企業(yè)兼并與資本運(yùn)營(yíng)培訓(xùn)課件-文庫(kù)吧
2025-02-27 14:28 本頁(yè)面
【正文】 . ? 投機(jī)理論 ——價(jià)值低估假說(shuō) ? 交易費(fèi)用理論 ——組織替代市場(chǎng)假說(shuō) ? 代理成本理論 ——管理主義假說(shuō) ? 資產(chǎn)組合理論 ——多元化戰(zhàn)略假說(shuō) ? 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)理論 ——市場(chǎng)勢(shì)力假說(shuō) 4資本運(yùn)營(yíng) ? 資本運(yùn)營(yíng)的涵義 所謂資本運(yùn)營(yíng)，是對(duì)資本自然屬性功能的運(yùn)用和作用的發(fā)揮，是指企業(yè)將所擁有的一切有形或無(wú)形的存量資產(chǎn)視為可以增值的活化資本，采用兼并、聯(lián)合、重組、裂變、破產(chǎn)等各種經(jīng)營(yíng)方式和手段，以資本保值增值為根本目的，以資本流動(dòng)為基本特征，以資本的開(kāi)放經(jīng)營(yíng)、整體結(jié)構(gòu)最優(yōu)、周轉(zhuǎn)時(shí)間最短、經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)成本最小為基本原則，進(jìn)行優(yōu)化配置和有效運(yùn)作。 ? 資本運(yùn)營(yíng)的本質(zhì)是通過(guò)資本交易或使用獲取利潤(rùn)，求得資本的增值。 資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的比較 ? 對(duì)象不是商品等物化資本。 ? 運(yùn)作管理以價(jià)值形態(tài)管理為主。 ? 運(yùn)作空間上以小博大，具有較大的空間性。 ? 運(yùn)作理念上注重資本的流動(dòng)性。 ? 運(yùn)作上充滿風(fēng)險(xiǎn)且有回避風(fēng)險(xiǎn)的特有方法。 ? 運(yùn)作手段上以調(diào)整結(jié)構(gòu)為主。 ? 運(yùn)作思想上以人為本，對(duì)人的管理是資本增值的首要因素。 ? 運(yùn)作利潤(rùn)來(lái)源是資本支配與使用并非資本的占有。 資本運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)的條件 ? 企業(yè)實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)必須具備一定的運(yùn)作環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件。就資本運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)的條件而言 ,可分為外部條件和內(nèi)部條件兩部分。 ? 外部條件主要是：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制條件、市場(chǎng)體系的市場(chǎng)條件、現(xiàn)代企業(yè)制度的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)、資產(chǎn)價(jià)值化的價(jià)值基礎(chǔ)等。 ? 內(nèi)部條件主要是：企業(yè)擁有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的自主決策權(quán)，具有追求資本增值和資產(chǎn)價(jià)值最大化的內(nèi)在動(dòng)力，具有健全的資本運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制及運(yùn)作隊(duì)伍和內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避制度、激勵(lì)機(jī)制，擁有數(shù)量可觀的可供資本運(yùn)營(yíng)需要的資本等。 資本運(yùn)營(yíng)的基本方式 ? 資本運(yùn)營(yíng)的方式多種多樣，企業(yè)要根據(jù)企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境的變化，綜合考慮各種變量，選擇適合于本企業(yè)情況、切實(shí)可行的資本運(yùn)營(yíng)方式。 ? 資本運(yùn)營(yíng)的方式很多，除開(kāi)兼并以外，還有以下幾種最基本、最重要的方式。收購(gòu)；租賃；裂變；出售。 企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)注意的問(wèn)題 ? 開(kāi)展資本運(yùn)營(yíng)要加大人才培養(yǎng)和引進(jìn)的力度 。 ? 資本運(yùn)營(yíng)是有風(fēng)險(xiǎn)的 。 ? 要密切與投資銀行的關(guān)系 。 投資銀行可以其系統(tǒng)的信息、專業(yè)化分析、精細(xì)的策劃設(shè)計(jì)和可靠的信譽(yù)在資本市場(chǎng)上扮演重要的角色，有效地使投資者和融資者以最小的風(fēng)險(xiǎn)獲得最大的回報(bào)，并通過(guò)市場(chǎng)優(yōu)化資本配置。 ? 不能誤以為資本運(yùn)營(yíng)是高級(jí)經(jīng)營(yíng)方式 。 資本運(yùn)營(yíng)同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一樣，均是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的手段而不是目的。資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)外部交易型戰(zhàn)略的運(yùn)用，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是企業(yè)內(nèi)部管理型戰(zhàn)略的體現(xiàn)，企業(yè)的發(fā)展和壯大有賴于這二種戰(zhàn)略的綜合、有效的運(yùn)用。 5 企業(yè)兼并的運(yùn)作 ? 企業(yè)兼并運(yùn)作的基本原則 ? 企業(yè)在進(jìn)行兼并時(shí)，其資產(chǎn)重組的方向應(yīng)符合國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策和法律法規(guī) ? 兼并方企業(yè)要立足于用自己的實(shí)際能力使合并后的企業(yè)有所作為，而不能指望被兼并方為自己作什么貢獻(xiàn)，如此，兼并才會(huì)成功。 ? 為收到預(yù)期效益，促使合并成功，雙方要進(jìn)行專門規(guī)劃。 ? 組織和人事整合原則 ? 可靠的控制原則。 ? 文化整合的原則，也即發(fā)揮協(xié)同核心作用原則。 ? 交流得當(dāng)?shù)脑瓌t
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