【正文】 了美元相對于其他貨幣的幣值變化，而美元指數(shù)是綜合反映美元相對六種主要貨幣匯率變化的指標(biāo)。(12):C 除ABD三項(xiàng)外，擴(kuò)張性財(cái)政政策對期貨市場的影響還包括減少國債發(fā)行(或回購部分短期國債)；C項(xiàng)是緊縮性的財(cái)政政策對期貨市場的影響。(13):C 艾略特波浪理論是美國人艾略特發(fā)明的一種技術(shù)分析理論。波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的，即每個(gè)周期都是由上升(或下降)的5個(gè)過程和下降(或上升)的3個(gè)過程組成。這8個(gè)過程完結(jié)以后，就進(jìn)入另一個(gè)周期。(14):C 如圖3—4所示，農(nóng)產(chǎn)品的需求曲線D是相對無彈性的，即比較陡峭。農(nóng)產(chǎn)品的減產(chǎn)使供給曲線由S向左移動(dòng)至S39。，在缺乏彈性的需求曲線的作用下，農(nóng)產(chǎn)品的均衡價(jià)格大幅度地由原先的P1上升到P2。由于農(nóng)產(chǎn)品均衡價(jià)格的上升幅度大于農(nóng)產(chǎn)品均衡數(shù)量的下降幅度，最后使得農(nóng)民收入增加。中大網(wǎng)?！笆丫W(wǎng)絡(luò)教育機(jī)構(gòu)”、“十佳職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)”網(wǎng)址：中大網(wǎng)校引領(lǐng)成功職業(yè)人生(15):B 回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)就是檢驗(yàn)回歸系數(shù)β1是否為零。常用的檢驗(yàn)方法是在正態(tài)分布下的t檢驗(yàn)方法。原假設(shè)和備擇假設(shè)分別為：H0:β1=0；H1:β1≠0。(16):B 從2004年開始，隨著黃金ETF基金的陸續(xù)推出，黃金投資需求已經(jīng)成為推動(dòng)黃金價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿ΓS金投資需求已經(jīng)占總用金比例的26%以上。(17):B 波浪理論從理論上講是8浪結(jié)構(gòu)完成一個(gè)完整的過程，但是，主浪的變形和調(diào)整浪的變形會(huì)產(chǎn)生復(fù)雜多變的形態(tài)，波浪所處的層次又會(huì)產(chǎn)生大浪套小浪、浪中有浪的多層次形態(tài)，這些都會(huì)使應(yīng)用者在具體數(shù)浪時(shí)發(fā)生偏差。(18):A (19):C 上升三角形有更強(qiáng)烈的上升意識(shí)，多方比空方更為積極。(20):B 假設(shè)6月底黃金的價(jià)格為X美元/盎司，則當(dāng)X800時(shí)，該投資者的收益=()(X800)+(X797)=(美元/盎司)，則當(dāng)X≤800時(shí)，該投資者的 收益=()+(800X)+(X797)=(美元/盎司)。(21):B 基準(zhǔn)利率是在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率。市場經(jīng)濟(jì)國家一般以中央銀行的再貼現(xiàn)率為基準(zhǔn)利率。(22):A 道氏理論的目標(biāo)是判定市場中主要趨勢的變化。道氏理論所考慮的是趨勢的方向，不預(yù)測趨勢所涵蓋的期間和幅度。(23):C 技術(shù)分析假設(shè)價(jià)格的變化是有趨勢的，價(jià)格將沿著趨勢繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。趨勢線是衡量價(jià)格波動(dòng)方向的，由趨勢線的方向可以明確地看出價(jià)格的趨勢。(24):C 在盤整過程中，WMS%R的準(zhǔn)確性較高，而在上升或下降趨勢當(dāng)中，卻不能只以WMS%R超買超賣信號(hào)為依據(jù)來判斷行情即將反轉(zhuǎn)。(25):A B項(xiàng)，賣出看漲期權(quán)，虧損會(huì)隨著標(biāo)的物價(jià)格上漲而增加；C項(xiàng)，買進(jìn)看跌期權(quán)，如果此后標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)買方可以放棄執(zhí)行期權(quán)，最大風(fēng)險(xiǎn)就是權(quán)利金；D項(xiàng)，賣出看跌期權(quán)，虧損會(huì)隨著標(biāo)的物價(jià)格下降而增加。