【正文】 得到釋放。若煤炭需求在未來23年走高，北方四省的新增產(chǎn)量只能通過公路運輸?shù)玫结尫?、高昂的煤炭公路運輸價格會進一步推升煤炭價格。另外，進口渠道的海運也越到也值得重視了，因為煤炭的國際聯(lián)動越發(fā)加強，尤其是在海運較為便捷的南方諸省。潛在替代當前中東部水電開發(fā)已接近飽和，西南水電開發(fā)環(huán)保壓力驟增。風(fēng)電、太陽能成本過高、且適宜發(fā)展的地區(qū)均在西北。受福島核電站影響，核電建設(shè)迅速降溫，目前核電審批尚未重新開閘，同時國家核電規(guī)劃的整體容量趨于保守。即使按照可再生能源最為樂觀的發(fā)展情況估計，2020年火電也依然會占據(jù)中國電力能源的七成市場份額?？稍偕茉磳痣娺€不能構(gòu)成致命威脅。政府政策煤炭是諸多工業(yè)行業(yè)的上游行業(yè)，是我國經(jīng)濟當之無愧的命脈，因而煤炭產(chǎn)業(yè)受政府的控制將會持續(xù)增強。中央政府的動機主要有三條脈絡(luò)，保證國有經(jīng)濟的絕對控制地位、防止行業(yè)產(chǎn)能過剩、增加政府收入；地方政府的動機有兩層，增加地方煤炭企業(yè)資源儲備、借煤炭充實地方財政。前面說到的煤改就是中央政府為保證國有經(jīng)濟對煤炭行業(yè)的絕對控制所采取的措施。《煤炭工業(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃》中也降低了煤炭新增產(chǎn)能的預(yù)期。盡管資源稅在2011年已經(jīng)改革了一輪，煤炭資源稅的進一步改革仍然勢在必行。從2009年煤改來看，地方政府會優(yōu)先安排地方企業(yè)對中小煤礦進行整合；煤炭企業(yè)進行跨省擴張，也會受到地方保護主義的阻礙。以兗州煤業(yè)為例，兗州煤業(yè)在2006年與陜西省政府簽訂協(xié)議，收購榆樹灣煤礦41%的股權(quán)，但地方企業(yè)認為資產(chǎn)處置價格過低而不予配合，時至今日榆樹灣煤礦都未能為兗州煤業(yè)帶來任何的經(jīng)濟效益。同時貴州、山西、內(nèi)蒙、山東等多個省份都對煤炭征收了不等的煤炭價格調(diào)節(jié)基金。財政收入越疲弱，地方政府征收價格基金的動機越強。總結(jié)以上五點，可再生能源對煤炭行業(yè)影響不大，煤炭行業(yè)未來仍大有發(fā)展。供需關(guān)系對比是煤炭價格景氣程度分析的基礎(chǔ)，下游需求帶動煤價；長期煤炭企業(yè)產(chǎn)量調(diào)節(jié)能力逐步增強，供需增長速度對比決定價格走勢。若想搞懂煤炭行業(yè)長期發(fā)展方向，不僅需要研究清楚現(xiàn)有政策對煤炭企業(yè)發(fā)展的影響，更要揣摩上層政策調(diào)節(jié)方向，提前做出預(yù)期修改估值目標。三 經(jīng)濟表現(xiàn)行業(yè)周期性煤炭行業(yè)強周期，短期經(jīng)濟表現(xiàn)及股市流動性與煤炭行業(yè)的超額收益高度相關(guān)。這里借用一下申萬的研究成果，股市流動性泛濫有兩種可能：一是經(jīng)濟過熱，煤炭下游需求旺盛，煤價上漲帶動煤炭股的優(yōu)異表現(xiàn)；另一種可能則是政府主動刺激經(jīng)濟，此時下游經(jīng)濟尚未復(fù)蘇，煤價仍保持在低位，股票市場會因經(jīng)濟復(fù)蘇、煤價上漲的預(yù)期而做出反應(yīng)，拉動煤炭股票價格大幅上揚。前一種情況，可以通過觀測煤炭行業(yè)重要指標加以判斷；后一種情況，則需對宏觀經(jīng)濟調(diào)控走向形成敏銳的預(yù)期。