【正文】 －付現(xiàn)成本（ 1－所得稅率）＋非付現(xiàn)成本所得稅率 （三） 終結(jié)期 特點(diǎn) 主要是現(xiàn)金流入量 內(nèi)容 ①固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入：固定資產(chǎn)出售或報(bào)廢時(shí)的出售價(jià) 款或殘值收入扣除清理費(fèi)用后的凈額。 ②墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回：項(xiàng)目開(kāi)始?jí)|支的營(yíng)運(yùn)資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)得到回收。 二 .凈現(xiàn)值（ NPV） 凈現(xiàn)值（ NPV）＝未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值 三 .年金凈流量（ ANCF） 年金凈流量＝現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值 /年金現(xiàn)值系數(shù) ＝現(xiàn)金凈流量總終值 /年金終值系數(shù) 四 .現(xiàn)值指數(shù)（ PVI） PVI＝未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 /原始投資現(xiàn)值 五 .內(nèi)含報(bào)酬率（ IRR） （年金法） 未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量年金現(xiàn)值系數(shù)－原始投資額現(xiàn)值＝ 0 年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí) 如果投資方案的每年現(xiàn)金流量不相等，各年現(xiàn)金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接查年金現(xiàn)值系數(shù)表的方法來(lái)計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率，而需采用 逐次測(cè)試法 。 六 .回收期（ PP） （一） 靜態(tài)回收期 靜態(tài)回收期＝原始投資額 /每年現(xiàn)金凈流量 在這種情況下，應(yīng)把每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總，根據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量來(lái)確定回收期。 （二）動(dòng)態(tài)回收期 在這種年金形式下，假定經(jīng)歷幾年所取得的未來(lái)現(xiàn)金凈流量的年金現(xiàn)值系數(shù)為（ P/A，i,n），則： 計(jì)算出年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過(guò)查年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法，即可推算出回收期 n。 在這種情況下，應(yīng)把每年的現(xiàn)金凈流量逐一貼現(xiàn)并加總，根據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量現(xiàn)值來(lái)確定回收期。計(jì)算其動(dòng)態(tài)回收期。 七 .固定資產(chǎn)更新決策 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量計(jì)算的三種方法。 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 =收入 付現(xiàn)成本 所得稅 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 =稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn) +非付現(xiàn)成本 八 .債券價(jià)值的計(jì)算 債券價(jià)值 =未來(lái)利息的現(xiàn)值 +歸還本金的現(xiàn)值 =PV＝ I（ P/A， i， n）＋ M（ P/F， i， n） 債券的內(nèi)含報(bào)酬率 ① 逐次測(cè)試法，與求內(nèi)含報(bào)酬率的方法相同 ② 簡(jiǎn)便算法 九 .股票投資 股票價(jià)值 =未來(lái)各年股利的現(xiàn)值之和 優(yōu)先股價(jià)值 =股利 /折現(xiàn)率 固定增長(zhǎng)模式 2）零增長(zhǎng)模式 3）階段性增長(zhǎng)模式 許多公司的股利在某一期間有一個(gè)超常的增長(zhǎng)率，這段期間的增長(zhǎng)率 g可能大于 RS，而后階段公司的股利固定不變或正常增長(zhǎng)。對(duì)于階段性增長(zhǎng)的股票，需要分段計(jì)算，才能確定股票的價(jià)值。 （二）股票投資的收益率 模式 計(jì)算公式 零增長(zhǎng)股票內(nèi)部收益率 R=D/P0 固定增長(zhǎng)股票內(nèi)部收益率 R=D1/ P0+g=股利收益率 +股利增長(zhǎng)率 階段性增長(zhǎng)股票內(nèi)部收益率 利用逐步測(cè)試法，結(jié)合內(nèi)插法來(lái)求 凈現(xiàn)值為 0 的貼現(xiàn)率。 第七章 營(yíng)運(yùn)資金管理 一、 營(yíng)運(yùn)資金的計(jì)算 營(yíng)運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債 二、現(xiàn)金管理的有關(guān)公式 存貨模式 隨機(jī)模型（米勒 — 奧爾模型） 式中： b—— 證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本 ； δ —— delta，企業(yè)每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差； i—— 以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。 