3金融監(jiān)管的重構與借鑒-文庫吧
2025-08-13 02:31 本頁面
【正文】 管模式雖然可以發(fā)揮監(jiān)管專業(yè)化分工優(yōu)勢，但在1999 年實施《金融服務現(xiàn)代化法案》后，標志著美國金融業(yè)實現(xiàn)了從分 業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變，這對現(xiàn)行的美國金融分業(yè)監(jiān)管體制提出了挑戰(zhàn)。特別是次貸危機的爆發(fā)，更加彰顯了美國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的缺陷： 一是監(jiān)管機構過于復雜，易導致監(jiān)管重疊和監(jiān)管沖突，降低了監(jiān)管效率，例如美國證券交易委員會對證券機構和全國性證券市場擁有排他性的監(jiān)管權，而期貨交易委員會對商品期貨的交易機構和產(chǎn)品擁有排他性監(jiān)管權，但是兩者在金融衍生產(chǎn)品、特別是金融期貨和金融期權的監(jiān)管上存在交叉和沖突。此外，監(jiān)管機構過多也容易造成監(jiān)管缺位，如對投資銀行的活動基本沒有監(jiān)管，而在美國次貸危機的形成過程中，恰恰是投資 銀行起了重要作用。 二是 “ 多頭 ” 監(jiān)管易造成監(jiān)管標準不一致，加大了合作協(xié)調(diào)的難度，提高了監(jiān)管成本，同時還容易導致監(jiān)管信息交流不暢，從而錯失處置危機的有利時機。如次貸危機從 2024 年年初顯露跡象到 7 月份最終爆發(fā)，期間相隔了近半年時間。而在此期間，美聯(lián)儲、證監(jiān)會等監(jiān)管機構并沒有共同采取有效的應對措施，最 第 3 頁 共 7 頁 終導致危機愈演愈烈。 三是以機構性監(jiān)管為重點的金融分業(yè)監(jiān)管體制已難以適應混業(yè)經(jīng)營的新形勢。盡管美國的分業(yè)監(jiān)管既是 “ 機構性監(jiān)管 ” ，又有 “ 功能性監(jiān)管 ” ，但兩者并沒有很好地結合，其重點仍然是機構性監(jiān)管 。功能性監(jiān)管主要體現(xiàn)在金融控股公司上，所有類型金融控股公司的子公司，均由相應的行業(yè)監(jiān)管機構監(jiān)管。例如，銀行控股公司的證券子公司由證監(jiān)會監(jiān)管。另外，行業(yè)內(nèi)的控股公司由各自的行業(yè)監(jiān)管機構監(jiān)管。因此，銀行控股公司（ bhc）、儲貸會控股公司（ thc）與證券控股公司（ sibhc）分別由聯(lián)儲、儲貸會監(jiān)管局和證監(jiān)會監(jiān)管。 四是缺
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