【正文】 此資料來(lái) 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 1 中興通訊 (000063)財(cái)務(wù)分析報(bào)告 公司概況： 中興通訊成立于 1985年，是中國(guó)最大的通信設(shè)備制造業(yè)上市公司、中國(guó)政府重點(diǎn)扶持的 520戶重點(diǎn)企業(yè)之一。中興通訊股份有限公司是由深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司、中國(guó)精密機(jī)械進(jìn)出口深圳公司、驪山微電子公司、深圳市兆科投資發(fā)展有限公司、湖南南天集團(tuán)有限公司、陜西順達(dá)通信公司、郵電部第七研究所、吉林省郵電器材總公司、河北省郵電器材公司共同發(fā)起設(shè)立。 1997年，中興通訊 A股在深圳證券交易所上市。 2020年實(shí)現(xiàn) 合同收入 232億元，實(shí)現(xiàn) 銷售收入 226億元。截至 2020年 12月，公司總資產(chǎn)達(dá)到 208億元，凈資產(chǎn) 91億元。 中興通訊作為中國(guó)綜合性的電信設(shè)備及服務(wù)提供商，擁有無(wú)線產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、終端產(chǎn)品（手機(jī)）三大產(chǎn)品系列，在向全球用戶提供多種通信網(wǎng)綜合解決方案的同時(shí)，還提供專業(yè)化、全天候、全方位的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，并逐步涉足國(guó)際電信運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。 從 1997年開始，經(jīng)過(guò)股份制改組，企業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的高速發(fā)展時(shí)期。 1997年 11月上市時(shí)，公司總股本 25000萬(wàn)股，其中社會(huì)流通股為 6500萬(wàn)股。 公司經(jīng)過(guò)幾次的增發(fā)、配股， 目前總股本為 95952萬(wàn) 股，流通股份 30205萬(wàn) 股。 一、商業(yè)策略分析 公司戰(zhàn)略分析 公司的主導(dǎo)戰(zhàn)略是： 通過(guò)價(jià)格和成本領(lǐng)先策略占領(lǐng)市場(chǎng)份額，一方面在各環(huán)節(jié)上降低成本，一方面采取靈活的定價(jià)策略。 嚴(yán)格以市場(chǎng)為導(dǎo)向，在技術(shù)上采取跟蹤前沿技術(shù)，而集中精力于能給公司帶來(lái)確實(shí)回報(bào)的技術(shù)領(lǐng)域。 堅(jiān)持自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，建立人才高地，在研發(fā)上堅(jiān)持高投入，建立公司未來(lái)發(fā)展的技術(shù)儲(chǔ)備。 公司的主導(dǎo)戰(zhàn)略基本符合自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與弱點(diǎn)，在公司成長(zhǎng)過(guò)程中得到了檢驗(yàn)。低成本和價(jià)格領(lǐng)先戰(zhàn)略是公司能在程控交換機(jī)等市場(chǎng)上由一個(gè)后來(lái)者變成領(lǐng)先廠商唯一路徑；以市場(chǎng)為導(dǎo)向是公司能在中國(guó)電信的 PAS網(wǎng)絡(luò)和中國(guó)聯(lián) 通的 CDMA網(wǎng)絡(luò)中找到孔隙，獲取豐厚利潤(rùn)的成功要素；堅(jiān)持自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)是公司成為在國(guó)內(nèi)的設(shè)備制造上中唯一幾個(gè)掌握一定的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能與國(guó)外廠商在全領(lǐng)域抗衡的關(guān)鍵。 此資料來(lái) 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 2 3G時(shí)代到來(lái)前夕，公司所處的行業(yè)環(huán)境發(fā)生了新的變化，要求公司的戰(zhàn)略也做出調(diào)整。國(guó)外廠商從對(duì)中國(guó)市場(chǎng)由只伸出一個(gè)手指到重拳出擊，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上上演的就是世界水平的競(jìng)爭(zhēng)，要求公司必須符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，公司還必須加快國(guó)際化的步伐，首先，公司的管理必須提高一個(gè)層次，在高層領(lǐng)導(dǎo)集體中適時(shí)引入國(guó)際管理人才，公司的管理特色由靈活的民營(yíng)機(jī)制向規(guī)范的國(guó)際化企業(yè) 制度過(guò)渡。其次、公司的產(chǎn)品必須進(jìn)一步提高穩(wěn)定性和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，參加國(guó)際質(zhì)量認(rèn)證，注重知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，積極應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。