【正文】 能減排工作不斷深入，煤炭需求的增長速度也將穩(wěn)中趨弱，總體上煤炭供需會維持相對均衡的格局，煤炭供給會逐漸趨于寬松，煤炭行業(yè)經(jīng)濟運行質(zhì)量將進一步改善。***************************************************************************************目錄 Ⅰ 行業(yè)總體運行情況一、總體生產(chǎn)情況二、產(chǎn)品銷售情況三、企業(yè)總體經(jīng)營情況四、上下游產(chǎn)業(yè)的相關(guān)影響五、行業(yè)景氣現(xiàn)狀及走勢預(yù)測Ⅱ 行業(yè)內(nèi)主要產(chǎn)品市場供求分析一、各主要產(chǎn)品產(chǎn)量情況二、各主要產(chǎn)品市場需求情況三、各主要產(chǎn)品進出口情況四、煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增長情況五、各主要產(chǎn)品價格走勢Ⅲ 行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)經(jīng)營情況一、中國神華能源股份有限公司二、山西蘭花煤炭實業(yè)集團有限公司三、山西焦煤集團有限責(zé)任公司四、河南神火煤電股份有限公司五、兗州煤業(yè)股份有限公司六、開灤精煤股份有限公司Ⅳ 本季度行業(yè)熱點問題一、山西焦炭銷售價格上調(diào)的市場評述二、推動煤炭行業(yè)景氣上升的外部因素分析三、山西煤炭工業(yè)前三季度完成情況四、行業(yè)景氣上升，煤炭價格走勢保持強勁圖表目錄 圖表 1 2007年1－9月煤炭行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值增長情況圖表 2 2007年1－9月規(guī)模以上煤炭工業(yè)行業(yè)銷售值圖表 3 2007年1－8月規(guī)模以上煤炭工業(yè)累計利潤總額增長圖表 4 2007年1－9月規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤生產(chǎn)變化圖表 5 2007年1－9月煤炭行業(yè)出口交貨值增長情況圖表 6 2007年1－9月煤炭出口變化情況圖表 7 2007年1－9月煤炭進口變化情況圖表 8 2007年1－9月煤炭行業(yè)累計投資情況本報告圖表如未標(biāo)明資料來源，均來源于“中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫”儲量和年消費量是決定煤炭行業(yè)生命周期的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。截至2010 年底，就算以2010年煤炭產(chǎn)量32億噸為基準(zhǔn)，目前的煤炭儲量也夠整個國家用上百年有余。同時，煤化工和煤層氣開發(fā)也在這幾年迅速發(fā)展，這兩個領(lǐng)域未來發(fā)展的趨勢也挺有意思。總而言之，煤炭行業(yè)未來肯定還有成長空間。煤炭行業(yè)強周期，短期經(jīng)濟表現(xiàn)及股市流動性與煤炭行業(yè)的超額收益高度相關(guān)。這里借用一下申萬的研究成果，股市流動性泛濫有兩種可能：一是經(jīng)濟過熱，煤炭下游需求旺盛，煤價上漲帶動煤炭股的優(yōu)異表現(xiàn)；另一種可能則是政府主動刺激經(jīng)濟，此時下游經(jīng)濟尚未復(fù)蘇，煤價仍保持在低位，股票市場會因經(jīng)濟復(fù)蘇、煤價上漲的預(yù)期而做出反應(yīng)，拉動煤炭股票價格大幅上揚。前一種情況，可以通過觀測煤炭行業(yè)重要指標(biāo)加以判斷；后一種情況，則需對宏觀經(jīng)濟調(diào)控走向形成敏銳的預(yù)期。煤炭是諸多工業(yè)行業(yè)的上游行業(yè)，是我國經(jīng)濟當(dāng)之無愧的命脈，因而煤炭產(chǎn)業(yè)受政府的控制將會持續(xù)增強。中央政府的動機主要有三條脈絡(luò)，保證國有經(jīng)濟的絕對控制地位、防止行業(yè)產(chǎn)能過剩、增加政府收入；地方政府的動機有兩層，增加地方煤炭企業(yè)資源儲備、借煤炭充實地方財政。前面說到的煤改就是中央政府為保證國有經(jīng)濟對煤炭行業(yè)的絕對控制所采取的措施?！睹禾抗I(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃》中也降低了煤炭新增產(chǎn)能的預(yù)期。盡管資源稅在2011年已經(jīng)改革了一輪，煤炭資源稅的進一步改革仍然勢在必行。從2009年煤改來看，地方政府會優(yōu)先安排地方企業(yè)對中小煤礦進行整合；煤炭企業(yè)進行跨省擴張，也會受到地方保護主義的阻礙。以兗州煤業(yè)為例，兗州煤業(yè)在2006年與陜西省政府簽訂協(xié)議，收購榆樹灣煤礦41%的股權(quán)，但地方企業(yè)認(rèn)為資產(chǎn)處置價格過低而不予配合，時至今日榆樹灣煤礦都未能為兗州煤業(yè)帶來任何的經(jīng)濟效益。同時貴州、山西、內(nèi)蒙、山東等多個省份都對煤炭征收了不等的煤炭價格調(diào)節(jié)基金。財政收入越疲弱，地方政府征收價格基金的動機越強?？偨Y(jié)以上五點，可再生能源對煤炭行業(yè)影響不大，煤炭行業(yè)未來仍大有發(fā)展。