甲醇期現(xiàn)市場運(yùn)行及套保分析-文庫吧
2025-02-13 14:02 本頁面
【正文】 動(dòng)分析 —— 現(xiàn)貨電子盤與期貨市場對比 17 現(xiàn)貨保證金較期貨高，增加資金占用成本 期貨市場有證監(jiān)會(huì)以及期貨業(yè)協(xié)會(huì)的監(jiān)督，操作更具規(guī)范性 甲醇的下游比較多樣，生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)也比較多 現(xiàn)貨電子盤投資者多以現(xiàn)貨商為主，缺乏一個(gè)金融市場所應(yīng)具備的投機(jī)功能 二、甲醇期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)分析 —— 現(xiàn)貨電子盤與期貨市場對比 18 張家港電子盤價(jià)格走勢相對期貨盤波動(dòng)幅度較小，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能較差。相對來說甲醇期貨與現(xiàn)貨走勢擬合度更好 張家港電子盤與鄭交所甲醇價(jià)格走勢對比圖 二、甲醇期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)分析 —— 現(xiàn)貨電子盤與期貨市場對比 2400250026002700280029003000310032003300張家港 鄭商所 19 三、甲醇定價(jià)權(quán)將逐漸從國際轉(zhuǎn)移到國內(nèi) ? 目前內(nèi)地甲醇自產(chǎn)自銷，港口地區(qū)則主要依賴進(jìn)口，這一格局相對穩(wěn)定，是由于甲醇貨值低，物流成本占比高的緣故。 ? 內(nèi)地和港口的中間價(jià)差一般為物流成本。 ?消費(fèi)集中的華東沿海地區(qū)，以進(jìn)口貨物為主，與外方談判議價(jià)相對被動(dòng)，缺乏一個(gè)國內(nèi)的有公信力的價(jià)格作為標(biāo)桿。 ? 通過 TA期貨上市以后國內(nèi)對于 TA定價(jià)權(quán)的逐步掌握，甲醇期貨將增強(qiáng)國內(nèi)甲醇企業(yè)的議價(jià)能力。 20 目錄 甲醇期現(xiàn)市場運(yùn)行分析 1 附：甲醇期貨相關(guān)介紹 21 近年來，全球主要經(jīng)濟(jì)體起伏不定，造成了包括原油、甲醇在內(nèi)的主要商品資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng) 。 一、套期保值背景 —— 宏觀 22 全球 500強(qiáng)企業(yè)采用衍生工具對沖經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)情況統(tǒng)計(jì) 從方式上看 從地域上看 425家利用衍生品規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn) 185家美國公司采用衍生工具 390家利用衍生品規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn) 35家英國公司采用衍生工具 118家利用衍生品控制商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 81家日本公司采用衍生工具 55家利用衍生品控制股票市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 32家德國公司采用衍生工具 一、套期保值背景 —— 宏觀 23 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的各個(gè)階段幾乎都面臨著價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 現(xiàn)今企業(yè)在采購或者銷售時(shí)都會(huì)采用多種定價(jià)方式，其為企業(yè)帶來了一定的靈活性，但也增加了不確定性 。 一、套期保值背景 —— 微觀 24 1 2 3 4 一、套期保值背景 —— 微觀 25 補(bǔ)充合約客戶 利用期現(xiàn)倒掛 “虛擬庫存”的建立 倉單質(zhì)押功能 一、套期保值背景 —— 微觀 26 二、如何參與套期保值 —— 何謂套期保值？ 1 2 3 4 套期保值 是指同一生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)（或賣出）一定數(shù)量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場上賣出（或買進(jìn)）與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)量相當(dāng)、方向相反的期貨合約；以期在現(xiàn)貨市場上發(fā)生不利價(jià)格變動(dòng)時(shí)，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。 原理 期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的趨合性 期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的同向性 27 1 2 3 4 判 斷 是 否 進(jìn) 行套 期 保 值預(yù) 期 收 益 率不 實(shí) 施 套 保各 項(xiàng) 成 本選 擇 套 期 保 值 策 略 計(jì) 算 套 保 比 率 確 定 期 貨 合 約建 立 期 貨 頭 寸資 金 管 理 提 前 平 倉 到 期 結(jié) 算否是 二、如何參與套期保值 —— 企業(yè)參與套期保值交易的操作流程 28 二、如何參與套期保值 —— 參與套期保值的原則和目的 1 2 3 4 覆蓋企業(yè)面臨的對自己不利的風(fēng)險(xiǎn)敞口，鎖定成本或利潤，完成經(jīng)營目標(biāo) 交易方向相反 商品品種相同或相近 期貨合約數(shù)量匹配 月份相同或相近 如原材料買入保值、產(chǎn)品 /庫存賣出保值等 最好與現(xiàn)貨品種相同的品種，或者是相近 與經(jīng)營計(jì)劃中所制定的數(shù)量匹配 現(xiàn)貨購銷時(shí)期與期貨合約月份匹配 套保原則 套保目的 29 買入套保 在期貨市場買入期貨合約，用期貨市場多頭來規(guī)避未
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