煤炭行業(yè)主要指標煤炭行業(yè)指標繁雜，但可分為量、價、庫存三大類。不同指標間具有一定的邏輯關(guān)系，這方便了煤炭行業(yè)研究。對于動力煤，火電發(fā)電量、水泥產(chǎn)量、布倫特原油現(xiàn)貨價、昆士蘭日本海運費是第一層面的信號，煤炭進出口量、庫存變化（秦皇島和最下游）是第二層面的信號，山西大同坑口含稅價和秦皇島大同優(yōu)混平倉價是煤炭企業(yè)盈利能力的最終驅(qū)動力。對于焦煤，山西古交2號車板價是盈利驅(qū)動力，生鐵產(chǎn)量（鋼鐵行業(yè)耗煤）、焦炭出口量和煉焦煤凈出口量是第一層面信號，重點鋼廠煤炭庫存是第二層面信號。研究煤炭行業(yè)的短期板塊表現(xiàn)，需要對上述指標保持高度的關(guān)注。盡管部分指標不具有領(lǐng)先意義，但指標的方向一旦與預(yù)期發(fā)生較大偏差，則意味著經(jīng)濟逆轉(zhuǎn)的可能性的加大。四 企業(yè)稟賦企業(yè)價值核心不同種類動力煤、焦煤間的價格關(guān)聯(lián)性較高，行業(yè)的不同煤炭企業(yè)在面對宏觀經(jīng)濟的波動時存在一榮俱榮、一損俱損的關(guān)系。能源公司的價值一方面由當前產(chǎn)出（流量）和潛在產(chǎn)能（存量）共同決定；另一方面部分能源也在積極拓展下游業(yè)務(wù)，如鐵路運輸、港口、發(fā)電以及煤化工等等，通過對于產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)調(diào)控制，有利于增強企業(yè)面對單方面價格沖擊的能力。因而在分析煤炭企業(yè)有多少資源儲備、有多少擴張潛能的同時，分析每個企業(yè)自身的戰(zhàn)略也同等重要。資源儲備企業(yè)煤炭資源儲備增長存在三種可能：獲得探礦權(quán)探明新增儲量；母公司資產(chǎn)注入；外部兼并收購。三種方式中母公司資產(chǎn)注入的性價比最高，也最為簡單。外部兼并收購分為國內(nèi)、國外兩種模式。國內(nèi)收購由于歷史沿革問題，大多數(shù)情況下煤礦資源歸屬于地方政府，所以以整合地方小型煤礦企業(yè)為主，省內(nèi)煤炭企業(yè)獲益最高，省外煤炭企業(yè)難以介入。直接受中央領(lǐng)導(dǎo)的煤炭巨頭只有中煤能源和中國神華兩家，央企在擴張中相對容易一些。另外在煤電項目上，中央政府也在大力鼓勵電企參與新增煤炭資源的整合，以減緩電企受煤價上漲而導(dǎo)致的高成本壓力。國外收購的價格較高，對企業(yè)的后期整合和經(jīng)營能力要求較高，企業(yè)盈利也將受匯率和國際煤炭市場表現(xiàn)的雙重影響，結(jié)合兗州煤業(yè)和五礦的案例，這里要特別注意企業(yè)在國際化過程中對于當?shù)胤ㄒ?guī)、游戲規(guī)則的掌握程度，有些甚至還存在可變的政治風(fēng)險。分析現(xiàn)存儲量，則需理解清楚現(xiàn)有煤礦每層類型、煤炭開采水平及煤炭加工能力，這些都牽著到對煤炭行業(yè)基本面的深入理解。地理位置煤礦地理位置對動力煤企業(yè)的盈利性具有雙重影響（焦煤價格高，運輸半徑長）。首先產(chǎn)煤地越靠近東南沿海，則運輸費用越低。同時根據(jù)現(xiàn)有的煤炭運輸體系，煤炭企業(yè)獲得的鐵路運輸份額與其合同煤協(xié)議量緊密掛鉤。位于西北的煤炭企業(yè)為獲得鐵路運力，則必須更多的以低于市場的價格向電力企業(yè)供煤。