實(shí)際利率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響本科畢業(yè)論文-文庫吧
2025-06-04 11:12 本頁面
【正文】 .................1 致謝 ...............................................................................................................................2 山東理工大學(xué)本科畢業(yè)論文 1 實(shí)際利率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響 一、引言 利率是 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的 一個(gè)重要 影響 因素，也是國家對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)行宏觀調(diào)節(jié)的重要工具。利率政策是我國貨幣政策的重要組成部分， 也是貨幣政策實(shí)施的主要手段之一，中國人民銀行根據(jù)貨幣政策實(shí)施的需要，適時(shí)地運(yùn)用利率工具，對(duì)利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn) 行調(diào)整，進(jìn)而影響社會(huì)資金供求狀況，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的既定目標(biāo)。 實(shí)際利率是指剔除通貨膨脹率后儲(chǔ)戶或投資者得到利息回報(bào)的真實(shí)利率， 是對(duì)貨物比對(duì)未來同樣的貨物多支付的百分比溢價(jià) 。實(shí)際利率是資金的價(jià)格，是借貸的成本，也是經(jīng)濟(jì)生活中一個(gè)至關(guān)重要 的變量。 實(shí)際利率 是名義利率減去同期通貨膨脹率 ，因而關(guān)注實(shí)際利率的變動(dòng)，就離不開對(duì)存 貸 款利率的分析。 中國人民銀行在不同時(shí)期、不同狀況下，根據(jù)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r與目標(biāo)，對(duì)存貸款利率進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，我國的利率水平變動(dòng)較為頻繁，經(jīng)歷了 不同的發(fā)展階段： 1978 年至 1989 年 ，存款利率逐步 提高， 連續(xù)的上調(diào) 使一年期儲(chǔ)蓄存款利率達(dá)到 %的最高點(diǎn) ； 1990 年至 1995 年，利率的適應(yīng)性調(diào)整階段，短時(shí)間內(nèi)的多次調(diào)整使存貸款利率的差距拉大； 1996 年至 20xx年，是利率的下調(diào)階段，連續(xù)的多次下調(diào)使一年期儲(chǔ)蓄存款利率達(dá)到了改革開放 以來的最低點(diǎn) %； 20xx 年至 20xx 年，是利率的又一上調(diào)階段，一年期儲(chǔ)蓄存款利率回升至 %； 20xx 年至今，我國的存款利率 經(jīng)歷多次小幅度的 上調(diào)與下調(diào)，使一年期存款利率基本保持在 %左右。 我國的利率變動(dòng)十分頻繁，利率的頻繁變動(dòng)勢(shì)必會(huì)影響我國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此需要我們對(duì)其進(jìn)行探究與了解。 本文所要探究的，是 在改革開放后的新時(shí)期， 利率的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，確切的說，是拋開通貨膨脹率干擾后的實(shí)際利率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，并對(duì)利率市場(chǎng)化改革相關(guān)的分析 ，這對(duì)我們實(shí)現(xiàn)通過適當(dāng)?shù)姆绞秸{(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要的理論和 實(shí)踐意義 。 本文的安排如下： 第二部分是有關(guān)實(shí)際利率 水平 與 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究的文獻(xiàn)綜述，第三部分是 指標(biāo)選取與實(shí)證分析，第四部分是相關(guān)政策建議。 二、 實(shí)際利率影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的 文獻(xiàn)綜述 一直以來， 眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家致力于研究利率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，而利率作為 山東理工大學(xué)本科畢業(yè)論文 2 金融變量核心，到底在多大程度上、以怎樣的方向與顯示經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)變量發(fā)生著作用，至今都無法達(dá)成一個(gè)統(tǒng)一的意見 ，主要分為兩大觀點(diǎn) 。 以凱恩斯學(xué)派為主要代表的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)派 認(rèn)為，利率與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)呈反向變動(dòng)關(guān)系， 利率越低，投資需求越增加，投資增加通過投資乘數(shù)作用，導(dǎo)致國民生產(chǎn)總值 增加 。 凱恩斯（ 1936）認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)蕭條的背景下，市場(chǎng)有效需求不足，資本邊際效率遞減規(guī)律決定了必須采用降低利率的擴(kuò)張性貨幣政策才刺激社會(huì)的總需求。 “資本邊際效率遞減”和“流動(dòng)性偏好” （ 凱恩斯提出的一種假說，指當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)即使 利率 降到很低水平，市場(chǎng)參與者對(duì)其變化不敏感，對(duì)利率調(diào)整不再作出反應(yīng)，導(dǎo)致 貨幣政策 失效。 ） 的心理因素，決定了政府必須采取以降低利率為主的貨幣政策和擴(kuò)張性的財(cái)政政策，才能達(dá)到擴(kuò)張需求、刺激產(chǎn)出增加的目的。 凱恩斯的論斷實(shí)際包含了完善的市場(chǎng)機(jī)制、公司或企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)很有效率這樣一些先決條件，因而得出了利率越低越能刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的論點(diǎn) ，但是把凱恩斯的理論運(yùn)用到發(fā)展中國家，實(shí)踐的結(jié)果往往與凱恩斯論斷不一致。 以羅納德麥金農(nóng)和愛德華肖為主要代表的金融深化學(xué)派 則認(rèn)為，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)存在著“金融抑制”現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重分割，不存在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng) ，缺乏金融工具， 存在利率管制， 在不同的資金市場(chǎng)存在不同的利率。大企業(yè)較易融資，而大量的中小企業(yè)以“內(nèi)源融資”為主，融資渠道單一，甚至難以獲得發(fā)展所必要的資金。利率管制使得實(shí)際利率低于資金供求均衡所決定的利率，低利率降低了投資效率，壓抑了儲(chǔ)蓄，因此主張通過深化金融改革消除金融壓抑、提高實(shí)際利率來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 麥金農(nóng)和肖（ 1973）認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)短缺的背景下，由于金融抑制的影響，市場(chǎng)利率被嚴(yán)重低估，只有提高利率水平才能誘導(dǎo)客戶增加儲(chǔ)蓄，從而為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供更多的社會(huì)資源。 兩大流派的觀點(diǎn) 顯然 都符合經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律 ，但卻又 針鋒相對(duì) ，通過對(duì)其進(jìn)行對(duì)比 ，我們發(fā)現(xiàn)他們的主要差異和分歧所在：一是 分析的背景不同。 凱恩斯主義的研究背景是經(jīng)濟(jì)大蕭條，在此背景下有效需求不足，從而產(chǎn)品相對(duì)過剩，產(chǎn)品過剩、企業(yè)開工不足、失業(yè)嚴(yán)重反過來導(dǎo)致資金借貸市場(chǎng)的過剩狀態(tài)。此時(shí)的市場(chǎng)利率相對(duì)于市場(chǎng)出清狀態(tài)的均衡利率水平是明顯偏高的，所以為了刺激投資、減少儲(chǔ)蓄， 必然要選擇降低利率 。 而金融深化理論的研究背景實(shí)質(zhì)是短缺經(jīng)濟(jì)，在此背景下生產(chǎn)能力不足，從而使得投資和消費(fèi)需求相對(duì)過高，這種短缺的產(chǎn)品市場(chǎng)格局必然導(dǎo)致的是資金市場(chǎng)的供不應(yīng)求，同時(shí)，利率管制的 山東理工大學(xué)本科畢業(yè)論文 3 國家出于金融資 源的壟斷考慮，會(huì)壓低市場(chǎng)利率。此時(shí)的市場(chǎng)利率遠(yuǎn)低于市
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