【注】 R的影響因素：同向： L， b，δ；反向： i 最高控制線(xiàn)的確定 H＝ 3R－ 2L H－ R＝ 2（ R－ L） 現(xiàn)金收支日常管理 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 其中： 存貨周轉(zhuǎn)期＝平均存貨／每天的銷(xiāo)貨成本 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應(yīng)收賬款／每天的銷(xiāo)貨收入 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應(yīng)付賬款／每天的購(gòu)貨成本 三 .應(yīng)收賬款的相關(guān)公式 （ 1）應(yīng)收賬款平均余額＝日銷(xiāo)售額平均收現(xiàn)期 （ 2）應(yīng)收賬款占用資金＝應(yīng)收賬款平均余額 變動(dòng)成本率 （ 3）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息（即機(jī)會(huì)成本）＝應(yīng)收賬款占用資金資本成本 ＝日銷(xiāo)售額平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率資本成本 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應(yīng)收賬款／每天的銷(xiāo)貨收入 應(yīng)收賬款的壞賬成本＝賒銷(xiāo)額預(yù)計(jì)壞賬損失率 【信用條件決策】 增加的稅前損益＞ 0，可行。 ★計(jì)算步驟： 增加的收益＝增加的銷(xiāo)售收入－增加的變動(dòng)成本 ＝增加的邊際貢獻(xiàn) ＝增加的銷(xiāo)售量單位邊際貢獻(xiàn) ＝增加的銷(xiāo)售額（ 1－變動(dòng)成本率） ： 第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加 （ 1）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加 ① 應(yīng) 收 賬 款 應(yīng) 計(jì) 利 息 ＝ 日 銷(xiāo) 售 額 平 均 收 現(xiàn) 期 變 動(dòng) 成 本 率 資本成本 ②應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加 ＝新信用政策占有資金的應(yīng)計(jì)利息－原信用政策占用資金的應(yīng)計(jì)利息 （ 2）存貨占用 資金應(yīng)計(jì)利息增加 存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加＝存貨增加量單位變動(dòng)成本資本成本 （ 3）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少（增加成本的抵減項(xiàng)） 應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少＝應(yīng)付賬款平均余額增加資本成本 第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失的增加 收賬費(fèi)用一般會(huì)直接給出，只需計(jì)算增加額即可； 壞賬損失一般可以根據(jù)壞賬損失率計(jì)算，然后計(jì)算增加額。 第三：計(jì)算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變） 現(xiàn)金折扣成本＝賒銷(xiāo)額折扣率享受折扣的客戶(hù)比率 現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷(xiāo)售水 平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例新的現(xiàn)金折扣率－舊的銷(xiāo)售水平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例舊的現(xiàn)金折扣率 增加的稅前損益＝增加的收益－增加的成本費(fèi)用 【決策原則】 如果改變信用期增加的稅前損益大于 0，則可以改變。 【提示】 信用政策決策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。 平均逾期天數(shù)＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－平均信用期天數(shù) 四 .存貨管理的相關(guān)公式 變動(dòng)訂貨成本＝年訂貨次數(shù)每次訂貨成本＝（ D/Q） K 變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝年平均庫(kù)存單位儲(chǔ)存成本＝（ Q/2） Kc 。 ①經(jīng)濟(jì)訂貨量（ Q*）基本公式 ②每期存貨的相關(guān)總成本 再訂貨點(diǎn)＝平均交貨時(shí)間平均每日需要量 設(shè)每批訂貨數(shù)為 Q，每日送貨量為 P，則該批貨全部送達(dá)所需日數(shù)即送貨期為： 送貨期＝ Q／ P 假設(shè)每日耗用量為 d，則送貨期內(nèi)的全部耗用量為： 送貨期耗用量＝ Q／ P d 由于零件邊送邊用，所以每批送完時(shí)，則送貨期內(nèi)平均庫(kù) 存量為： 當(dāng)變動(dòng)儲(chǔ)存成本和變動(dòng)訂貨成本相等時(shí)，相關(guān)總成本最小，此時(shí)的訂貨量即為經(jīng)濟(jì)訂貨量。 【公式掌握技巧】 （ 1）考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn) R＝預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備 ＝交貨時(shí)間平均日需求量＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備 （ 2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的方法 最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低。 