【正文】 的權(quán)利。但是考慮到我國轉(zhuǎn)軌時期的體制限制，在可以預(yù)見的時間內(nèi)發(fā)展一般責(zé)任債券性質(zhì)的地方債券條件都不太成熟，但是可以進行一般責(zé)任債券的試點。所以我國可以分兩步走。第一步，先從條件相對成熟的債券品種開始探索，先完善和發(fā)展企業(yè)債券形式的市政債券；第二步，待條件比較成熟尤其是一些基本的制度條件成熟后，修改《預(yù)算法》賦予地方政府發(fā)債權(quán)，再推出市場化的地方政府債券。第二篇：城投債培訓(xùn)材料2014企業(yè)債培訓(xùn)材料2014企業(yè)債券是一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。是企業(yè)通過盤活資產(chǎn)，用于新的企業(yè)行為的一種融資方式。發(fā)行主體資格：發(fā)行人必須是境內(nèi)注冊企業(yè)，A和H上市公司除外。股份公司凈資產(chǎn)不低于3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型的企業(yè)凈資產(chǎn)不低于6000萬元。發(fā)行人成立時間需滿3年，判斷依據(jù)為是否能夠提供最近3年的連審報告。無重大違法記錄；前一次發(fā)行債券已募足，為擅自改變前次募集資金用途等。一、財務(wù)數(shù)據(jù)整合（一）資產(chǎn)整合一般資產(chǎn)整合主要通過資產(chǎn)負債表中如下幾個科目進行：存貨：包括正在開發(fā)的土地（具有一級土地開發(fā)資格的城投公司、房地產(chǎn)開發(fā)公司、原材料、庫存商品等）對一般企業(yè)而言，存貨的可變動空間很小。主要針對城投公司，可以將歸屬于政府的負責(zé)保障房建設(shè)的、拆遷的等公司的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給城投公司，將正在開發(fā)的保障房項目等合并到存貨中。備注：政府注資或者劃撥給發(fā)行人的土地不論是出讓地還是劃撥地，需要根據(jù)評估價值交納土地出讓金，未繳納的需要按照國土局出讓金計提比例計提，并在計算發(fā)行額度時從凈資產(chǎn)中扣除；（比如遂發(fā)展項目）辦理了土地證，需要詳細披露土地證信息。（會計師事務(wù)所需要出具資產(chǎn)清單，清單中需要詳細披露，包括抵質(zhì)押情況）；應(yīng)收賬款：應(yīng)收賬款和發(fā)行人主營收入是勾稽的。備注：應(yīng)收賬款占主營收入的比例建議最好不超過40%。對于城投債，發(fā)行人對政府的應(yīng)收款（包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款）需要政府出具文件，說明款項產(chǎn)生的原因、還款計劃、政府還款安排措施，應(yīng)明確以具體地塊（紅線圖）出讓收入作為還款來源。應(yīng)收賬款規(guī)模較大的，應(yīng)適度調(diào)減發(fā)行規(guī)模。其他應(yīng)收款：針對城投公司，審核時主要關(guān)注與政府的往來款項，金額大的需要政府出具還款措施。無形資產(chǎn)：通過劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)，例如土地、林權(quán)、海域權(quán)、采礦權(quán)等做大做實無形資產(chǎn)。均需要辦理權(quán)屬變更。備注：需要會計師在資產(chǎn)清單中詳細披露權(quán)屬明細。固定資產(chǎn)：通過劃轉(zhuǎn)房產(chǎn)等方式實現(xiàn)。備注：需要會計師在資產(chǎn)清單中詳細披露權(quán)屬明細投資性房地產(chǎn)：改變房產(chǎn)、土地等用途，通過資產(chǎn)評估增加資產(chǎn)價值，同時增加利潤。備注：需要董事會或者股東會出具決議。同時需要具有證券從業(yè)資格的評估事務(wù)所進行評估。而且以后每年需要根據(jù)市場情況重新評估在建工程：將在建的保障房、拆遷房、公路等項目劃轉(zhuǎn)給發(fā)行人或者發(fā)行人子公司，一方面增加發(fā)行人資產(chǎn)，一方面通過按照工程進度確認收入的方式增加收入。備注：保障房項目、高級公路項目可以與政府簽訂回購協(xié)議；如果簽署回購協(xié)議，關(guān)于回購款需要政府出具回購款來源文件（主要來源于地方財政收入）； 特別關(guān)注：不得將公立學(xué)校、公立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)和儲備土地作為資產(chǎn)注入平臺公司，對于已注入，必須剝離或者置換入有效資產(chǎn)。