【正文】 第一篇：融資融券的操作技巧融資融券的操作技巧在普通交易中，投資者當(dāng)日買入的股票只能在下一個(gè)交易日賣出（俗稱T+1交易），這種交易方式具有隔夜風(fēng)險(xiǎn)，而通過融資融券交易可以降低這類風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)股票的T+0流轉(zhuǎn)。有些投資者看漲個(gè)股，此時(shí)資金已經(jīng)被其他股票占用，在普通交易中往往會(huì)錯(cuò)過買入機(jī)會(huì)，而 通過融資融券交易可以解決這個(gè)問題，并實(shí)現(xiàn)資金的T+0流轉(zhuǎn)。融資融券交易中，投資者在信用賬戶可以執(zhí)行的操作指令主要包括擔(dān)保物買入、擔(dān)保物賣出、融資買入、賣券還款、融券賣出、買券還券、直接還款和直接還券等8種方式，通過這些指令，投資者實(shí)現(xiàn)了擔(dān)保物的買與賣，融資的買與賣、融券的賣與買、以及資金證券直接償還等4類證券與資金的流轉(zhuǎn)操作。融資融券T+0交易技巧就是通過上述的8個(gè)融資融券操作指令實(shí)現(xiàn)證券和資金的T+0流轉(zhuǎn)的交易技巧。按照不同目的和方式，T+0交易技巧可以分為融資資金的T+0流轉(zhuǎn)技巧，看漲股票的T+0流轉(zhuǎn)技巧和看跌股票的T+0流轉(zhuǎn)技巧。一、融資資金的T+0流轉(zhuǎn)技巧策略簡(jiǎn)介：投資者信用賬戶中以證券作為擔(dān)保，T日計(jì)劃買入標(biāo)的股票但自有資金不足，且也不愿意承擔(dān)融資負(fù)債。該投資者可以先融資買入標(biāo)的股票，然后采用賣券還款指令賣出擔(dān)保證券歸還融資負(fù)債，從而實(shí)現(xiàn)融資資金在當(dāng)日T+0流轉(zhuǎn)，盤后不產(chǎn)生融資負(fù)債。案例1：投資者D的信用賬戶中有古井貢酒1千股，T日上午10:00時(shí)該股票價(jià)格95元/股，該投資者看好古井貢酒當(dāng)日走勢(shì)，計(jì)劃到下午14:50時(shí)賣出。同時(shí)該投資者又看漲標(biāo)的股票五糧液，價(jià)格為30元/股，想及時(shí)買入，但此時(shí)自有資金不足。由于投資者D信用賬戶中的古井貢酒是擔(dān)保證券，于是該投資者在上午10:00時(shí)采用融資買入指令買入五糧液2千股，產(chǎn)生融資負(fù)債6萬(wàn)元。下午14:50時(shí)，古井貢酒價(jià)格上漲到100元/股，再采用賣券還款指令賣出古井貢酒1千股，成交后獲得的10萬(wàn)資金，其中的6萬(wàn)元自動(dòng)償還融資負(fù)債，剩下的4萬(wàn)元保留在信用賬戶中。該投資者T日收盤后無融資負(fù)債。資資金在當(dāng)日T+0流轉(zhuǎn)，盤后不產(chǎn)生融資負(fù)債。案例1：投資者D的信用賬戶中有古井貢酒1千股，T日上午10:00時(shí)該股票價(jià)格95元/股，該投資者看好古井貢酒當(dāng)日走勢(shì)，計(jì)劃到下午14:50時(shí)賣出。同時(shí)該投資者又看漲標(biāo)的股票五糧液，價(jià)格為30元/股，想及時(shí)買入，但此時(shí)自有資金不足。由于投資者D信用賬戶中的古井貢酒是擔(dān)保證券，于是該投資者在上午10:00時(shí)采用融資買入指令買入五糧液2千股，產(chǎn)生融資負(fù)債6萬(wàn)元。下午14:50時(shí)，古井貢酒價(jià)格上漲到100元/股，再采用賣券還款指令賣出古井貢酒1千股，成交后獲得的10萬(wàn)資金，其中的6萬(wàn)元自動(dòng)償還融資負(fù)債，剩下的4萬(wàn)元保留在信用賬戶中。該投資者T日收盤后無融資負(fù)債。二、看漲股票的T+0流轉(zhuǎn)技巧策略簡(jiǎn)介：投資者判斷某個(gè)股票T日具有上漲趨勢(shì)，但不能確定下一個(gè)交易日的走勢(shì)，需要在當(dāng)日低點(diǎn)買入股票，高點(diǎn)賣出鎖定收益。