【正文】 （2）原有墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回；（3）停止使用的土地的變價收入等。投資決策采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)更合理的的原因是：（1）非折現(xiàn)指標(biāo)把不同時間點上的現(xiàn)金收入和支出當(dāng)作毫無差別的資金進行對比，忽略了資金的時間價值因素，這是不科學(xué)的。而折現(xiàn)指標(biāo)則把不同時間點收入或支出的現(xiàn)金按照統(tǒng)一的折現(xiàn)率折算到同一時間點上，使不同時期的現(xiàn)金具有可比性，這樣才能做出正確的投資決策。（2）非折現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只能反映投資的回收速度，不能反映投資的主要目標(biāo)—凈現(xiàn)值的多少。同時，由于回收期沒有考慮時間價值因素，因而高估了投資的回收速度。（3）投資回收期、平均報酬率等非折現(xiàn)指標(biāo)對使用壽命不同、資金投入的時間和提供收益的時間不同的投資方案缺乏鑒別能力。而貼現(xiàn)指標(biāo)法則可以通過凈現(xiàn)值、報酬率和獲利指數(shù)等指標(biāo)，有時還可以通過凈現(xiàn)值的年均化方法進行綜合分析，從而作出正確合理的決策。（4）非折現(xiàn)指標(biāo)中的平均報酬率、平均會計報酬率等指標(biāo)，由于沒有考慮資金的時間價值，實際上是夸大了項目的盈利水平。而折現(xiàn)指標(biāo)中的報酬率是以預(yù)計的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，考慮了貨幣的時間價值以后計算出的真實報酬率。（5）在運用投資回收期這一指標(biāo)時，標(biāo)準(zhǔn)回收期是方案取舍的依據(jù)，但標(biāo)準(zhǔn)回收期一般都是以經(jīng)驗或主觀判斷為基礎(chǔ)來確定的，缺乏客觀依據(jù)。而貼現(xiàn)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率等指標(biāo)實際上都是以企業(yè)的資本成本為取舍依據(jù)的，任何企業(yè)的資本成本都可以通過計算得到，因此，這一取舍標(biāo)準(zhǔn)符合客觀實際。（6）管理人員水平的不斷提高和電子計算機的廣泛應(yīng)用，加速了貼現(xiàn)指標(biāo)的使用。在五、六十年代，只有很少企業(yè)的財務(wù)人員能真正了解貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的真正含義，而今天，幾乎所有大企業(yè)的高級財務(wù)人員都明白這一方法的科學(xué)性和正確性。電子計算機的廣泛應(yīng)用使貼現(xiàn)指標(biāo)中的復(fù)雜計算變得非常容易，從而也加速了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的推廣。？運用這些指標(biāo)進行投資決策時的規(guī)則是什么？指出各種方法的優(yōu)缺點。（1）折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)主要有：凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、獲利指數(shù)、貼現(xiàn)的投資回收期等。（2）決策規(guī)則：凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個備選方案時，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納。在有多個備選方案的互斥項目選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。采用內(nèi)含報酬率法的決策規(guī)則是，在只有一個備選方案的采納與否決策中，如果計算出的內(nèi)含報酬率大于或等于公司的資本成本或必要報酬率就采納；反之，則拒絕。在有多個備選方案的互斥選擇決策中，選用內(nèi)含報酬率超過資本成本或必要報酬率最多的投資項目。獲利指數(shù)法的決策規(guī)則是，在只有一個備選方案的采納與否決策中，獲利指數(shù)大于或等于1，則采納，否則就拒絕。在有多個方案的互斥選擇決策中，應(yīng)采用獲利指數(shù)超過1最多的投資項目。折現(xiàn)投資回收期的決策規(guī)則是：在只有一個備選方案的采納與否決策中，折現(xiàn)回收期小于投資項目要求的標(biāo)準(zhǔn)回收期，則采納，否則就拒絕。在有多個方案的互斥選擇決策中，應(yīng)采用折現(xiàn)投資回收期最短的投資項目。（3）優(yōu)缺點凈現(xiàn)值法的優(yōu)點是：此法考慮了貨幣的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，是一種較好的方法。凈現(xiàn)值法的缺點是：凈現(xiàn)值法并不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率是多少，而內(nèi)含報酬率則彌補了這一缺陷。內(nèi)含報酬率法考慮了資金的時間價值，反映了投資項目的真實報酬率，概念也易于理解。但這種方法的計算過程比較復(fù)雜。