【正文】 租賃合同和供貨合同兩個合同構(gòu)成。 （ 2）售后回租 售后回租是指租賃物的所有權(quán)人將租賃物出售給融資租賃公司，然后通過與融資租賃公司簽訂售后回租合同，按約定的條件，以按期交付租金的方式使用該租 賃物，直到還完租金重新取得該物的所有權(quán) 。 回租的目的是為了解決承租人的自有資金或流動資金不足。這種方式有利于企業(yè)將現(xiàn)有資產(chǎn)變現(xiàn)，還可以用來改善財務(wù)狀況和資金結(jié)構(gòu)、改善銀行信用條件。 （ 3）委托租賃 委托融資租賃是指出租人接受委托人的資金或租賃物，根據(jù)委托人的要求向承租人辦理的融資租賃業(yè)務(wù)。在租賃期內(nèi)，租賃物的所有權(quán)歸委托人，出租人代理管理并收取傭金。在委托租賃中，增加了委托人和一份委托代理合同，可以是資金委托，也可以是委托人限制的租賃物。委托租賃常用于下列情況： 一 是委托人不具備出租人資格，對租賃業(yè)務(wù)不熟悉；二 是委托人與受托出租人、承租人在不同地區(qū)或國家，沒有條件親自管理，只好交給受托人。委托租賃實際上是具有資產(chǎn)管理功能，可以幫助企業(yè)利用閑置設(shè)備，提高設(shè)備利用率。 （ 4）廠商租賃 9 / 43 廠商租賃是種由機械設(shè)備的制造商或經(jīng)銷商，對選定本企業(yè)生產(chǎn)或經(jīng)銷的機械設(shè)備的購買者，即最終用戶，通過為其提供租賃融資，將設(shè)備交付給用戶使用的租賃銷售方式。設(shè)備的使用者在取得設(shè)備時無需一次性付清貨款，只需在隨后的租期內(nèi)支付相應(yīng)租金，即可獲得設(shè)備的使用權(quán)。這種方式實際上是租賃銷售的方式，既使企業(yè)擴大了銷售，也為企業(yè)提供了融資途徑，是當(dāng)前許多國 家大力發(fā)展的一種融資租賃方。 （ 5）杠桿租賃 杠桿融資租賃是一個包括承租人、設(shè)備供應(yīng)商、出租人和長期貸款人的比較復(fù)雜的融資租賃形式，做法類似銀團貸款，專門做大型租賃項目并有稅收好處，主要由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為超大型的租賃項目融資。首先成立一個脫離租賃公司主體的操作機構(gòu) —專為本項目成立資金管理公司提供項目總金額 20%以上的資金，其余部分資金來源則主要是吸收銀行和社會閑散游資，利用100%享受低稅的好處?以二博八?的杠桿方式，為租賃項目取得 全額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過合同的復(fù)雜程度因涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處、操作規(guī)范、綜合效益好、租金回收安全、費用低，一般用于飛機、輪船、通訊設(shè)備和大型成套設(shè)備的融資租賃。 （ 6） 聯(lián)合租賃 聯(lián)合租賃是由兩家或兩家以上融資租賃公司作為共同出租人，由一方牽頭向承租人提供融資服務(wù)。這種方式一般為大型的項目，類似于銀團貸款。 （ 7）轉(zhuǎn)租賃 10 / 43 轉(zhuǎn)租賃是以同物件為標的物的多次融資租賃業(yè)務(wù)，即租賃公司從其他租賃公司融資租入的 租賃物 ，再轉(zhuǎn)租給下個承租人， 一 般在國際間進行。這種做法實際是租賃公司融通資金 的 一 種方式，租賃公司作為第一承租人不是設(shè)備的最終用戶，因此也不能提取 租賃物的折舊。轉(zhuǎn)租賃的另一功能就是解決跨境租賃的法律和操作程序問題。 