供需關(guān)系對比是煤炭價格景氣程度分析的基礎(chǔ)，短期供給波動不大，下游需求帶動煤價；長期煤炭企業(yè)產(chǎn)量調(diào)節(jié)能力逐步增強，供需增長速度對比決定價格走勢。最重要的是，投資煤炭要聽黨的話，政府政策決定企業(yè)運營邊界，若想搞懂煤炭行業(yè)長期發(fā)展方向，不僅需要研究清楚現(xiàn)有政策對煤炭企業(yè)發(fā)展的影響，更要揣摩上層政策調(diào)節(jié)方向，提前做出預(yù)期修改估值目標(biāo)。第三篇：中國煤炭行業(yè)分析報告中國煤炭行業(yè)分析報告（2010年1季度）【摘要】 受到工業(yè)企業(yè)開工率回升、西南大旱等因素的影響，煤炭行業(yè)運行出現(xiàn)向好跡象，主要表現(xiàn)在淡季煤價止跌企穩(wěn)、港口及電廠煤炭庫存趨降、煤炭經(jīng)濟運行效益明顯改善。2010年一季度，%。其中，、%、%%。價格方面，雖然3月份出現(xiàn)了自2009年下半年以來持續(xù)上漲行情后的短期回調(diào)，但相比上年同期仍有明顯上漲。同時，煤炭鐵路、港口發(fā)運量均超越危機前同期水平，反映煤炭實際需求已經(jīng)出現(xiàn)回升。一季度，我國煤炭進口繼續(xù)保持大幅增長，累計出口煤570萬噸，%；進口煤4441萬噸，；原煤凈進口3871萬噸。1～3月當(dāng)月進口量分別為1607萬噸、1311萬噸和1522萬噸。由于煤炭需求旺盛，價格保持較高水平，煤炭行業(yè)經(jīng)濟效益顯著向好。1～2月，%，比2009年1～；，；%。2月末，%。預(yù)計二季度宏觀經(jīng)濟繼續(xù)向好，火電需求仍將保持高位，對煤炭的需求仍然旺盛；供給方面，全國范圍的安全整頓、淘汰落后產(chǎn)能等將在一定程度上抵消山西省整合煤礦產(chǎn)能釋放的影響，從而使煤炭供給趨緊；國際市場方面，國際煤價的上漲將增加進口煤炭成本，支撐國內(nèi)市場需求。綜合分析，二季度支撐煤價企穩(wěn)的因素較多，預(yù)計煤價將在目前水平上保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。報告正文下載***************************************************************************************目錄Ⅰ 行業(yè)總體發(fā)展現(xiàn)狀一、煤炭生產(chǎn)、消費同步上升，市場穩(wěn)定二、煤炭價格盤整趨穩(wěn)，回調(diào)幅度有限三、煤炭進口繼續(xù)保持大幅增長四、煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)增加五、企業(yè)景氣指數(shù)逐季回升六、行業(yè)經(jīng)濟效益增長顯著向好七、主要產(chǎn)煤省產(chǎn)量同比保持較高增速八、二季度煤炭行業(yè)運行狀況將繼續(xù)改善Ⅱ 行業(yè)運行情況一、行業(yè)規(guī)模二、資本/勞動密集度三、產(chǎn)銷情況五、盈利情況六、行業(yè)運營績效（一）成長能力（二）盈利能力（三）償債能力（四）經(jīng)營能力七、不同規(guī)模企業(yè)運行情況（一）產(chǎn)品銷售收入（二）利潤（三）虧損企業(yè)虧損額（四）虧損深度八、不同經(jīng)濟類型企業(yè)運行情況（一）產(chǎn)品銷售收入（二）利潤（三）虧損企業(yè)虧損額（四）虧損深度九、重點地區(qū)產(chǎn)業(yè)運營狀況（一）產(chǎn)品銷售收入（二）利潤（三）虧損額（四）虧損深度Ⅲ 行業(yè)熱點、焦點問題一、國家能源委員會首次召開全體會議二、發(fā)改委通知加強煤礦建設(shè)項目安全管理三、煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃編制步伐加快四、山西省實行煤礦環(huán)保審核制五、河南省借鑒“山西模式”實施兼并重組六、哈密億噸級煤炭基地建設(shè)規(guī)模進展迅速七、中煤集團斥資3000萬澳元澳洲采煤附錄一、行業(yè)說明二、指標(biāo)及公式解釋圖表目錄 圖表 1 2010年一季度我國原煤、洗煤產(chǎn)量圖表 2 2009年以來我國原煤月度產(chǎn)量及增長情況圖表 3 2009年以來大同動力煤坑口價走勢圖表 4 2009年以來秦皇島煤炭平倉價走勢圖表 5 2009年以來煤炭開采和洗選業(yè)工業(yè)品出廠價格指數(shù)圖表 6 2010年一季度我國煤炭出口情況圖表 7 2010年一季度我國煤炭進口情況圖表 8 2010年一季度我國煤炭貿(mào)易平衡情況 圖表 10 2010年一季度我國煤炭開采及洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資情況圖表 11 2009年以來煤炭開采及洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資總額增速圖表 12 2010年一季度我國煤炭開采和洗選業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)圖表 13 2010年1～2月煤炭行業(yè)效益情況圖表 14 2008年以來煤炭開采和洗選業(yè)銷售利潤率圖表 15 2009年以來各月煤炭采選業(yè)