【正文】 improvement through changes in the market microstructure of the main factors of response. Key words:SMEs。 financing。 finance lease。 supply and demand 1 緒論 現(xiàn) 代融資租賃 把金融、貿(mào)易和技術(shù)更新結(jié)合起來 ,對需求各方以及宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)都具有十分重要的現(xiàn)實意義 。因此我們應(yīng)該借鑒發(fā)達國家的成功經(jīng)驗 ,結(jié)合我國中小企業(yè)的 實際 需求 ,大力發(fā)展現(xiàn)代融資租賃業(yè) ， 借以支持我國中小企業(yè)的全面發(fā)展。 資金是企業(yè)的血液，企業(yè)的發(fā)展過程就是一次次“融資一投資一再融資”的過程。按照傳統(tǒng)的融資順序論，中小企業(yè)一般按照先內(nèi)源融資后外源融資，先間接融資后直接融資的順序進行融資。我國的內(nèi) 源融資存在著明顯的不足。在成熟市場經(jīng)濟國家，中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，利用內(nèi)源融資的比例高達 ％，外源融資比例為 %；在外源融資中，來自金融市場的股權(quán)融資僅占融資總額的 %，而來自金融機構(gòu)的債務(wù)融資則占 32%。然而在我國，根據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，內(nèi)源融資的最高比重也僅為 40％。而銀行貸款和民間借款分別為 40％和20％。究其原因，我國大部分中小企業(yè)處于企業(yè)的初創(chuàng)期，本身的規(guī)模小，投資大回報率小，自身留存利潤有限；當前我國中小企業(yè)利用內(nèi)源融資無法從根本上滿足企業(yè)的融資需求。在外源融資中，我國中小企 業(yè)的大部分資金來自于銀行貸款。目前無論是企業(yè)界還是理論界均認為，中小企業(yè)融資遭 遇以國有商業(yè)銀行為主體的金融體系的歧視，信貸資金供給渠道梗阻。 外源融資中另外一種重要的方式是通過資本市場進行融資。 【 2】【 3】 根據(jù)世界銀行 2021 年的一份調(diào)查報告，我國中小企業(yè)的外部股權(quán)融資不到其資金總數(shù)的 1％。這主要是因為目前我國的資本市場不夠完備，二板市場以及創(chuàng)業(yè)板市場不夠發(fā)展。同時，我國企業(yè)上市審批程序復(fù)雜，條件苛刻，股本總額不低于 3000 萬等使得很少中小企業(yè)能符合上市的條件。 我 們可以看出，現(xiàn)階段解決我國中小企業(yè)融資的難題必須有新的方式，而融資租賃作為一種融資與融物相結(jié)合的融資方式，同銀行 信貸，股票債券等方式相比更適合當前我國中小企業(yè)的融資需求。 第一， 有利于中小企業(yè)融資 ， 融資租賃考察的不是承租人過去的財務(wù)記錄，而是其使用租賃設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，對承租人歷史上的資產(chǎn)負債要求不高，這正好可以避開中小企業(yè)財務(wù)信息不夠規(guī)范的弊端，使中小企業(yè)較容易獲得融資機會。而且，融資租賃以承租設(shè)備作為擔(dān)保物，一般不需要額外的擔(dān)?；虻盅海梢越鉀Q中小企業(yè)無產(chǎn)抵押難的問題。因此，融資租賃方式有利于中小企業(yè) 的融資，填補了銀行貸款的空白。 第二， 可以取得稅收優(yōu)惠 ， 按法定折舊期限與租賃期限孰短原則確定融資租賃設(shè)備的實際折舊期，可加速折舊，擴大當期成本，降低當期所得稅的繳納，使承租人享受到延緩交稅。實際上是把一些應(yīng)該上繳的稅款用來償還租金，加速了設(shè)備的更新改造。 