這里還需要注意比如中國神華已經(jīng)控制了部分鐵路、港口，甚至目前的電力裝機容量已經(jīng)接近中電投，一定意義上打通了下游的供應(yīng)渠道，未來鐵道部能否開閘，讓更多的煤企參與到煤炭運輸通道的建設(shè)中來，這樣內(nèi)地的企業(yè)的供應(yīng)觸角實際是上已經(jīng)伸向東南沿海。投資策略綜上所述，研究煤炭企業(yè)的估值，第一步先要明白公司當前產(chǎn)出（流量）和潛在產(chǎn)能（存量），這方面是所有煤炭企業(yè)估值的基礎(chǔ)。然后進一步研究，我們還需要理解公司在行業(yè)中所處的位置，就目前國家鼓勵行業(yè)整合、推進結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境看，顯然在大企業(yè)的穩(wěn)定性、議價能力更強，同時若是煤價上漲過猛，央企可能要背負更多的社會責任，比如說需要提供更多的計劃煤。對于中小煤企的的估值，重組預(yù)期是必須研究的，買家的出價預(yù)期，重組的價值定位都會對企業(yè)的價值產(chǎn)生一定的影響。每個煤炭企業(yè)還有自身的發(fā)展戰(zhàn)略，長期企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略對于公司價值的提升也不可或缺。比如煤企通過向鐵路港口滲透可以增強交通的話語權(quán)，并且一定程度上撫平運費波動的風(fēng)險；通過向發(fā)電領(lǐng)域滲透可以弱化公司的周期性，更加有利于財務(wù)的穩(wěn)健和戰(zhàn)略的實施；下游的煤化工業(yè)務(wù)運作則可以進一步提升企業(yè)創(chuàng)造附加價值的能力。上述幾個步驟均有利于企業(yè)降低對于客戶的依賴，增加企業(yè)在價格博弈中的談判籌碼。五 總結(jié)總體上煤炭價格的決定機制大概有這樣幾個脈絡(luò)：首先，宏觀影響房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)生產(chǎn)，然后傳導(dǎo)到電力、水泥、鋼鐵，最后又對煤炭價格產(chǎn)生重大的作用；其二，供給層面未來新的煤炭資源的探明和開采技術(shù)的提高和成本控制會影響煤炭的供給成本，進而影響能源企業(yè)的戰(zhàn)略決策；其三，在國際聯(lián)動方面，海運幾個與外部市場的供給成本也會對國內(nèi)市場形成一定的影響；其四，煤變氣、煤變油技術(shù)的發(fā)展可能會導(dǎo)致煤炭石油價格的相關(guān)性日益加強，當然這依賴于煤化工技術(shù)的發(fā)展程度。第四篇：煤炭行業(yè)的現(xiàn)狀 市場研究分析我國煤炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低是不爭的事實，其結(jié)果是監(jiān)管難以到位，資源浪費以及安全事故頻發(fā)，行業(yè)整合將在結(jié)構(gòu)調(diào)整大戲中唱主角。從長期來看，隨著行業(yè)整合切實有效推進，煤炭行業(yè)將逐步形成大集團發(fā)展趨勢，行業(yè)集中度大大提高，資源供給不斷合理完善高效而穩(wěn)固，抵御市場風(fēng)險的能力得以加強，行業(yè)和企業(yè)的成長發(fā)展更為健康。公司集團化、產(chǎn)能有序化、價格國際化、生產(chǎn)集約化，將是我國煤炭企業(yè)未來的發(fā)展潮流。信息化是實現(xiàn)煤炭工業(yè)現(xiàn)代化最重要的手段之一，是提高工作人員勞動效率和煤炭企業(yè)經(jīng)濟效益的途徑。新型的煤炭工業(yè)化建設(shè)應(yīng)體現(xiàn)科學(xué)發(fā)展的要求，揚棄先工業(yè)化、后信息化的發(fā)展模式，加快信息化與工業(yè)化的融合。