【正文】 。如果以上的買入我們是用融資買入的話，其實我們只是利用了這個工具和自己的判斷就能獲利。股票市場其實是一個零和游戲，特別是短期的市場，這個特征更為明顯。即資金在不同投資者之間流動。那么融資融券業(yè)務(wù)開通之后是否有這樣的機會，我們認(rèn)為肯定會有。原因有兩個：一是零和游戲的前提是大家都是平等的，但證監(jiān)會現(xiàn)在已經(jīng)對該業(yè)務(wù)的開通設(shè)置了門檻。不論是券商還是投資者都有門檻。也就是說，出現(xiàn)了同樣的機會，只有開通該業(yè)務(wù)的投資者才能參與，從而使這部分資金出現(xiàn)轉(zhuǎn)移。第二個原因，對于任何市場而言，一個創(chuàng)新業(yè)務(wù)的出現(xiàn)都會有很大的彈性空間。從股票國債到ETF，再到權(quán)證，甚至目前的創(chuàng)業(yè)板，A股市場從來都不缺吃螃蟹的人。融資融券和股指期貨在管理者不斷提醒有風(fēng)險下開出，應(yīng)該也不會有例外，大的彈性和套利空間往往出現(xiàn)在它的產(chǎn)生初期。第二篇：融資融券的操作技巧分析融資融券的操作技巧分析摘 要融資融券是現(xiàn)代多層次證券市場的基礎(chǔ)制度,有利于完善市場運行機制，但是在我國還是剛剛起步。本文對在融資融券交易制度下的實戰(zhàn)操作和風(fēng)險管理做了探討，同時針對融資融券業(yè)務(wù)中存在的問題進行了分析，指出了相關(guān)的對策。關(guān)鍵詞：融資融券；轉(zhuǎn)融通；操作；風(fēng)險；管理目 錄1融資與融券概述....................................................1.............................................1 ...........................................1 .....................................2...............................................2 ...............................................2 .................................................2.......................................2 ...........................................2 ...............................................2 ...........................................3 ...............................................3 ...................................3 .................................................3.........................................3 ...............................................32融資融券操作策略..................................................4.....................................................4 “融資融券+期指”操作策略....................................4 “ETF +融資融券+期指”套利策略...............................4 3我國融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀..........................................5，但總體規(guī)模依舊較小...............5 .....................................5 ...................................5 ...................................5 4融資融券存在的問題................................................6“無券可融”問題突出.........................................6 .............................................6 .........................................7 .................................7 5解決融資融券問題的對策............................................8...............................8 ...............................................8 ，加強投資者權(quán)益保護的制度安排...............9...........................................9 ...............................................9 ......................................10 ，組建證券金融公司........................10 結(jié)論...............................................................11 參考文獻...........................................................11自1609年荷蘭商人Isaac Le Maire第一次賣空荷蘭東印度公司股票以來，股票賣空交易迄今已有 400年的歷史。隨著2008年8月1日《證券公司融資融券試點管理辦法》的施行,2010年4月8日股指期貨的啟動，2012年8月27日轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)（率先推出轉(zhuǎn)融資）的正式落地，這標(biāo)志著中國證券市場一次重大的交易制度一做空制度的改革和新的市場運作機制的形成,也意味著“做空”時代的來臨。1融資與融券概述融資融券又稱“證券信用交易”。融資是由券商或者其他專門的信用機構(gòu)為投資者提供資金購買證券即“買空”。融券是指投資者從證券公司或者其他專門的信用機構(gòu)借來證券賣出，在未來的某一時間再買回相同種類和數(shù)量的證券歸還并支付利息,即“賣空”。參與融資融券交易的一般投資者(需資信審查并通過）可以買賣的證券范圍是有限制的。可以作為融資或融券的證券稱為標(biāo)的證券。根據(jù)融資融券業(yè)務(wù)的工作流程可分為兩部分。第一部分是指金融機構(gòu)對券商的融資融券，即“轉(zhuǎn)融通”。在我國，由銀行、基金和保險公司等機構(gòu)提供資金和證券,通過中介——中國證券金融股份有限公司（以下簡稱“證金公司”），再將這些資金和證券（包括自有資產(chǎn)）出借給證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)。“轉(zhuǎn)融通”業(yè)務(wù)包括轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。當(dāng)前的轉(zhuǎn)融通交易情形如表1所示。證券公司根據(jù)融入資產(chǎn)的規(guī)模要向證金公司支付利息。第二部分是券商對一般投資者的融資融券行為。對于證金公司、券商和普通投資者的融資融券行為而言，都承擔(dān)著不同程度的風(fēng)險，比如信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、權(quán)益補償風(fēng)險、操作風(fēng)險、政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險等。普通投資者根據(jù)融入資產(chǎn)的規(guī)模要向證券公司支付利息按照國際慣例，融資利率一般較同期貸款基準(zhǔn)利率高23個百分點；債務(wù)逾期還將被收取罰息。普通投資者承擔(dān)的交易成本最高,風(fēng)險也最大。(1)作為一種新的交易工具，融資融券業(yè)務(wù)的推出在我國證券市場形成做空機制，改變目前證券市場只能做多不能做空的單邊市現(xiàn)狀。雙向交易機制有利于發(fā)現(xiàn)證券的內(nèi)在價值，促進股票價格穩(wěn)定。(2)融資融券業(yè)務(wù)的推出連通了資本市場和貨幣市場，增加了資金的供給，有利于促進資本市場和貨幣市場資源有效配置。(3)融資融券業(yè)務(wù)將增加資金和證券的供給，增強證券市場的流動性和連續(xù)性，活躍交易，大大提高證券市場的效率。(1)融資融券業(yè)務(wù)對標(biāo)的證券有助漲助跌作用，加大了股票市場的波動幅度。投資者具有“追漲殺跌”的投資行為，使得虧損擴大而不能完全的補足融資或融券的保證金，從而給對應(yīng)的證券公司帶來一定的資金或者證券回籠