(26):D 買漲不買跌是人們的一種普遍心理。當(dāng)市場價(jià)格上漲時(shí)，賺錢效應(yīng)會(huì)使更多人愿意買進(jìn)，暫時(shí)加大了需求，加劇了供不應(yīng)求的局面，引起價(jià)格上漲。(27):B 準(zhǔn)貨幣是指M2與M1的差額。其包括企業(yè)單位定期存款、自籌基本建設(shè)存款、個(gè)人儲(chǔ)蓄存款和其他存款。(28):A 中大網(wǎng)校“十佳網(wǎng)絡(luò)教育機(jī)構(gòu)”、“十佳職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)”網(wǎng)址：中大網(wǎng)校引領(lǐng)成功職業(yè)人生在現(xiàn)實(shí)期貨交易中，存在基差風(fēng)險(xiǎn)。為克服基差風(fēng)險(xiǎn)，沃金提出基差逐利型套期保值概念，其套期保值核心不在于能否消除風(fēng)險(xiǎn)，而在于能否通過尋找基差方面的變化或預(yù)期基差的變化來謀取利潤，來尋找套期保值的機(jī)會(huì)。(29):D (30):B 非沖銷式干預(yù)就是指中央銀行在干預(yù)外匯市場時(shí)不采取其他金融政策與之配合，即不改變因外匯干預(yù)而造成的貨幣供應(yīng)量的變化，這實(shí)際上是中央銀行貨幣政策的一種轉(zhuǎn)變。上述作法由于英鎊流通減少，英國貨幣供應(yīng)下降，利率呈上升趨勢，投資者就愿意在外匯市場多保留英鎊，使英鎊的匯價(jià)上升。(31):D 趨勢線必須有第三個(gè)點(diǎn)來測試，才能確認(rèn)這條趨勢線有效，同時(shí)被測試的次數(shù)越多，趨勢線越重要。(32):C 買期保值基本做法是買進(jìn)看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)。買進(jìn)看漲期權(quán)，可以確立一個(gè)最高買價(jià)；賣出看跌期權(quán)，可以得到權(quán)利金盈利。(33):D(34):D Vega也即v，定義為期權(quán)價(jià)格的變化與標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率變化的比率，用以衡量期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)對期權(quán)價(jià)格的影響。用公式表示為：(35):C(36):C 世界上的石油產(chǎn)地主要集中在八個(gè)國家和地區(qū)－中東、俄羅斯、美國、加勒比海地區(qū)、非洲北部地區(qū)、東南亞地區(qū)、中國、西歐。(37):D 目前世界上交易量最大，影響最廣泛的原油期貨合約共有3種，分別是：紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的輕質(zhì)低硫原油即WTI(西德克薩斯中質(zhì)原油)期貨合約，倫敦國際石油交易所(IPE)的BRENT(北海布倫特原油)期貨合約，以及新加坡國際金融交易所(SIMEX)的DUBAI(迪拜原油)期貨合約。(38):B 世界鋅主產(chǎn)國有中國、加拿大、韓國、日本、西班牙、澳大利亞，中國是世界上最大的鋅生產(chǎn)國。(39):B “趨勢”概念是技術(shù)分析的核心。研究價(jià)格圖表的全部意義，就是要在一個(gè)趨勢發(fā)生的早期，及時(shí)準(zhǔn)確地把它揭示出來，從而達(dá)到順勢交易的目的。事實(shí)上，技術(shù)分析在本質(zhì)上就是順應(yīng)趨勢，即以判定和追隨既成趨勢為目的。(40):D 對宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中不同時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的分析屬于動(dòng)態(tài)分析。二、多項(xiàng)選擇題(以下各小題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，至少有2項(xiàng)符合題目要求，請將符合題目)中大網(wǎng)?！笆丫W(wǎng)絡(luò)教育機(jī)構(gòu)”、“十佳職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)”網(wǎng)址：中大網(wǎng)校引領(lǐng)成功職業(yè)人生(1):A, B, C, D 匯率波動(dòng)會(huì)對貿(mào)易條件、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、資本流動(dòng)、國際收支等方面產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，其中又以美元匯率最為典型。