如果該投資者信用賬戶中以資金為擔(dān)保，則可以在低點(diǎn)擔(dān)保物買入看漲股票，當(dāng)日在高點(diǎn)融券賣出同樣數(shù)量的該標(biāo)的股票，然后采用直接還券指令將擔(dān)保物買入的股票用于歸還融券負(fù)債；如果該投資者信用賬戶中以證券為擔(dān)保，則可以在低點(diǎn)融資買入看漲股票，當(dāng)日在高點(diǎn)融券賣出同樣數(shù)量的該標(biāo)的股票，然后采用直接還券指令將融資買入的股票用于歸還融券負(fù)債，并在下一個(gè)交易日采用直接還款指令將融券賣出所得資金用于歸還融資負(fù)債。案例2：投資者E的信用賬戶中有資金10萬(wàn)元，T日上午10:00時(shí)，判斷標(biāo)的股票國(guó)元證券具有日內(nèi)上漲趨勢(shì)，此時(shí)股價(jià)為10元/股，于是該投資者在信用賬戶采用擔(dān)保物買入指令買入2千股國(guó)元證券，使用自有資金2萬(wàn)元。該投資者買入國(guó)元證券后，股價(jià)如預(yù)期上漲，下午14:00時(shí)，出現(xiàn)回調(diào)跡象。該投資者此時(shí)不能直接賣出該股票，但可以采用融券賣出指令，借入國(guó)元證券2千股賣出，同時(shí)產(chǎn)生2千股國(guó)元證券融券負(fù)債，從而鎖定了國(guó)元證券從10元/。融券賣出國(guó)元證券交易完成后，該投資者可以在T日剩余交易時(shí)間內(nèi)將10:00時(shí)擔(dān)保物買入的2千股國(guó)元證券，采用直接還券指令，歸還融券負(fù)債，T日收盤后投資者無融資融券負(fù)債。T+1日，與T日投入的自有資金2萬(wàn)元比較。案例3：在案例2中，如果投資者E的信用賬戶中沒有資金，但是有10萬(wàn)市值的擔(dān)保證券，則該投資者在信用賬戶中可以采用融資買入指令融入資金買入2千股國(guó)元證券，同時(shí)產(chǎn)生2萬(wàn)元融資負(fù)債。當(dāng)T日14:00時(shí)，該投資者采用融券賣出指令，借入國(guó)元證券2千股賣出，同時(shí)產(chǎn)生2千股國(guó)元證券融券負(fù)債，從而鎖定了國(guó)元證券從10元/。融券賣出國(guó)元證券交易完成后，該投資者可以在T日剩余交易時(shí)間內(nèi)將10:00時(shí)融資買入的2千股國(guó)元證券，采用直接還券指令，歸還融券負(fù)債，T日收盤后投資者無融券負(fù)債，有2萬(wàn)元融資負(fù)債。T+1日，投資者將其中的2萬(wàn)元采用直接還款指令歸還融資負(fù)債。三、看跌股票的T+0流轉(zhuǎn)技巧 策略簡(jiǎn)介：投資者判斷某個(gè)股票T日具有下跌趨勢(shì)，但不能確定下一個(gè)交易日的走勢(shì)，需要在當(dāng)日高點(diǎn)賣出股票，低點(diǎn)買入鎖定收益。該投資者可以在高點(diǎn)融券賣出看跌股票，當(dāng)日低點(diǎn)采用買券還券指令買入證券歸還融券負(fù)債。案例4：投資者F的信用賬戶中有資金10萬(wàn)元，T日上午10:00時(shí)，判斷標(biāo)的股票紫金礦業(yè)具有日內(nèi)下跌趨勢(shì)，此時(shí)股價(jià)為5元/股，于是該投資者在信用賬戶采用融券賣出指令借入紫金礦業(yè)1萬(wàn)股賣出，獲得資金5萬(wàn)元。投資者融券賣出紫金礦業(yè)后，股價(jià)如預(yù)期下跌，下午14:00時(shí)，出現(xiàn)反彈跡象。該投資者此時(shí)可以直接采用買券還券指令，T日收盤后投資者無融資融券負(fù)債。四、風(fēng)險(xiǎn)控制和操作關(guān)鍵點(diǎn)通過融資融券交易成功實(shí)現(xiàn)資金和股票的T+0流轉(zhuǎn)中還需要把握住2個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)源。