以出讓方式注入土地的、融資平臺必須及時足額繳納土地出讓金并取得國有土地使用證；以劃撥方式出入土地的，必須經(jīng)過有關(guān)部門依法批準(zhǔn)并嚴格用于指定用途。融資平臺公司經(jīng)依法批準(zhǔn)利用原有劃撥地進行經(jīng)營性開發(fā)建設(shè)或者轉(zhuǎn)讓原劃撥土地使用權(quán)的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定補繳土地價款。地方政府不得將儲備土地作為注資注入融資平臺公司，不得承諾將儲備土地預(yù)期收入作為融資平臺公司償債資金來源。（二）利潤來源一般而言，城投公司利潤主要來源于一級土地整理收入、委托代建項目收入、營業(yè)外收入和其他。為了減少發(fā)行人的稅收負擔(dān)，建議營業(yè)收入和營業(yè)外收入適當(dāng)配比，但是二者比例不能超過7:，將城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)委托給公司等方式增加公司的營業(yè)收入。（政府授權(quán)公司土地一級開發(fā)，需要提供相關(guān)證明）備注：近三年營業(yè)收入和營業(yè)外收入所占比例需要在募集說明書中披露。并且必須明確表示不超過7:3（三）現(xiàn)金流現(xiàn)金流是根據(jù)資產(chǎn)負債表和利潤表勾稽過來的，一般會特別關(guān)注經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。審計時建議關(guān)注這個指標(biāo)。另外，取得借款收到的現(xiàn)金和償還借款支付的現(xiàn)金也是發(fā)改委審核的關(guān)注點，他反映了企業(yè)的外部融資能力和償還借款的能力。償還借款支付的現(xiàn)金較多，與企業(yè)的應(yīng)收相差太遠，發(fā)改委也會要求解釋。二、募投項目募投項目主要分為公益項目和非公益項目。公益性項目主要有免費公路、公園、綠化帶、污水管安裝等項目，這些項目政府可以委托城投公司代建，按照3~5%支付城投公司代建費。其中高級公路項目可以與政府簽訂委托代建協(xié)議。非公益性項目主要是指能產(chǎn)生收益的項目。城投公司目前發(fā)行債券主要項目為保障房項目、公路項目、環(huán)境保護、治理等項目，這些目前均符合國家政策，尤其是推出項目收益?zhèn)?，保障房項目和環(huán)境保護、治理可能會成為主流。收益類項目一般需要根據(jù)可研報告詳細分析項目收益情況，包括總投資額、每年收益情況，每年可用于還款額，不夠償還部分用什么方式進行償還（一般要求用地方財政收入或者財政補貼補足不足償還部分）。募投項目批文必須齊全，發(fā)債額度不能超過募投項目投資總額的60%（保障房項目可以達到70%），關(guān)于投資額度、項目批復(fù)情況、項目進度等需要在募集說明書中詳細披露。關(guān)于保障房項目，項目手續(xù)提出如下要求：發(fā)債募集資金擬投入的保障房應(yīng)納入省級保障房計劃，或省級政府與地方市政府簽訂的保障房建設(shè)目標(biāo)責(zé)任書，并嚴格限定在公租房、廉租房、經(jīng)濟適用房、限價商品房和各類棚戶區(qū)改造的范圍內(nèi)。保障房項目的審批、土地、環(huán)保等文件應(yīng)齊備、償債資金來源明確。一般性舊城改造、城鄉(xiāng)一體化項目仍按照正常發(fā)債申請對待。募集資金用于旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、物流園區(qū)建設(shè)、開發(fā)區(qū)建設(shè)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)、水利、公路等基礎(chǔ)設(shè)施投資為主的地方國有企業(yè)發(fā)債，因涉及政府投資計劃及各項政策，原則上按照投融資平臺公司進行管理。棚戶區(qū)改造項目包括：城市棚戶區(qū)改造國有工礦區(qū)（含煤礦）棚戶區(qū)改造國有林區(qū)棚戶區(qū)改造國有墾區(qū)棚戶區(qū)改造三、還款計劃（償債措施）根據(jù)發(fā)改委最近的審核政策，關(guān)于城投公司債券融資的償債措施越來越受到重視。償債保障措施主要包括：自身收益情況、債券還款方式、可變現(xiàn)資產(chǎn)情況、外部融資情況、抵押擔(dān)保措施等。償債資金主要來源：企業(yè)自身收益、車輛通行費收入、土地出讓金收入、政府補助等。擬發(fā)債企業(yè)償債資金來源70%以上必須來自其自身收益，該自身收益除項目本身經(jīng)營性收益外，還可以包括已注入平臺公司的土地出讓金收入、車輛通行費收入等其他經(jīng)營性收入。鐵路投資公司、地鐵及高速公路公司發(fā)債，對前期營業(yè)收入快的要求可適當(dāng)放寬。關(guān)于償債保障措施，需要出具的文件包括：