【正文】 井貢酒是擔保證券，于是該投資者在上午10:00時采用融資買入指令買入五糧液2千股，產(chǎn)生融資負債6萬元。一、融資資金的T+0流轉(zhuǎn)技巧策略簡介：投資者信用賬戶中以證券作為擔保，T日計劃買入標的股票但自有資金不足，且也不愿意承擔融資負債。有些投資者看漲個股，此時資金已經(jīng)被其他股票占用，在普通交易中往往會錯過買入機會，而 通過融資融券交易可以解決這個問題，并實現(xiàn)資金的T+0流轉(zhuǎn)。融資融券交易中，投資者在信用賬戶可以執(zhí)行的操作指令主要包括擔保物買入、擔保物賣出、融資買入、賣券還款、融券賣出、買券還券、直接還款和直接還券等8種方式，通過這些指令，投資者實現(xiàn)了擔保物的買與賣，融資的買與賣、融券的賣與買、以及資金證券直接償還等4類證券與資金的流轉(zhuǎn)操作。該投資者可以先融資買入標的股票，然后采用賣券還款指令賣出擔保證券歸還融資負債，從而實現(xiàn)融資資金在當日T+0流轉(zhuǎn)，盤后不產(chǎn)生融資負債。下午14:50時，古井貢酒價格上漲到100元/股，再采用賣券還款指令賣出古井貢酒1千股，成交后獲得的10萬資金，其中的6萬元自動償還融資負債，剩下的4萬元保留在信用賬戶中。同時該投資者又看漲標的股票五糧液，價格為30元/股，想及時買入，但此時自有資金不足。二、看漲股票的T+0流轉(zhuǎn)技巧策略簡介：投資者判斷某個股票T日具有上漲趨勢，但不能確定下一個交易日的走勢，需要在當日低點買入股票，高點賣出鎖定收益。該投資者此時不能直接賣出該股票，但可以采用融券賣出指令，借入國元證券2千股賣出，同時產(chǎn)生2千股國元證券融券負債，從而鎖定了國元證券從10元/。當T日14:00時，該投資者采用融券賣出指令，借入國元證券2千股賣出，同時產(chǎn)生2千股國元證券融券負債，從而鎖定了國元證券從10元/。該投資者可以在高點融券賣出看跌股票，當日低點采用買券還券指令買入證券歸還融券負債。四、風險控制和操作關(guān)鍵點通過融資融券交易成功實現(xiàn)資金和股票的T+0流轉(zhuǎn)中還需要把握住2個關(guān)鍵點和風險源。融資融券交易技巧2目前的市場常常有這樣的情況：某公司突然出了利好消息，或者是大盤觸底以后大幅快速反彈，開盤不久就從小漲幅沖高，有的甚至漲停。相比與第一個原因，第二個原因更為重要。在目前T+1的規(guī)則下，就不能有很大的把握周一開盤是漲是跌，就算是在當天最低點買進的話也可能被套住。（600028中石化20100111走勢圖）利用以上的分析，融券業(yè)務(wù)還適用于另一種交易。如果沒有融券業(yè)務(wù)的話，我們只能看看熱鬧，繼續(xù)等出現(xiàn)到底反彈的機會。以上介紹兩種融券業(yè)務(wù)在T+0交易中的機會，我們可以看到融券不僅適合中長期看空的投資方法，它還適合短期低風險的操作工具。那么融資融券業(yè)務(wù)開通之后是否有這樣的機會，我們認為肯定會有。第二個原因，對于任何市場而言，一個創(chuàng)新業(yè)務(wù)的出現(xiàn)都會有很大的彈性空間。本文對在融資融券交易制度下的實戰(zhàn)操作和風險管理做了探討，同時針對融資融券業(yè)務(wù)中存在的問題進行了分析，指出了相關(guān)的對策。融資是由券商或者其他專門的信用機構(gòu)為投資者提供資金購買證券即“買空”。根據(jù)融資融券業(yè)務(wù)的工作流程可分為兩部分。當前的轉(zhuǎn)融通交易情形如表1所示。普通投資者根據(jù)融入資產(chǎn)的規(guī)模要向證券公司支付利息按照國際慣例，融資利率一般較同期貸款基準利率高23個百分點；債務(wù)逾期還將被收取罰息。(2)融資融券業(yè)務(wù)的推出連通了資本市場和貨幣市場，增加了資金的供給，有利于促進資本市場和貨幣市場資源有效配置。(2)融資融券業(yè)務(wù)使得證券交易更容易被操縱，對金融體系的穩(wěn)定帶來一定的威脅。融資融券交易放大了證券供求，提高了市場流動性、交易量及換手率。杠桿效應(yīng)在放大資金的同時也在放大風險。在市場下跌過程中，融券賣空機制為投資者提供了盈利機會和規(guī)避市場風險的交易工具。保證金包括資金和可充抵保證金證券。甚至證券公司會在此之前強行平倉以保護其融資。投資者參與前需先了解規(guī)則。但是，不要盲目做空低價股、小盤股、莊股,以及有潛伏底跡象的股票。(3)配對交易。在交易中，由于市場變化，可能會出現(xiàn)保證金比例、證券折算率、標的證券的調(diào)整,會影響投資者的實際操作,甚至可能會導致投資者直接觸發(fā)補倉或強制平倉條件。當出現(xiàn)“空翻多”跡象時,乘機在低位買回股票歸還并平倉期指和約，實現(xiàn)股市和期指的雙雙獲利。投資者可以借助ETF、融資融 4券、期指和股票,進行多種資產(chǎn)風險組合,制訂盈利交易策略。