11 / 43 三、融資租賃的運營模式 （一）主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域 航空租賃 航空運輸企業(yè)由于高投入、高風(fēng)險、高科技、低回報的特性，面臨著市場目大、利潤較小的困境。 20xx 年，我國航空運輸業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入 億元， 較 20xx 年 增長 %，利潤總額 億元， 較 20xx 年 下降 %。營業(yè)收入不斷增長，但利潤率卻在下降，主要原因是航空運輸業(yè)的運營成本過高，購買飛機及維護飛 機的成本過高，受近年的金融危機影響，更是雪上加霜。 租賃是解決航空企業(yè)過高成本的重要方法，也是增加運力的重要方式，國際航空運輸業(yè)所用飛機 33%是通過租賃方式獲得。航空租賃可以令航空公司短期內(nèi)調(diào)整機隊結(jié)構(gòu)，增加運力，還可優(yōu)化財務(wù)報表。 船舶租賃 航運企業(yè)船舶融資具有資金需求量大，融資風(fēng)險高的特點。融資租賃是世界上最重要的船舶融資方式之一，其既能為銀行的資金尋找到條穩(wěn)妥地投資渠道，又能為造船業(yè)擴大銷售提供幫助，還能為航運企業(yè)提供低成本、高質(zhì)量的運力供給。 在經(jīng)歷了艱苦的冰川期之后， 20xx 年的航運業(yè)終于顯露出復(fù)蘇的跡象。 20xx 年， 9 家航運業(yè)上市公司中，僅中海海盛一家公司報 12 / 43 虧，另外 8 家公司 皆在 20xx 年實現(xiàn)盈利。 20xx 年航運企業(yè)業(yè)績普遍上漲的原因主要有三點：其一，去年下半年油價出現(xiàn)暴跌，航運企業(yè)油耗成本出現(xiàn)大幅下降；其二，大部分航運企業(yè)都對運力進行了優(yōu)化，使得船隊經(jīng)營成本有所改善，同時獲得了船舶拆舊補新補助資金；其三，受益于 ‘ 一帶一路 ’ 、 ‘ 長江經(jīng)濟帶 ’ 等戰(zhàn)略發(fā)展，相關(guān)航線的需求有所提振。比如中海集運，公司 20xx 年對船隊機構(gòu)進行了調(diào)整和優(yōu)化，接收了 8 艘 10000TEU 型新船及 2 艘當(dāng)今世界最 大、最先進的 19100TEU 型新船，同時繼續(xù)加大對燃油消耗大、維修成本高的老舊船和小型船的報廢及退租處置力度，公司船隊進一步向大型化、現(xiàn)代化及低碳化發(fā)展。 船舶租賃是我國船舶制造業(yè)在經(jīng)歷 20xx 年金融危機后迅速恢復(fù)的重要推動力，也將在我國船舶制造業(yè)再次進入低迷期為其注入新的活力。 工程機械租賃 我國是 全 球第一大工程機械制造國，近幾年發(fā)展十分迅速， 但受到國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的影響，行業(yè)總體運行呈現(xiàn)略微下降的態(tài)勢。20xx 年全國工程機械行業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn)值 億元，同比增長 %； 1347 家工程機械 企業(yè)實現(xiàn)總銷售收入 億元，同比下降 %，實現(xiàn)利潤總額 億，同比下降 %。預(yù)計20xx 年宏觀經(jīng)濟趨于溫和回升，城鎮(zhèn)化將進一步擴張，基建投資將繼續(xù)提速，房地產(chǎn)投資有望穩(wěn)定增長，有利于工程機械行業(yè)的復(fù)蘇，在 20xx 年全年銷售產(chǎn)值增速將回升至 10%~15%。 如 工程機械租賃的 市場滲透率能進一步提升至 25%左右，則工程機械租賃市場規(guī)?？梢赃_到 1500 億元，發(fā)展空間廣闊。 