外匯市場與外匯風險概述-文庫吧
2025-02-01 18:58 本頁面
【正文】 投機者預期三個月內(nèi)美圓會貶值。 ? 操作：賣出三個月美圓期匯100萬，交割日 6月 1日。 ?（不需實際馬上支付） ? ? 過了一個月， 6月 1日到期的遠期匯率變?yōu)閁SD1=（ 預期正確）。 ? 再買進 2個月美元期匯 100萬美圓。，到期日同樣為 6月 1日。 ? （同樣不需要實際馬上支付） ?—— 6月 1日，交割兩筆遠期買賣。 第一筆： 支付 100萬美圓，收進港幣 第二筆： 支付港幣 ，收進美圓 100萬 賺取 差價 利潤 1000 港幣 三、外匯掉期交易 ?概念：指同時買賣不同交割日、相同金額的同種貨幣的外匯交易。 —— 兩筆交易：金額相同、幣種相同、方向相反、交割日不同 ?類型： ?根據(jù)兩筆交易的交割期限，分為 即期兌遠期 的掉期交易和 遠期兌遠期 的掉期交易 。 前者指同時做一筆即期交易和遠期交易；后者指同時做兩筆不同期限的遠期交易 。 ?根據(jù)交易的買賣對象，分為 純粹掉期交易 和 配合掉期交易 。 前者指兩筆交易都與同一對象交易完成；后者指兩筆交易分別和不同交易對象完成。 ?根據(jù)買賣性質(zhì)不同，分為 買賣掉期交易 和 賣買掉期交易 。 前者指買進較近期而賣出較遠期外匯的結合，后者指賣出較近期而買進較遠期外匯的結合 。 ?掉期交易的運用 ? —— 保值； ? —— 時間套匯或套利 。 ?四、地點套匯 ?概念：利用不同外匯市場同一時間存在的匯率差價，低價買進高價賣出賺取利潤。 ?類型：直接套匯、間接套匯 ?（ 1） 直接套匯 ? 利用兩個外匯市場兩種貨幣間同一時點存在的差價 ,低價買進 ， 高價賣出 。 ? ?（ 2） 間接套匯 ? 利用三個外匯市場三種貨幣間匯率差價進行賤買貴賣。 ? ? ? 套匯機會判斷方法：根據(jù)兩個匯率套算出新的匯率與第三市場比較 。 ? ?五、套利 ? 概念：投資者將資金從利率較低的貨幣轉向利率較高的貨幣，賺取利息差的行為。 ? ?（ 1） 未抵補的套利： ? 如： S： 163。1= $2， 一年期美元利率為 5%， 英鎊利率為 10%。 由于英鎊利率高 ， 套利者可以： ?按 5%借進 10 萬美圓 ， 應付本息 10 萬 （ 1+5%） =105000美圓 ? 即期換成英鎊 ， 可得五萬英鎊 ? 英鎊投資一年 ， 應收本息50000（ 1+10%） =55000英鎊 顯然，套利者面臨匯率風險，因為一年后英鎊可能貶值。如果163。1= $，則 55000英鎊只能兌換99000美。未避免外匯風險，可以做抵補的套利 。 ?（ 2） 抵補的套利 ? 如果一年期遠期匯率為 163。1= $， 則在上面操作之外 ， 還加上一步 ?按 163。1= $鎊期匯 55000英鎊 ? 一年后 ， 收回英鎊本息 55000英鎊 ， 用 以 交 割 期 匯 收 到107250美圓 ， 美元還本付息105000， 賺取 2250美圓 。 ? 顯然抵補的套利也未必能贏利 ， 但是否能贏利是可以計算的 。 ? ? 根據(jù)已知條件，我們可以計算出利率平價為 163。1= $，當英鎊遠期匯率比這低時，抵補套利是虧損的：當英鎊遠期匯率高于這水平時，抵補套利是成功的（不考慮交易成本） 。 第三節(jié) 創(chuàng)新外匯交易業(yè)務 ?外匯期貨交易 ?外匯期權交易 ?互換交易 一、外匯期貨Currency Future ?概念：指在有組織的交易市場上以公開競價方式進行的具有標準的合同金額和標準的清算日期的貨幣買賣。 ? 外匯期貨交易主要集中在芝加哥的國際貨幣市場（ IMM） 和倫敦國際期貨交易所（ LIFFE） ?特點：遠期交易和期貨交易都有預定的交割期、預定的匯率和預定的交割金額，但二者具有較大的區(qū)別： ? 從 市場結構 來看，遠期交易為場外交易，而期貨交易為交易所場內(nèi)交易。 ? ? 從 交易資格 看 ， 遠期交易沒有資格限制 ， 而期貨交易只有具有會員資格的才能進入交易所交易； ? 從 交割期和金額 來看 ， 遠期由雙方協(xié)定 ， 而期貨交易的交割日和合同金額卻是標準的 。 ? 外匯期貨交易實行 盯市制度 ，也叫逐日清算 。 指交易所通過每日結算價格計算并結清出交易者每日的盈虧狀況 ， 以便于控制交易風險 。 ? 在 清算方式 上 ， 遠期交易由交易雙方直接清算 ， 而期貨交易通過清算公司清算 。 ? 從 保證方式 看 ， 遠期交易具體地評價對方的信用風險 ，
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