(2):A, B, C 除了上述ABC之外，還有LLDPE期貨和天然橡膠期貨。我國尚未推出原油期貨。(3):A, C, D(4):A, B, C D項(xiàng)。為了準(zhǔn)確描述消費(fèi)品市場運(yùn)行的狀況，可以采用消除了社會(huì)消費(fèi)品零售總額中的物價(jià)變動(dòng)因素的社會(huì)消費(fèi)品零售量指數(shù)，以反映實(shí)物量的增減情況。(5):A, B, C(6):A, C, D 矩形是一種典型的整理形態(tài)，它是指價(jià)格在兩條橫著的水平直線之間上下波動(dòng)，作橫向延伸運(yùn)動(dòng)。如果原來的趨勢是上升，那么經(jīng)過一段時(shí)間整理后，會(huì)繼續(xù)原來的趨勢，多方會(huì)占優(yōu)勢并采取主動(dòng)，使價(jià)格向上突破矩形的上界。如果原來是下降趨勢，則空方會(huì)采取行動(dòng)，突破矩形的下界。(7):A, B (8):A, D 我國燃料油從生產(chǎn)地域來看，明顯呈現(xiàn)地區(qū)集中的態(tài)勢，華東和東北地區(qū)的產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他地區(qū)。(9):A, B, C (10):A, B, C(11):A, B, D 從總體上來說，寬松的貨幣政策將使得期貨市場價(jià)格上揚(yáng)；緊縮的貨幣政策將使得期貨市場價(jià)格下跌。C項(xiàng)屬于寬松的貨幣政策，將會(huì)導(dǎo)致期貨市場行情上揚(yáng)。(12):A, C 期權(quán)買期保值策略主要有：買人看漲期權(quán)、賣出看跌期權(quán)，以及買進(jìn)期貨合約，同時(shí)買入相關(guān)期貨看跌期權(quán)的組合策略。(13):A, B (14):A, B, C 道氏理論把趨勢分成主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。其最關(guān)心的是主要趨勢，通常持續(xù)一年以上，有時(shí)甚至幾年，看起來象大潮；次要趨勢象波浪，是對主要趨勢的調(diào)整，一般持續(xù)3周到3個(gè)月；短暫趨勢持續(xù)時(shí)間不超過3周，象波紋，波動(dòng)幅度更小。(15):A, B, C 中大網(wǎng)?！笆丫W(wǎng)絡(luò)教育機(jī)構(gòu)”、“十佳職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)”網(wǎng)址：中大網(wǎng)校引領(lǐng)成功職業(yè)人生財(cái)政政策主要是通過改變利率、匯率的走勢來直接影響金融期貨市場的運(yùn)行；另外，財(cái)政政策也會(huì)改變實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行環(huán)境，間接影響金融期貨市場。例如，改變上市公司的生產(chǎn)成本，從而影響企業(yè)的未來盈利能力，進(jìn)而改變?nèi)藗儗墒形磥碜邉莸念A(yù)期，最終影響到股指的走勢。(16):A, D B項(xiàng)，相關(guān)系數(shù)只是表明兩個(gè)變量間互相影響的程度和方向，它并不能說明兩變量問是否有因果關(guān)系；C項(xiàng)，r=0只表示兩個(gè)變量之間不存在線性相關(guān)關(guān)系，并不說明變量之間沒有任何關(guān)系，它們之問可能存在非線性相關(guān)關(guān)系。(17):A, C, D 購買力平價(jià)理論的基本思想是，匯率取決于價(jià)格水平，而不是價(jià)格水平取決于匯率。(18):A, B, C 蛛網(wǎng)理論是一種動(dòng)態(tài)均衡分析，其運(yùn)用彈性原理解釋某些生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時(shí)發(fā)生的不同波動(dòng)情況。蛛網(wǎng)理論在推演時(shí)有三個(gè)假設(shè)條件：①從生產(chǎn)到產(chǎn)出需要一定時(shí)間，而且在這段時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模無法改變；②本期產(chǎn)量決定本期價(jià)格；③本期價(jià)格決定下期產(chǎn)量。