重、逐次、分段 （單一階段、多階段） 、分層、群集、系統(tǒng)、復(fù)合抽樣 。 第 3 頁 共 131 頁 ▼ 步驟 ： ① 識別總體 ； ② 選擇抽樣方法 ； ③ 決定樣本數(shù) 。 （ 圖 2表 21） 樣本數(shù)計算公式 ： 195。Z=Et 式中： Zc——在正態(tài)分布下置信水平上所對應(yīng)的值； Et——誤差的允許范圍； 195。——總體標準差。 ▼ 分層抽樣：當層間差異愈大。層內(nèi)差異愈小時，抽樣統(tǒng)計精度愈高。 ▼ 群體抽 樣： 當群體間差異愈小群體內(nèi)差異愈大時，抽樣統(tǒng)計精度愈高。 無論采用觀察法、實驗法或問卷法的方式進行市場調(diào)查，都常常采用抽樣調(diào)查的方法。 統(tǒng)計分析及解釋 ——▼ 步驟： ① 編輯 ； ② 匯總及分類 ； ③ 制表 ； ④ 解釋統(tǒng)計資料 。 ★★★ 二 、市場預(yù) 測 （一 ）預(yù)測過程 （預(yù)測程序）：輸入、處理、輸出的動態(tài)反饋過程。全過程可分為 7 個主要步驟和一個反饋過程。 ▼ 預(yù)測程序 7 個主要步驟 ： ① 確定預(yù)測目標； ② 收集、分析歷史資料和當前信息； ③ 選擇預(yù)測方法； ④ 進行預(yù)測 ⑤ ；預(yù)測結(jié)果、方法分析評價；（如果不合理重新選擇預(yù)測方法，合理則進行下一步）； ⑥ 修正預(yù)測結(jié)果； ⑦ 輸 出預(yù)測結(jié)果。 ▼ 市場預(yù)測 是根據(jù) 市場調(diào)查 得到的一系列數(shù)據(jù)包括當前數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù) （當前數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)） ，采用適當方法預(yù)測一定期限的 產(chǎn)品供需狀況 。（一般 預(yù)測 5~10 年 ） （二 ）供需預(yù)測 ： 市場預(yù)測的內(nèi)容： 市場預(yù)測 的內(nèi)容是市場調(diào)查內(nèi)容在 時間上的 延伸 。 國內(nèi)市場 的需求預(yù)測 主要 是預(yù)測 需求潛量 和 銷售潛量 ： ▼ 銷售潛量 =需求潛量 市場占有率 國際市場預(yù)測 難度較大，一般多進行產(chǎn)品 出口和進口替代分析 。 一般通過 項目產(chǎn)出物 與有代表性的 國外同類產(chǎn)品 相對比進行。 對比的內(nèi)容包括 ： 產(chǎn)品價格、成本、生產(chǎn)效率、產(chǎn)品設(shè)計、質(zhì)量、花色、包裝裝潢 及 服務(wù) 等。 ▼ 供需預(yù)測步驟 ： 通過供應(yīng)預(yù)測和需求預(yù)測以及供需平衡分析來 預(yù)測未來的市場容量 、分析項目產(chǎn)品可能占有的 市場份額 。 （ 1） 供應(yīng)預(yù)測 ； （ 2） 需求預(yù)測 ：預(yù)測期限 盡可能包括項目計算期年份，一般最低要求預(yù)測期為 今后 5~10 年 ； （ 3） 供需平衡分析 ：不僅 分析全社會 的，還要分析項目 初步擬定的目標市場 的供需平衡狀況，分析項目可能占有的 市場份額。 預(yù)測方法 ——定量預(yù)測、定性預(yù)測、組合預(yù)測 （ 1） 定 性 預(yù)測： 是指利用直觀資料，依靠個人和群體的 經(jīng)驗 及 分析判斷能力 ，對未來發(fā)展進行預(yù)測。 ▼ 也稱 直觀 預(yù)測 。 ▼ 定 性 預(yù)測 常用方法 ： 專家會議法；德爾菲法；類推預(yù)測法。 （ 2） 定量預(yù)測： 是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和資料，應(yīng)用 數(shù)理統(tǒng)計 等方法預(yù)測未來，或利用事物發(fā)展的 因果關(guān)系 等預(yù)測未來。 ▼ 延伸預(yù)測 ： ① 移動平均； ② 指數(shù)平滑； ③ 趨勢外推。 ▼ 因果預(yù)測 ： ① 回歸分析； ② 消費系數(shù)； ③ 彈性系數(shù)。 （ 3） 組合預(yù)測 ：采用 2 種以上不同預(yù)測方法的預(yù)測。 ① 幾種定量方法的組合； ② 幾種定性方法的組合 ； ③ 定性與定量方法的組合。 （ P15【 表 22 記憶 】（容易出題） （三） 價格預(yù)測 ： ▼ 產(chǎn)品價格 是計算項目收入的基礎(chǔ)，也是 影響 項目 效益 的 關(guān)鍵因素 。 價格的預(yù)測和確定 對項目效益估算的 準確性 和評價結(jié)論的 可靠性 有著 至關(guān)重要的影響 。 價格預(yù)測的要求： ① 穩(wěn)妥原則 ：避免因人為 高估產(chǎn)出品價格 或 低估投入品價格 而導(dǎo)致評價結(jié)果失真。 ② 市場定價 產(chǎn)品價格一般是以 均衡價格 為 基礎(chǔ) ， 供求關(guān)系 是 價格形成 的 主要 影響 因素 。 ④ 首先 預(yù)測的是 市場價格 ，特別是 目標市場價格 ，進而換算成 出廠價格 。 出廠價 可以 直接 為 財務(wù)分析所用 。 ▼ 出廠價格 =目標市場價格 —運雜費 出口產(chǎn)品 應(yīng)先按 國際目標市場價格 扣除 海外運雜費 并考慮其它因素后，確定離岸價，然后換算為出廠價。 ▼ 出口產(chǎn)品出廠價 =離岸價 —國內(nèi)運雜費 價格預(yù)測方法 ： ① 回歸 分析 法 ：采用因果分析方法，建立實用的數(shù)學模型進行回歸分析； ② 比價法 ：根據(jù) 利益均衡 原則，利用產(chǎn)成品價格與原材料價格、半成品價格之間，以及不同產(chǎn)品之間往往存在的一定 比價關(guān)系 進行 預(yù)測 。 ③ 城市基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù) 價格不完全取決于市場，也有的直接由 政府定價 ，應(yīng)根據(jù) 政府的價格政策 ， 消費者的支付意愿 和承受能力