3我國融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，但總體規(guī)模依舊較小2014年5月30日，中國證券業(yè)協(xié)會公布了 2013115 家證券公司會員經(jīng)濟數(shù)據(jù)。目前，我國中信證券融資融券門檻為相關(guān)交易期限為6個月，開戶的股票市值資金達到10萬元，這已是目前最低的融資融券門檻?？扇谌臉说墓善钡臄?shù)量少是融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展失衡的主要原因。較2013 年增長147%,交易量大幅增 5加。4融資融券存在的問題融資融券業(yè)務(wù)推出快一年了，截至2011年3月7日，滬市融資 余額為17，453，512，989元，融券余量余額則為146，078，696元?！盁o券可融”導致融資和融券發(fā)展極不平衡。例如日本融資融券標的證券占上市證券品種數(shù)量70% 左右，而臺灣地區(qū)則更甚占到上市公司數(shù)量的97%以上。由此看來我國的融資融券費率顯著高于國外，這增加了我國投資者的交易成本，會影響市場的活躍程度。而且也沒有體現(xiàn)對投資者融券時所承擔風險的考慮。同時,對券商的利益存在雙向影響的時候，券商有時候也不愿意融券給客戶。例如，在日本和臺灣證券市場中，融券交易一般會占融資和融券交易總額的20%至25%之間。多家兩融授信額度在50億元以下的券商都面臨著提升信用額度的問題。5解決融資融券問題的對策可以從兩方面努力：首先，可以將一些與現(xiàn)有標的股票在流動性、波動性等方面相差無幾的股票納入范圍，如滬深300成分股或是上證180+深證100成分股，還可進一步滿足投資者在股指期貨和現(xiàn)貨市場間進行風險對沖的需求。如果社保基金等基金參與融券，則會增大證券源的供給。雖然投資組合可以降低投資風險,但此消彼長,只能得到一般收益,很難達到利潤最大化。市場化定價即由市場的供求關(guān)系決定融資的利率水平和融券的收費水平。如果市場上存在有效的風險對沖機制使得試點券商或投資者的風險處于可控和可承受的范圍內(nèi)，這會增加他們參與融資融券交易的意愿。系統(tǒng)風險是來自交易市場以外的風險,它是交易者不可控制的。這是投資者完全可以控制的。證券市場是個風險博弈市場,按照投資者對風險的態(tài)度,可劃分為風險厭惡型、風險中性型、風險喜好型。風險承受力定理是指持倉比例越大，風險承受力越小。(2)克服主觀判斷，根據(jù)技術(shù)信號的準確性調(diào)整倉位比例。(4)信息明朗時倉位要集中；信息不明時要分倉。在證券市場中，利潤是風險控制的產(chǎn)品。風險的最大特點就是不確定性，不要投資你一無所知的項目。對一只股票而言（不是垃圾股）,高價買入，持有時間越長，跌價風險越大；低價買入，持有時間越長,跌價風險則越小。，組建證券金融公司所謂轉(zhuǎn)融通，就是由銀行、基金和保險公司等機構(gòu)提供資金和證券，證券公司則作為中介將這些資金和證券提供給融資融券客戶。轉(zhuǎn)融通機制實現(xiàn)了資本市場與貨幣市場的有效對接，允許機構(gòu)投資者和上市公司融通富余證券、擴大融券來源，及時補充融資融券交易的不足信用，賦予其調(diào)控融資融券交易職能，創(chuàng) 建多方正和博弈的格局，對融資融券交易市場的持續(xù)健康發(fā)展意義重大。參考文獻[1][J].(01)[2][J].(09)[3]李亞飛,[J].(08)[4]關(guān)于核準中國銀河證券股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復[J].(06)[5]關(guān)于核準平安證券有限責任公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復[J].(11)[6]關(guān)于核準國都證券有限責任公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復[J].(11)[7]關(guān)于核準宏源證券股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復[J].(11)[8]關(guān)于核準山西證券股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復[J].中國證(04)[9]關(guān)于核準浙商證券有限責任公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復[J].(04)[10]關(guān)于核準華鑫證券有限責任公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復[J].(05)12第三篇：融資融券：怎么進行操作在普通證券交易中，投資者與證券公司之間只存在委托買賣的法律關(guān)系。復雜的法律關(guān)系決定了融資融券與普通證券交易在交易模式上存在很大不同