(19):A, B, D 正的BIAS越大，表示短期多頭的獲利愈大，獲利回吐的可能性愈高；負(fù)的乖離率愈大，則空頭回補(bǔ)的可能性也愈高。在實(shí)際應(yīng)用中，一般預(yù)設(shè)一個(gè)正數(shù)或負(fù)數(shù)，只要BIAS超過這個(gè)正數(shù)，就應(yīng)該感到危險(xiǎn)而考慮拋出；只要BIAS低于這個(gè)負(fù)數(shù)，就感到機(jī)會(huì)可能來了而考慮買入。(20):A, B, C, D 除ABCD外，還包括增值稅、資金利息和倉單升貼水。正向期現(xiàn)套利持有成本=交易手續(xù)費(fèi)+交割手續(xù)費(fèi)+運(yùn)輸費(fèi)+入庫費(fèi)+檢驗(yàn)費(fèi)+倉單升貼水+倉儲(chǔ)費(fèi)+增值稅+資金占用費(fèi)用。(21):A, B, C, D (22):A, D 貴金屬是金(Au)、銀(Ag)和鉑族金屬釕(Ru)、銠(Rh)、鈀(Pd)、鋨(os)、銥(Ir)、鉑(Pt)的統(tǒng)稱，其中金和銀又稱作貨幣金屬。(23):A, B, C 根據(jù)《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》第十一條規(guī)定，期貨公司應(yīng)當(dāng)按照信息公示有關(guān)規(guī)定，在營業(yè)場所、公司網(wǎng)站和中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站上公示公司的業(yè)務(wù)資格、人員的從業(yè)資格、服務(wù)內(nèi)容、投訴方式等相關(guān)信息。(24):A, B, C, D (25):A, B, C, D 除以上四項(xiàng)外，企業(yè)在套期保值中常見的問題還包括教條式套期保值。(26):C, D 一般來說，期權(quán)套利主要分為兩大類：其一，是針對期權(quán)價(jià)格失真進(jìn)行的單純性套利交易，主要包括：轉(zhuǎn)換套利與反轉(zhuǎn)換套利交易等；其二，是以波動(dòng)率不同估計(jì)為基礎(chǔ)進(jìn)行的波動(dòng)率套利，主要包括：水平套利、對角套利等。(27):A, B, C 中大網(wǎng)校“十佳網(wǎng)絡(luò)教育機(jī)構(gòu)”、“十佳職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)”網(wǎng)址：中大網(wǎng)校引領(lǐng)成功職業(yè)人生一級CFA要求掌握財(cái)務(wù)分析、宏觀/微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)及數(shù)理統(tǒng)計(jì)的基本理論；二級CFA要求運(yùn)用所學(xué)到的金融理論，比較并推薦最合理的投資工具；三級CFA則要求深刻理解基金管理理論并通過案例分析作出投資決策。(28):A, B, C 時(shí)間序列分為隨機(jī)性時(shí)間序列和非隨機(jī)性時(shí)間序列。非隨機(jī)性時(shí)問序列包括：平穩(wěn)性時(shí)間序列、趨勢性時(shí)問序列和季節(jié)性時(shí)問序列三種。不平穩(wěn)的時(shí)間序列稱為非平穩(wěn)。金融市場研究中用到的日數(shù)據(jù)、周數(shù)據(jù)序列，一般是非平穩(wěn)的，比如期貨市場中日價(jià)格數(shù)據(jù)構(gòu)成的時(shí)間序列基本上是非平穩(wěn)的。(29):A, B, C, D (30):A, C, D 對期貨投資分析來說，期貨交易是信息量大、信息敏感度強(qiáng)、信息變化頻度高的領(lǐng)域。隨著市場日趨復(fù)雜，數(shù)字已成為傳遞信息最直接的載體，加上未來的經(jīng)濟(jì)是被網(wǎng)絡(luò)覆蓋與籠罩的數(shù)字化經(jīng)濟(jì)，大量的數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)工具將在期貨分析研究中發(fā)揮不可或缺的重要影響。三、判斷題(判斷以下各小題的對錯(cuò)，正確的用A表示，錯(cuò)誤的用B表示)(1):B 先有趨勢線后有軌道線，趨勢線比軌道線重要。趨勢線可以單獨(dú)存在，而軌道線則不能單獨(dú)存在。(2):B 題干描述的交易只有賣出無買入，未形成不同交易的對沖，且標(biāo)的物的交割月份 亦不相同，不屬于跨市套利。