特別是對于每年NCF不相等的投資項目，一般要經(jīng)過多次測算才能算出。獲利指數(shù)可以看成是1元的原始投資渴望獲得的現(xiàn)值凈收益。獲利指數(shù)法的優(yōu)點是：考慮了資金的時間價值，能夠真實地反映投資項目的盈利能力，由于獲利指數(shù)是用相對數(shù)來表示，所以，有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比。獲利指數(shù)法的缺點是：獲利指數(shù)只代表獲得收益的能力而不代表實際可能獲得的財富，它忽略了互斥項目之間投資規(guī)模上的差異，所以在多個互斥項目的選擇中，可能會得到錯誤的答案。折現(xiàn)投資回收期相對于投資回收期指標(biāo)考慮了時間價值的因素，但是在標(biāo)準(zhǔn)投資期的選擇上同樣比較主觀，同樣沒有考慮初始投資收回后以后年度的現(xiàn)金流量。，那么是不是可以說，對于所有的投資項目，只是用凈現(xiàn)值指標(biāo)進行分析就可以了？為什么還要用獲利指數(shù)和內(nèi)含報酬率指標(biāo)？說對于所有的投資項目，只使用凈現(xiàn)值指標(biāo)進行分析就可以是不正確的。一方面，凈現(xiàn)值決策優(yōu)于其他規(guī)則是有限制條件的，是在沒有資本限制的條件下。另一反面，即使在沒有資本限額的情況下，只用凈現(xiàn)值決策也是有問題的，因為凈現(xiàn)值指標(biāo)有其自身的缺陷，凈現(xiàn)值法并不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率是多少，而內(nèi)含報酬率則彌補了這一缺陷。另外，由于凈現(xiàn)值指標(biāo)是一個絕對值，如果企業(yè)還有其他的投資項目，在進行不同投資項目決策時，可能更注重投資效率，這時候獲利指數(shù)和內(nèi)部報酬率優(yōu)于是相對值指標(biāo)，更方便于初始投資額不同的方案之間的比較。？它與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)之間的關(guān)系是怎樣的？營運資本有廣義和狹義之分。廣義的營運資本是指總營運資本，簡單來說就是指在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的短期資產(chǎn)；狹義的營運資本則是指凈營運資本，是短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債的差額。通常所說的營運資本多指后者。營運資本項目在不斷的變現(xiàn)和再投入，而各項目的變化會直接影響公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，同時，恰恰是由于現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)才使得營運資本不斷循環(huán)運轉(zhuǎn)，使公司成為一個活躍的經(jīng)濟實體，兩者相輔相成。？它與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)之間的關(guān)系是怎樣的？ 企業(yè)持有現(xiàn)金往往是出于以下考慮：(1)交易動機。在企業(yè)的日常經(jīng)營中，為了正常的生產(chǎn)銷售周轉(zhuǎn)必須保持一定的現(xiàn)金余額。銷售產(chǎn)品得到的收入往往不能馬上收到現(xiàn)金，而采購原材料、支付工資等則需要現(xiàn)金支持，為了進一步的生產(chǎn)交易需要一定的現(xiàn)金余額。所以，基于這種企業(yè)購、產(chǎn)、銷行為需要的現(xiàn)金，就是交易動機要求的現(xiàn)金持有。(2)補償動機。銀行為企業(yè)提供服務(wù)時，往往需要企業(yè)在銀行中保留存款余額來補償服務(wù)費用。同時，銀行貸給企業(yè)款項也需要企業(yè)在銀行中有存款以保證銀行的資金安全。這種出于銀行要求而保留在企業(yè)銀行賬戶中的存款就是補償動機要求的現(xiàn)金持有。(3)謹(jǐn)慎動機。現(xiàn)金的流入和流出經(jīng)常是不確定的，這種不確定性取決于企業(yè)所處的外部環(huán)境和自身經(jīng)營條件的好壞。為了應(yīng)付一些突發(fā)事件和偶然情況，企業(yè)必須持有一定現(xiàn)金余額來保證生產(chǎn)經(jīng)營的安全順利進行，這就是謹(jǐn)慎動機要求的現(xiàn)金持有量。(4)投資動機。企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營正常進行的基礎(chǔ)上，還希望有一些回報率較高的投資機會，此時也需要企業(yè)持有現(xiàn)金，這就是投資動機對現(xiàn)金的需求?，F(xiàn)金管理的主要內(nèi)容包括：編制現(xiàn)金收支計劃，以便合理估計未來的現(xiàn)金需求；對日常的現(xiàn)金收支進行控制，力求加速收款，延緩付款；用特定的方法確定最佳現(xiàn)金余額，當(dāng)企業(yè)實際的現(xiàn)金余額與最佳的現(xiàn)金余額不一致時，采用短期融資策略或采用歸還借款和投資于有價證券等策略來達到理想狀況。？應(yīng)收賬款政策包括哪些主要內(nèi)容？應(yīng)收賬款管理的基本目標(biāo)在于：通過應(yīng)收賬款管理發(fā)揮應(yīng)收賬款強化競爭、擴大銷售的功能，同時，盡可能降低投資的機會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地提高應(yīng)收賬款投資的效益。