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：T+0交易技巧不是無風(fēng)險(xiǎn)套利策略，其作用是降低融資融券利息費(fèi)用，鎖定投資收益。在投資中使用該技巧時(shí)，對(duì)于個(gè)股的選擇也是依賴于投資者的判斷和各種類型的選股擇時(shí)方法，需要承擔(dān)相應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。倉(cāng)位控制：使用T+0交易技巧時(shí)，對(duì)于融資融券的倉(cāng)位選擇，投資者需要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力和投資能力量力而行；其次在操作中不能超過融資融券額度，特別是看漲股票的T+0流轉(zhuǎn)需要提前預(yù)留足夠的融券額度，防止這些交易技巧無法實(shí)施。融資融券交易技巧2目前的市場(chǎng)常常有這樣的情況：某公司突然出了利好消息，或者是大盤觸底以后大幅快速反彈，開盤不久就從小漲幅沖高，有的甚至漲停。一般的情況是，除了少數(shù)有“有膽量”的投資者之外，可能很多投資者都是只能眼看著它漲停。原因有兩個(gè)：一個(gè)是我們對(duì)這個(gè)利好消息不能吃得那么準(zhǔn)；第二個(gè)原因是T+1的交易規(guī)則，因?yàn)榫退隳阍谏蠞q過程中買進(jìn)了該股，當(dāng)天不能馬上賣出。它很可能沖漲停后，第二天就低開回落，甚至有的當(dāng)天就回落，被套的風(fēng)險(xiǎn)很大。相比與第一個(gè)原因，第二個(gè)原因更為重要。是否有辦法讓我們當(dāng)天的盈利部分鎖定呢？讓我們先看個(gè)例子吧。（600028中石化20100328走勢(shì)圖）以上是20100328中石化當(dāng)天和大盤的走勢(shì)圖。當(dāng)大盤在10：30緩慢震蕩向上時(shí)，短暫的反彈形勢(shì)比較明顯，600028中石化的走勢(shì)基本與大盤吻合。在目前T+1的規(guī)則下，就不能有很大的把握周一開盤是漲是跌，就算是在當(dāng)天最低點(diǎn)買進(jìn)的話也可能被套住。但假設(shè)可以T+0交易的話，圖中點(diǎn)1是一個(gè)追漲的點(diǎn)，點(diǎn)2抓反彈的點(diǎn)，點(diǎn)3就是獲利出貨的點(diǎn)。如果融資融券權(quán)限，可以在點(diǎn)1或點(diǎn)2買進(jìn)，點(diǎn)3的時(shí)候以相同數(shù)量的股票融券賣出，到了周一不論股票漲跌，我們已經(jīng)做好對(duì)沖，分別將買進(jìn)的股票賣出和融券部分平倉(cāng)，那么中間的差價(jià)部分就是鎖定的利潤(rùn)。融資融券中的融券業(yè)務(wù)正好可以為投資者提供解決方案。（600028中石化20100111走勢(shì)圖）利用以上的分析，融券業(yè)務(wù)還適用于另一種交易。同樣是有個(gè)公司出了重大消息。比如說2010年1月9日（周五收盤后）國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)融資融券和股指期貨業(yè)務(wù)，2010年1月11日（周一）幾乎所有大盤股都漲停開盤，隨后不斷被打開。此時(shí)高開低走的形勢(shì)已經(jīng)比較明朗了。如果沒有融券業(yè)務(wù)的話，我們只能看看熱鬧，繼續(xù)等出現(xiàn)到底反彈的機(jī)會(huì)。同樣，我們可以通過融券在點(diǎn)1賣出，在點(diǎn)2或者點(diǎn)3買進(jìn)平倉(cāng)。相當(dāng)于是在高位融券賣出，當(dāng)天在相對(duì)低位買入鎖倉(cāng)，這部分利潤(rùn)等第二天平倉(cāng)后就能實(shí)現(xiàn)。而激進(jìn)的投資者甚至可以稍微等等，到更低位再買入。以上介紹兩種融券業(yè)務(wù)在T+0交易中的機(jī)會(huì)，我們可以看到融券不僅適合中長(zhǎng)期看空的投資方法，它還適合短期低風(fēng)險(xiǎn)的操作工具