13 / 43 降低成本、提高利潤是每個施工企業(yè)的追求，同時技術(shù)不斷革新也為工程設(shè)備需求方造成資金壓力。工程機械租賃能夠加快企業(yè)的機械技術(shù)更新，擴大企業(yè)投資規(guī)模，降低成本，緩解資金短缺。而對于工程機械制造商而言，在全球經(jīng)濟不景氣的情況下，工程機械租賃可以保證銷售，降低回款風(fēng)險。 醫(yī)療設(shè)備租賃 最近十年，我國醫(yī)療器械市場規(guī)模也維持快速增長態(tài)勢，國內(nèi)醫(yī)療器械工業(yè)總產(chǎn)值從 20xx 年的 189 億人民幣上升到 20xx 年的1889 億， 20xx 年同比增長 21%，增長速度遠快于藥品。目前全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥總市場總規(guī)模的 42%，而我國僅占 醫(yī)藥總市場 16%的規(guī)模，預(yù)計在未來 5 年左右，我國醫(yī)療器械行業(yè)仍然將保持 20%30%的高速增長。 20xx 年前三季度，我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)收入達到 1493億元，同比增長 %。據(jù)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展前景報告顯示， 20xx年中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)收入有望達到 2300 億元。 以融資租賃方式引進醫(yī)療設(shè)備可以迅速擴充設(shè)備數(shù)量和提升設(shè)備等級，從而帶動學(xué)科梯隊建設(shè)，提升醫(yī)院綜合診治能力，使醫(yī)院走上快速發(fā)展的良性軌道。融資租賃可以充分緩解醫(yī)院在醫(yī)療設(shè)備投入上的資金壓力，極大地減少醫(yī)院在添置大型設(shè)備資金上的一次性投入，從而使得醫(yī)院有更 多的資金投入到醫(yī)學(xué)科研、學(xué)科建設(shè)、員工福利等急需投入的領(lǐng)域，使得醫(yī)院更具備持續(xù)發(fā)展能力。 以發(fā)達國家 30%的滲透率為基準， 20xx 年我國醫(yī)療設(shè)備租賃市場將達到 690 億元 ，發(fā)展空間可觀 。 印刷設(shè)備租賃 14 / 43 受多重因素影響，近兩年來印刷行業(yè)持續(xù)低迷，一大批中小企業(yè)陷入經(jīng)營困境，訂單減少、開工率降低、盈利下滑的趨勢愈演愈烈。行業(yè)進入臨轉(zhuǎn)型階段，市場風(fēng)險須引起高度重視。 當(dāng)前，數(shù)字印刷和綠色印刷成為行業(yè)發(fā)展的主流趨勢。近年來國家先后出臺了《數(shù)字印刷管理辦法》、數(shù)字印刷分類的國家標準以及平版印刷、商業(yè)票據(jù)印刷和凹版印刷 三大綠色印刷標準，并要求中小學(xué)教科書綠色印刷全覆蓋。據(jù)研究機構(gòu)預(yù)測，數(shù)字印刷比重將從 20xx 年的%上升至 20xx 年末的 14%，綠色印刷比重將在 20xx 年末達到30%。在印刷行業(yè)數(shù)字化和綠色化進程不斷加快的同時，技術(shù)競爭加劇兩極分化，行業(yè)內(nèi)部加速調(diào)整。印刷設(shè)備的購置、印刷技術(shù)的改造升級需要大量的資金投入，同時符合綠色標準的原輔材料價格與普通材料相比高出 20%至 35%。 通過租賃獲得印刷設(shè)備的方式不僅是難以獲得融資的中小企業(yè)融資、降低成本的重要方式，對于大型企業(yè)而言，也是很重要的降低成本方法。