煤炭行業(yè)要參與國內(nèi)外市場競爭，必須推進煤炭工業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)代化、銷售網(wǎng)絡(luò)化、管理網(wǎng)絡(luò)化、采購電子化與管理科學(xué)化。如果這樣做，必將為新型煤炭工業(yè)化的發(fā)展帶來前所未有的美好前景。ERP尚未深入總體來講，煤炭行業(yè)企業(yè)的整體信息化集成程度還不太高，集團總公司對下屬企業(yè)的生產(chǎn)和管理情況不能通過網(wǎng)絡(luò)及時準確地掌控。大型煤炭企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)一般都比較完善，多數(shù)企業(yè)建成了局域網(wǎng)，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的光纖化率較高。多數(shù)企業(yè)運用了安全監(jiān)測系統(tǒng)、生產(chǎn)調(diào)度系統(tǒng)、物資供應(yīng)和運銷管理系統(tǒng)。大型煤炭企業(yè)信息化組織機構(gòu)一般建立得比較早，有超過1/3的企業(yè)早在上世紀80年代就設(shè)立了計算中心或信息中心，這與當時的煤炭工業(yè)主管部門注重煤炭信息化組織機構(gòu)的建立健全有直接關(guān)系。雖然近年來煤炭企業(yè)的信息化投入更趨理性，信息化建設(shè)更多地建立在企業(yè)自覺應(yīng)用的基礎(chǔ)之上，但健全的組織機構(gòu)相信仍然是煤炭企業(yè)加速信息化建設(shè)進程的有力保障。部分煤炭企業(yè)或其下屬廠礦已經(jīng)或正在實施ERP或ERP的部分模塊。這表明，雖然ERP理念源自傳統(tǒng)制造行業(yè)，對于煤炭企業(yè)是否適合于應(yīng)用以及如何應(yīng)用ERP的問題，不少專家學(xué)者仍有分歧，但相當多的煤炭企業(yè)還是對ERP表現(xiàn)出了強烈的需求和興趣。從中國企業(yè)信息化歷年的評比中，也能看出煤炭企業(yè)信息化的發(fā)展狀態(tài)，更能看出煤炭行業(yè)在中國企業(yè)信息化中占據(jù)的位置。在參與2003年~2008年中國企業(yè)信息化500強六次評比的煤炭企業(yè)中，陽泉煤業(yè)(集團)有限責任公司、開灤(集團)有限責任公司、河南神火集團有限公司、上海焦化有限公司等歷次都榜上有名；中國平煤神馬能源化工集團有限責任公司(含其前身平頂山煤業(yè)集團)五次上榜；冀中能源集團有限責任公司(含峰峰集團和邯礦集團，同一年計一次)四次上榜，這些煤炭企業(yè)的信息化應(yīng)用在煤炭行業(yè)是名列前茅的，當然也有部分信息化應(yīng)用較好的煤炭企業(yè)沒有參加評比。涉及生產(chǎn)經(jīng)營信息化與煤炭工業(yè)化融合主要涉及三大領(lǐng)域。礦井生產(chǎn)自動化 主要指生產(chǎn)現(xiàn)場的生產(chǎn)過程及所用設(shè)備控制的自動化，包括礦井生產(chǎn)自動化控制和生產(chǎn)設(shè)備動態(tài)管理。國有煤礦井下生產(chǎn)自動化程度一般較高，有些已達到國外先進水平。大多數(shù)礦井的生產(chǎn)過程都在不同程度上實現(xiàn)了機械化和自動化，但在采、掘、運等各個環(huán)節(jié)上采用了不同的自動化系統(tǒng)，彼此獨立，難以形成整體。如果采用先進的信息技術(shù)加以改造，形成完整的礦井綜合自動化系統(tǒng)，將大大提升礦井自動化水平，進一步實現(xiàn)”減人增效“的根本目標。