第三，未來(lái)幾年，對(duì)專業(yè)領(lǐng)域的人才競(jìng)爭(zhēng)將升級(jí)，包括技術(shù)專家和管理專才，在薪酬培訓(xùn)等方面公司與外資廠商相比處于弱勢(shì)，必須加強(qiáng)激勵(lì)制度改革，人才聯(lián)合培養(yǎng)的方式保證公司的可持續(xù)發(fā)展。 通訊設(shè)備制造業(yè)的供需分析和競(jìng)爭(zhēng)格局 固定通信設(shè)備 目前，國(guó)產(chǎn)程控交換機(jī)在技術(shù)和質(zhì)量上都已經(jīng)成熟，并具有優(yōu)越的性價(jià)比和完善的售后服務(wù)， 2020年華為、中興兩家占據(jù) 50％以上的份額 。但同時(shí)由于隨著我國(guó)電 話普及率提高，對(duì)程控交換機(jī)的市場(chǎng)需求逐趨平穩(wěn)，而廠商的生產(chǎn)能力提高速度較快，出現(xiàn)供大于求、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的現(xiàn)象。在供大于求的市場(chǎng)局面下，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。出于成本考慮部分外資廠商已經(jīng)在逐步退出交換機(jī)市場(chǎng)，未來(lái)這塊市場(chǎng)上將基本由國(guó)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)廠商中興、華為掌握。 圖一：國(guó)內(nèi)程控交換機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 移動(dòng)通信設(shè)備 從九十年代中期開始，我國(guó)的移動(dòng)用戶以每年翻一番的速度增長(zhǎng)，去年我國(guó)移動(dòng)用戶凈增 6000多萬(wàn)，達(dá)到 3億多。盡管我國(guó)目前的移動(dòng)交換容量已經(jīng)超過(guò)移動(dòng)用戶數(shù)，但由于移913 425 334 154 59 % % % % % 2020 年固定網(wǎng)新增程控交換機(jī)總體狀況 其它 萬(wàn)線 % 朗迅 59 萬(wàn)線 % 西門子 154 萬(wàn)線 % 上海貝爾 334 萬(wàn)線 % 中興 425 萬(wàn)線 % 華為 913 萬(wàn)線 % 此資料來(lái) 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 3 動(dòng)運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng) 的升級(jí)， 3G技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，移動(dòng)通信仍將是中國(guó)通行業(yè)未來(lái)幾年的投資熱點(diǎn)。 由于 3G牌照遲遲未發(fā)，因此目前國(guó)內(nèi)移動(dòng)通信中大規(guī)模運(yùn)用的仍是 GSM系統(tǒng)， GSM標(biāo)準(zhǔn)中基站控制器 BSC和基站 BTS間的 Abis接口不開放，通信運(yùn)營(yíng)商在對(duì)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容時(shí)一般也只選用最初購(gòu)買的設(shè)備，國(guó)外大廠商進(jìn)入中國(guó)的時(shí)間比較早，在這種先入為主的勢(shì)態(tài)下，牢牢控制了大部分市場(chǎng)份額，目前華為、中興等由于加大技術(shù)研發(fā)投資，有了一定的突破取得了 10%的市場(chǎng)份額。但在 3G領(lǐng)域，華為、中興都已和國(guó)外領(lǐng)導(dǎo)廠商站到了同一起跑線上，甚至在某些領(lǐng)域超 過(guò)了他們，因此 3G時(shí)代到來(lái)時(shí)將是華為、中興奪回國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的開始。 光通信 光通信包括光纖光纜、光傳輸設(shè)備和光器件，中興通訊主要涉及光傳輸設(shè)備。由于用戶對(duì)帶寬要求的迅速提升，新的運(yùn)營(yíng)商修建自己的骨干網(wǎng)等因素，光通信領(lǐng)域也將是未來(lái)幾年市場(chǎng)需求旺盛的領(lǐng)域。 在光傳輸設(shè)備市場(chǎng)上， 2020年國(guó)內(nèi)廠商已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了巨大跨越，華為、中興和烽火三家廠商的市場(chǎng)份額總和超過(guò)了 50%。在低端產(chǎn)品和省級(jí)干線市場(chǎng)上已經(jīng)壓倒了國(guó)外廠商，但在高速、大容量和長(zhǎng)途骨干網(wǎng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力仍與國(guó)外廠商有一定差距。 圖二： 2020年中國(guó) 光傳輸市場(chǎng)份額 數(shù)據(jù)通信 經(jīng)過(guò)幾年的激速發(fā)展，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)已將近 1億，但仍遠(yuǎn)低于固定電話用戶數(shù)和移動(dòng)電話用戶的將近 4億，因此互聯(lián)網(wǎng)用戶還將處于激增期，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年仍可保持 50%以上的增長(zhǎng)率。數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品的市場(chǎng)容量和持續(xù)增長(zhǎng)都有保證。 200 4年 中國(guó)光傳輸市場(chǎng)各廠商市場(chǎng)份額41%17%8%8%7%4%5%3%