應(yīng)收賬款政策主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策三個部分。信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長付款時間，折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間，現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時給予的優(yōu)惠。收賬政策是指信用條件被違反時，企業(yè)所采取的收賬策略。？短期籌資政策與短期資產(chǎn)管理政策之間應(yīng)當(dāng)保持怎樣的配合關(guān)系？短期籌資政策的主要類型包括配合型籌資政策、激進型籌資政策、穩(wěn)健型籌資政策。配合型籌資政策是指公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)與公司資產(chǎn)的壽命周期相對應(yīng)，其特點是：臨時性短期資產(chǎn)所需資金用臨時性短期負(fù)債籌集，永久性短期資產(chǎn)和固定資產(chǎn)所需資金用自發(fā)性短期負(fù)債和長期負(fù)債、權(quán)益資本籌集。激進型籌資政策的特點是：臨時性短期負(fù)債不但要滿足臨時性短期資產(chǎn)的需要，還要滿足一部分永久性短期資產(chǎn)的需要，有時甚至全部短期資產(chǎn)都要由臨時性短期負(fù)債支持。穩(wěn)健型籌資政策的特點是：臨時性短期負(fù)債只滿足部分臨時性短期資產(chǎn)的需要，其他短期資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，用自發(fā)性短期負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本籌集滿足。短期籌資政策與短期資產(chǎn)管理政策之間的配合關(guān)系：（1）公司采用寬松的短期資產(chǎn)持有政策時，采用風(fēng)險大、收益高的激進型籌資政策，用大量短期負(fù)債籌資，可以一定程度上平衡公司持有過多短期資產(chǎn)帶來的低風(fēng)險、低收益，使公司總體的收益和風(fēng)險基本均衡。（2）公司采用適中的短期資產(chǎn)持有政策時，采用風(fēng)險和收益居中的配合型政策，則與適中的持有政策匹配會使公司總體的風(fēng)險和收益處于一個平均水平；采用激進型的籌資政策，則增加了公司的風(fēng)險水平和收益能力；采用穩(wěn)健型的籌資政策，則降低了公司的風(fēng)險水平和收益能力。（3）公司采用緊縮的短期資產(chǎn)持有政策時，與風(fēng)險小、收益低的穩(wěn)健型籌資政策配合，可以對緊縮的持有政策產(chǎn)生平衡效應(yīng)。？商業(yè)信用融資時，如果銷貨方不提供現(xiàn)金折扣或者在現(xiàn)金折扣期內(nèi)付款，則資金成本為零；如果超過折扣期限，則存在喪失現(xiàn)金折扣的機會成本。應(yīng)付費用的資金使用成本通常為零，但與此同時，這種特殊的籌資方式也并不能為企業(yè)自由利用，企業(yè)如果無限期的拖欠應(yīng)付費用，則極有可能產(chǎn)生較高的顯性或隱性成本。、商業(yè)信用、短期融資券的特征和優(yōu)缺點。銀行短期借款的優(yōu)點：銀行資金充足、彈性較好；銀行短期借款的缺點：資金成本較高、限制較多。商業(yè)信用的優(yōu)點：使用方便、成本低、限制少；商業(yè)信用的缺點：時間一般較短。短期融資券的優(yōu)點：籌資成本低、籌資數(shù)額大、能提高企業(yè)的信譽；短期融資券的缺點：風(fēng)險較大、彈性較小、條件較嚴(yán)格。托收的利弊：好處：進口商不但可免去申請開立信用證的手續(xù)，不必預(yù)付銀行押金，減少費用開支，而且有利于資金融通和周轉(zhuǎn)，增強出口商品的競爭能力。弊端：銀行辦理托收業(yè)務(wù)時，只是按委托人的指示辦事，并無檢查單據(jù)內(nèi)容和承擔(dān)付款人必然付款的義務(wù)；如果進口商破產(chǎn)或喪失清償債務(wù)的能力，出口商則可能收不回或晚收回貨款；在進口商拒不付款贖單后，除非事先約定，銀行無義務(wù)代管貨物，如貨物已到達，還要在發(fā)生進口地辦理提貨、繳納進口關(guān)稅、轉(zhuǎn)售、存?zhèn)}、保險以致被低價拍賣或被運回國內(nèi)的損失。第二篇：財務(wù)管理簡答題現(xiàn)金的成本及其與持有額之間的關(guān)系：指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費用及喪失的再投資收益(機會成本)。：指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用。：指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。企業(yè)財務(wù)活動的具體表現(xiàn)有？企業(yè)的財務(wù)活動具體表現(xiàn)為企業(yè)籌資、投資、日常運營、收益分配這一系列活動，具體分析如下：（1）籌資，企業(yè)籌資是指企業(yè)通過各種渠道，采用各種方式籌集企業(yè)所需資金。