高級(jí)財(cái)務(wù)管理（講義）-財(cái)務(wù)綜合-文庫吧
2025-04-14 11:38 本頁面
【正文】 s, Costs and Risks of Funds 4. 資本結(jié)構(gòu)決策 /Capital Structure Decision 5. 股利政策 / dividend Policy 6. 風(fēng)險(xiǎn)收益分析 /risk Return Analysis 、成本和風(fēng)險(xiǎn)分析 資產(chǎn) /Assets ＝ 負(fù)債 /Liabilities ＋ 股東權(quán)益 /Owners39。 equity 流動(dòng)資產(chǎn) 5,000 流動(dòng)負(fù)債 4,000 普通股 現(xiàn)金 1,000 應(yīng)付帳款 股本 1,000 短期投資 500 短期應(yīng)付票據(jù) 發(fā)行溢價(jià) 2,000 應(yīng)收帳款 2, 500 短期貸款 存貨 1, 000 優(yōu)先股 其它流動(dòng)資產(chǎn) 0 長(zhǎng)期負(fù)債 2,000 留存收益 1,000 長(zhǎng)期貸款 長(zhǎng)期資產(chǎn) 5,000 債券 長(zhǎng)期投資 1,000 長(zhǎng)期應(yīng)付票據(jù) 無形資產(chǎn) 融資租賃 固定資產(chǎn) 4,000 土地 設(shè)備廠房 中國上市公司的 股本結(jié)構(gòu) 在有效率的資本市場(chǎng)上，融資成本排序如下 ： 普通股 留存收益 優(yōu)先股 債券 19261988年美國證券市場(chǎng)收益率 短期國債 ３ .５％ 長(zhǎng)期國債 ４ .６％ 公司債 ５ .３％ 普通股 １２ .１％ 損益表 銷 售 收 入 10 0,0 0 0 銷 售 成 本 6 0,0 0 0 毛 利 4 0,0 0 0 經(jīng) 營 費(fèi) 用 2 6,0 0 0 銷 售 費(fèi) 用 管 理 費(fèi) 用 總 務(wù) 費(fèi) 用 經(jīng) 營 利 潤(rùn) 1 4,0 0 0 1 4 ,0 0 0 利 息 1 0,0 0 0 0 稅 前 利 潤(rùn) 4 ,0 0 0 1 4 , 0 0 0 1 0,0 0 0 稅 @ 40% 1,6 0 0 5 ,6 0 0 4 ,0 0 0 ← 稅 盾 稅 后 利 潤(rùn) 2 ,4 0 0 8 ,4 0 0 6,0 0 0 優(yōu) 先 股 股 利 1 ,4 0 0 歸 屬 普 通 股 的 收益 1, 0 0 0 普 通 股 股 利 4 0 0 留 存 收 益 6 0 0 成長(zhǎng)型股利估價(jià)模型 D1 Ke = + g P0 (1 f ) Ke 發(fā)行新股的融資成本 D1 來年每股現(xiàn)金股利 Ｐ 0 新股發(fā)行價(jià)格 f 發(fā)行費(fèi)率 g 每股現(xiàn)金股利的年遞增率 MM1理論 傳統(tǒng)理論 MM2理論 3. 營運(yùn)資本管理 營運(yùn)資本 = 流動(dòng)資產(chǎn) 5,000 流動(dòng)負(fù)債 4,000 1,000 現(xiàn)金 1,000 應(yīng)付帳款
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