這方面應(yīng)該是“兩化融合”的重點領(lǐng)域，也是效益體現(xiàn)最為明顯的。環(huán)境安全信息化 煤礦生產(chǎn)環(huán)境的特殊性決定了煤礦的信息技術(shù)應(yīng)用要把對礦井環(huán)境安全的監(jiān)測和監(jiān)控作為另一重點。在發(fā)生突發(fā)事件情況下實施搶救和救援更需要先進信息技術(shù)的支持。包括災(zāi)害情況下快速建立的信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、各種方式組建的通信系統(tǒng)、視頻系統(tǒng)以及各種探測技術(shù)設(shè)備等；以及煤礦安全生產(chǎn)調(diào)度和煤礦安全作業(yè)規(guī)程管理等。企業(yè)管理信息化 在礦井生產(chǎn)和環(huán)境安全廣泛采用信息技術(shù)的基礎(chǔ)上，地面中央調(diào)度控制室可實現(xiàn)對全礦井各生產(chǎn)環(huán)境和設(shè)備的監(jiān)視和控制。管理人員通過計算機即可隨時了解安全、生產(chǎn)、人員、運輸?shù)雀鞣N信息，對全礦生產(chǎn)經(jīng)營進行統(tǒng)一調(diào)度及統(tǒng)一管理。對各種信息進行分析處理、統(tǒng)計、優(yōu)化，可以為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)決策提供及時準確的數(shù)據(jù)，從而實現(xiàn)煤炭企業(yè)“管、控、營”的一體化建設(shè)。企業(yè)管理信息化主要包括人力資源、財務(wù)資金、生產(chǎn)、物資供應(yīng)、設(shè)備和運銷等核心業(yè)務(wù)管理信息化，以及決策信息化、辦公自動化、煤炭企業(yè)內(nèi)部和外部門戶網(wǎng)站。煤炭企業(yè)網(wǎng)上銷售、煤炭企業(yè)網(wǎng)上采購等電子商務(wù)是今后煤炭企業(yè)營銷的發(fā)展方向，礦山地質(zhì)測量管理和基本建設(shè)管理等是煤炭企業(yè)建設(shè)方面的信息管理系統(tǒng)，也許加強建設(shè)步伐。煤炭企業(yè)對安全生產(chǎn)信息化的建設(shè)都比較重視。另外，企業(yè)對財務(wù)、銷售、物資供應(yīng)管理、安全生產(chǎn)管理、勞動工資這些能夠很快對企業(yè)發(fā)揮明顯效益的單項應(yīng)用系統(tǒng)也比較重視，而對于大型的綜合管理信息系統(tǒng)企業(yè)一般都較慎重，因為這類系統(tǒng)一上馬就需要幾千萬元資金，而且實施難度大，系統(tǒng)的成功難以保證。這就造成了各系統(tǒng)之間難以進行信息集成與共享，形成了以各子系統(tǒng)為單元的信息孤島，缺乏對生產(chǎn)現(xiàn)場采集的安全生產(chǎn)數(shù)據(jù)進一步分析與融合處理的能力。第五篇：關(guān)于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能問題的研究綜述關(guān)于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能問題的研究綜述2012年以來，我國煤炭產(chǎn)能過剩矛盾愈來愈突出，煤炭價格持續(xù)下滑，企業(yè)經(jīng)營陷入困境，行業(yè)經(jīng)濟運行形勢急轉(zhuǎn)直下。黨中央、國務(wù)院一直高度重視