第三， 融資費用低廉 ， 融資租賃的租金，乍一看比銀行的貸款利息要高。但融資租賃是組合服務(wù)，在參加項目評估和設(shè)備選型等前期工作和設(shè)備采購與服務(wù)上，還要花費一些費用，須計入租賃成本。這些費用承租人貸款上項目也是在利息支付以外需要開支的，加在一起，就會比作為綜合費用的租 金要高。另外，租賃項目還可享受加速折舊的實惠，可見從資金總體成本上看，融資租賃還是比貸款上項目合算得多。 第四， 節(jié)省項目建設(shè)周期 ，融資租賃將融資和采購兩個程序合成一個，因此可以提高項目建設(shè)的工作效率。由于租賃本身的靈活性和抗風(fēng)險能力，也減少許多項目建設(shè)過程中不必要的繁雜手續(xù)，可以使企業(yè)早投產(chǎn)，早見效益，抓住機遇，搶占市場。同時，因率先使用先進設(shè)備，而不用擔(dān)負由于技術(shù)進步使設(shè)備落伍、被淘汰的風(fēng)險，對企業(yè)及時更新技術(shù)裝備，迅速采取新技術(shù)、新工藝，提高產(chǎn)品競爭力和市場占有率十分有利。第五， 屬于表外融資 ， 一般企業(yè) 貸款都要體現(xiàn)在財務(wù)報表上，如果負債比例太大，將影響企業(yè)的資信程度。通過融資租賃的經(jīng)營性租賃方式，可以將租賃資產(chǎn)顯示在出租人身上，承租人既可使用租賃物件，還不顯示負債，實現(xiàn)表外融資，有利于減少企業(yè)負債，可不受資金規(guī)格的束縛。這對于需要多種渠道融資的企業(yè)，尤其是中小企業(yè)來講，是非常重要的。企業(yè)可以最高按租賃物的 100%價值進行融資，從而節(jié)省流動資金并維護現(xiàn)有的信用額度。 【 4】 從上述的分析，我們可以看到，相比于銀行信貸等融資方式，融資租賃無論在準入門檻上，還是在稅收功能等方面都具有明顯的優(yōu)勢。 中小企業(yè) 在融資租賃中存在的現(xiàn)實問題 我國融資租賃業(yè)發(fā)展 根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的資料（見數(shù)據(jù) 1），目前，我國融資租賃的市場滲透率遠遠低于西方發(fā)達國家的數(shù)值，盡管我國當前的固定資產(chǎn)投資數(shù)額龐大，但是利用融資租賃方式進行投資的基數(shù)仍然相當小。這說明了我國的融資租賃業(yè)并未真正的發(fā)展和發(fā)揮自己的優(yōu)勢。 數(shù)據(jù) 1 我國融資租賃市場滲透率 單位：億元人民幣 項 目 設(shè)備工器具購置額 租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資 市場滲透率 2021 12, % 2021 16, % 2021 16, % 我國中小企業(yè)融資偏好 根據(jù)浙江省“融資租賃項目研究”課題組對浙江省民營企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)（浙江省是我國民營企業(yè)和融資租賃業(yè)最發(fā)達的地區(qū)，因此其數(shù)據(jù)可以反映出我國當前融資租賃現(xiàn)狀的最高水平。） 數(shù)據(jù) 2 中小企業(yè)利用融資租賃情況統(tǒng)計 企業(yè)的規(guī)模 企業(yè)資金來源 企業(yè)對融資租賃的了解程度 企業(yè)采用融資租賃的可能性 企業(yè)不采用融資租賃的原因 資產(chǎn)總額： 1000 萬以下占 ％ 自有資金 ％，銀行貸款 ％，親友借款 7％，其他為 ％（注） 不了解： ％ 聽說過，不甚了解： ％ 了解： ％ 采用： 17％ 不一定： ％ 不會： ％ 不需大型設(shè)備： ％ 成本太高： ％ 固定資產(chǎn)總額 100 萬以下的占 ％ （注：由于企業(yè)的融資渠道不止一條，所以占比超過 100％） 資料來源：根據(jù)浙江省融資租賃項目研究課題組調(diào)查數(shù)據(jù)整理 綜上所述，我國中小企業(yè)在利用融資租賃進行融資時存在著以下問題：其一，融 資