由于印刷設(shè)備使用時限較長，變現(xiàn)能力較強，租金托付風(fēng)險較??；同時出租方設(shè)置了嚴格的審查規(guī)則，違約成本較高，因此印刷設(shè)備承租方違約風(fēng)險較小?？傮w而言，印刷設(shè)備租賃的風(fēng)險較小，對于設(shè)備生產(chǎn)廠商而言，是一條十分有效的銷售渠道。 不動產(chǎn)租賃 不動產(chǎn)租賃目前在我國仍處于起步階段，隨著城市化進程的加速， 土 地價格增長，企業(yè)廠房等不動產(chǎn)價格上漲，對于國內(nèi)企業(yè)而言，資金壓力加大，不動產(chǎn)租賃具有較大的發(fā) 展?jié)摿Α? 15 / 43 當(dāng)前，不動產(chǎn)租賃國內(nèi)市場函待開發(fā)，租賃方式仍待多樣化。但是，對于 商 業(yè)、生產(chǎn)用不動產(chǎn)而言，由于市場管制與價格波動，融資租賃仍待觀望。 教育租賃 教育租賃是租賃業(yè)中的一個新興行業(yè)。由于教育信息化普及與學(xué)校的持續(xù)擴招，學(xué)校教學(xué)設(shè)備等固定資產(chǎn)承受壓力增大，學(xué)校受到政府、機構(gòu)投資的限制，且本身融資能力較低，購入新資產(chǎn)的資金需求缺口較大，而教育租賃則能夠緩解教育機構(gòu)的融資困難問題，降低資金使用成本。目前，國內(nèi)教育租賃主要為 IT 設(shè)備租賃等，租賃方式較單一，主要是直接融資租賃與回租。 （二）主要盈利模式 租賃收入 租賃公司的主營業(yè)務(wù)即為以物為載體的租賃業(yè)務(wù)，獲取利差或收取租金必然是其最主要的盈利模式，目前，利差視風(fēng)險的高低而定，一般約為 1%5%。 殘值 在租賃期內(nèi)，租賃公司擁有租賃物的所有權(quán)，在租賃合約內(nèi)，若承租人違反合約，租賃公司可收回租賃物的使用權(quán)；租賃合約到期后，租賃物的所有權(quán)不論是承租人留購還是租賃公司收回，都會存在租賃物的余值處置受益。提高租賃物的余值處置受益，不僅能夠降低融資租賃風(fēng)險，同時也是租賃公司重要盈利模式之。 16 / 43 根據(jù)金融租賃合同的交易條件和履約情況以及設(shè)備回收后再租賃、再銷售的實際收 益扣除應(yīng)收未收的租金、維修等相關(guān)費用之后，余值處置的收益般在 5%25%左右，有些大型通用設(shè)備如飛機、輪船等收益會更高些。 服務(wù)收入 租賃公司除了提供融資、融物服務(wù)以外，還會根據(jù)本公司的特點與優(yōu)勢向承租人提供其他類型的服務(wù)，租賃手續(xù)費、財務(wù)咨詢費、貿(mào)易傭金、服務(wù)組合收費等服務(wù)收入也是租賃公司的盈利模式之一。 表 31：服務(wù)收入類型介紹 費用類型 介紹 租賃手續(xù)費 租賃服務(wù)手續(xù)費是所有金融租賃公司都有的一項合同管理服務(wù)收費。但根據(jù)合同金額的大小、難易程度、項目初期的投入的多少、風(fēng)險的高低以及不同公司運作模式的差異，手續(xù)費收取的標準也不相同，一般在 %3%。 財務(wù)咨詢費 金融租賃公司在一些大型項目或設(shè)備融資中，會為客戶提供全面的融資解決方案，會按融資金額收取一定比例的財務(wù)咨詢費或項目成功費。視項目金額大小、收取比例、收取方法會有不同，一般在 %5%左右。財務(wù)咨詢費是專業(yè)投資機構(gòu)設(shè)立的獨立金融租賃公司在開展租賃資產(chǎn)證券化、融資租賃與信托、債券與融資租賃組合 、接力服務(wù)中重要的盈利手段之一，也是金融機構(gòu)類的金融租賃公司的重要中間業(yè)務(wù)收入。