因為資金籌集而產(chǎn)生的資金收支，便是由企業(yè)籌資而引起的財務(wù)活動，是企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容之一。（2）投資，投資是指企業(yè)通過購買內(nèi)部所需資產(chǎn)或者購買各種有價證劵進行投資。（3）資金運營，企業(yè)的資金運營是企業(yè)為滿足日常營業(yè)活動而墊支的資金。其周轉(zhuǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性。（4）資金分配，企業(yè)的資金分配有廣義和狹義之分，廣義的分配是對收入的分配，即包括補償生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)生的耗費，上繳國家稅金，提取盈余公積及分配投資者利潤，狹義的投資分配僅對凈利潤的分配。企業(yè)關(guān)系的含義是什么，企業(yè)存在哪些基本的財務(wù)關(guān)系？企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系稱為企業(yè)財務(wù)關(guān)系。（1）企業(yè)與投資者（所有者）之間的財務(wù)關(guān)系。這種關(guān)系是指投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系。（2）企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系。是指企業(yè)對外投資所形成的經(jīng)濟關(guān)系（3）企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按合同按時支付利息和本金所形成的經(jīng)濟關(guān)系。企業(yè)與債權(quán)人的財務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上屬于債務(wù)債權(quán)關(guān)系。（4）企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系。是指企業(yè)將資金購買債券、提供借款、或商業(yè)信用等形式，借給其他的企業(yè)和個人所形成的經(jīng)濟關(guān)系。企業(yè)與債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。（5）企業(yè)與往來客戶之間的財務(wù)關(guān)系。企業(yè)與供貨商、企業(yè)與客戶之間的關(guān)系：主要是指企業(yè)購買供貨商的商品或勞務(wù)以及向客戶銷售商品或提供服務(wù)過程中形成的經(jīng)濟關(guān)系。（6）企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系。是指稅務(wù)機關(guān)作為社會管理者通過收繳各種稅款的方式與企業(yè)形成的經(jīng)濟關(guān)系；這種關(guān)系體現(xiàn)了一種強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。（7）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系。是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品和勞務(wù)所形成的經(jīng)濟關(guān)系。這種在企業(yè)內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各部門之間的利益關(guān)系。（8）企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系。是指企業(yè)向職工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟關(guān)系。第三篇：財務(wù)管理簡答題五、簡答題。答：企業(yè)的財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在理財活動中產(chǎn)生的與各相關(guān)利益集團間的利益關(guān)系。企業(yè)的財務(wù)關(guān)系主要概括為以下幾個方面：（1）企業(yè)與國家之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指國家對企業(yè)投資以及政府參與企業(yè)純收入分配所形成的財務(wù)關(guān)系，它是由國家的雙重身份決定的；（2）企業(yè)與出資者之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，參與企業(yè)一定的權(quán)益，企業(yè)向其投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系；（3）企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關(guān)系；（4）企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)將閑散資金以購買股票或直接投資形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟關(guān)系；（5）企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)將其資金以購