(3):B 中國證券業(yè)協(xié)會(huì)三屆三次常務(wù)理事會(huì)于2004年2月12日通過《關(guān)于推廣國際注冊投資分析師水平考試的議案》，同意在國內(nèi)水平考試的平臺(tái)上引進(jìn)國際注冊投資分析師水平考試，將其作為高級證券分析師水平的衡量標(biāo)準(zhǔn)。(4):B 一般來說，正向期現(xiàn)套利比較適合商品的生產(chǎn)廠家和貿(mào)易中間商。因?yàn)檎蚱诂F(xiàn)套利如果進(jìn)入現(xiàn)貨交割階段，需要投資者賣出現(xiàn)貨，生產(chǎn)廠家和貿(mào)易中問商的經(jīng)營目的就是賣出商品，兩者的交易流程是同方向的。(5):B 如果從組合投資角度理解套期保值的話，期貨市場發(fā)揮的是“風(fēng)險(xiǎn)管理”的功能，而不是“風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移”的功能。(6):B 在基本面基本確定的情況下，主力機(jī)構(gòu)特別是大套保商比一般投資者對基本面的分析更具優(yōu)勢，他們對基本面的理解更透徹、更全面，因而他們的動(dòng)向?qū)灰椎闹笇?dǎo)意義更強(qiáng)。但是，由于主力資金經(jīng)常進(jìn)行分倉或轉(zhuǎn)移交易席位，這使得通過持倉排行把握主力動(dòng)向的方法有時(shí)如同盲人摸象，因此，這種方法得出的結(jié)論只能作為入市策略的輔助指標(biāo)。(7):A 同樣的行情，有人認(rèn)為不適宜交易，有人卻認(rèn)為是極好的投資機(jī)會(huì)。因而，分析預(yù)測是因人而異的，存在一定的主觀性。(8):B 日評是期貨分析師入門和成長的基本功課，其他定期報(bào)告與日評內(nèi)容大致相同，而在時(shí)間周期、圖文形式和分析重點(diǎn)上有所不同。(9):A 中大網(wǎng)?！笆丫W(wǎng)絡(luò)教育機(jī)構(gòu)”、“十佳職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)”網(wǎng)址：中大網(wǎng)校引領(lǐng)成功職業(yè)人生(10):B 題干描述的是勤勉盡職原則。謹(jǐn)慎客觀原則是指從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)依據(jù)公開披露的信息資料和其他合法獲得的信息，進(jìn)行科學(xué)的分析研究，審慎、客觀地提出投資分析、預(yù)測和建議。(11):A 我國原礦品味不高，不能滿足鋼鐵生產(chǎn)需求，鐵礦石的進(jìn)口依存度仍然高達(dá)52%。(12):B 在價(jià)、量的歷史資料基礎(chǔ)上進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)分析、繪制圖表是技術(shù)分析的主要手段。(13):B 通常，用“裂解差價(jià)”描述某一油品的市場價(jià)格與原油的市場價(jià)格之差。(14):A 就價(jià)格本身而言，要等到價(jià)格趨勢實(shí)際反轉(zhuǎn)時(shí)才能體現(xiàn)出來，因此，交易量是領(lǐng)先于價(jià)格的，從交易量的變化可以判斷買方或賣方力量的消長。(15):B 期權(quán)多頭Theta值為負(fù)值，即到期期限減少，期權(quán)的價(jià)值也相應(yīng)減少。而期權(quán)空頭的Theta值為正值，即對期權(quán)的賣方來說，每天都在坐享時(shí)間價(jià)值的收入。(16):B 圖8—4為一階段的二叉樹模型，兩階段的二叉樹模型假定資產(chǎn)的價(jià)格變化多于兩個(gè)結(jié)果。其圖形如圖8—5所示。(17):B 商品屬性反映金屬供求關(guān)系的變化對價(jià)格走勢的作用，而金融屬性則主要體現(xiàn)為金融市場對金屬的投資行為。(18):B 黃金的需求體系主要包括黃金消費(fèi)需求和黃金投資需求。黃金消費(fèi)指用于首飾業(yè)及其他用金業(yè)如電子、裝飾、醫(yī)療等行業(yè)的黃金；黃金投資需求主要指金條、金幣以及ETF投資。(19):B 如果價(jià)格原有的趨勢是向上，遇到上升三角形后，幾乎可以肯定今后是向上突破；如果原有的趨勢是下降，則出現(xiàn)上升三角形后，前后價(jià)格的趨勢判斷起來有些難度。如果在下降趨勢持續(xù)了相當(dāng)長一段時(shí)間，出現(xiàn)上升三角形還是以看漲為主。(20):A 期貨專題報(bào)告