保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本＝保險(xiǎn)儲(chǔ)備單位儲(chǔ)存成本 缺貨成本＝一次訂貨期望缺貨量年訂貨次數(shù)單位缺貨損失 相關(guān)總成本＝保險(xiǎn)儲(chǔ)備 的儲(chǔ)存成本＋缺貨損失 比較不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備方案下的相關(guān)總成本，選擇最低者為最優(yōu)保險(xiǎn)儲(chǔ)備。 五 .商業(yè)信用 放棄現(xiàn)金折扣的信用成本 第八章 成本管理 一、 量本利分析與應(yīng)用 （一）量本利分析的基本原理 息稅前利潤(rùn)＝銷(xiāo)售收入－總成本 ＝銷(xiāo)售收入－（變動(dòng)成本＋固定成本） ＝銷(xiāo)售量單價(jià)－銷(xiāo)售量單位變動(dòng)成本－固定成本 ＝銷(xiāo)售量（單價(jià)－單位 變動(dòng)成本）－固定成本 邊際貢獻(xiàn)率＋變動(dòng)成本率＝ 1 息稅前利潤(rùn)＝銷(xiāo)售量（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本 ＝邊際貢獻(xiàn)總額－固定成本 （ 二）單一產(chǎn)品量本利分析 保本銷(xiāo)售量＝固定成本 /（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＝固定成本 /單位邊際貢獻(xiàn) 保本銷(xiāo)售額＝保本銷(xiāo)售量單價(jià)＝固定成本 /邊際貢獻(xiàn)率 （三）安全邊際分析 安全邊際量 實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量－保本點(diǎn)銷(xiāo)售量 安全邊際額 實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額－保本點(diǎn)銷(xiāo)售額＝安全邊際量單價(jià) 安全邊際率 安全邊際量 /實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量 ＝安全邊際額 /實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額 保本銷(xiāo)售量 +安全邊際量＝正常銷(xiāo)售量 上述公式兩端同時(shí)除以正常銷(xiāo)售額，便得到： 保本作業(yè)率 +安全邊際率＝ 1 【擴(kuò)展】 息稅前利潤(rùn)＝安全邊際量單位邊際貢獻(xiàn) ＝安全邊際額邊際貢獻(xiàn)率 銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率＝安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率 （ 四）多種產(chǎn)品量本利分析 加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝（∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn) /∑各產(chǎn)品銷(xiāo)售收入） 100% ＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率各產(chǎn)品占總銷(xiāo)售比重） 綜合保本點(diǎn)銷(xiāo)售額＝固定成本 /加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率 某產(chǎn)品保本額＝綜合保本額該產(chǎn)品的銷(xiāo)售比重 某產(chǎn)品保本量＝該產(chǎn)品保本額 /單價(jià) 某產(chǎn)品保本量＝聯(lián)合保本量該產(chǎn)品的銷(xiāo)售比重 （ 1）固定成本分配率 =固定成本總額 /各產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)合計(jì) （ 2）某產(chǎn)品應(yīng)分配的固定成本數(shù)額 =分配率某產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn) （ 3）某產(chǎn)品的保本銷(xiāo)量 =該產(chǎn)品應(yīng)分配的固定成本數(shù)額 /(單價(jià) 單位變動(dòng)成本） （五） 目標(biāo)利潤(rùn)分析 計(jì)算公式如下： 目標(biāo)利潤(rùn)＝（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）銷(xiāo)售量－固定成本 稅前利潤(rùn)＋利息＝稅后利潤(rùn)／（ 1－稅率）＋利息 （六）利潤(rùn)敏感性分析 利潤(rùn)＝銷(xiāo)售量（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本 ＝收入－變動(dòng)成本－固定成本 ＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本 二、標(biāo)準(zhǔn)成本的制定 成本項(xiàng)目 用量 價(jià)格 直接材料 單位產(chǎn)品材料用量 原材料單價(jià) 直接人工 單位產(chǎn)品工時(shí)用量 小時(shí)工資率 制造費(fèi)用 單位產(chǎn)品工時(shí)用量 小時(shí)制造費(fèi)用分配率 三、成本差異的 計(jì)算及分析 【變動(dòng)成本差異計(jì)算】 用量差異＝（實(shí)際用量－實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)用量）標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 價(jià)格差異＝（實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）實(shí)際用量 （混合差異通常歸入價(jià)格差異） 價(jià)格差異 數(shù)量差異 直接材料 價(jià)格差異＝（實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）實(shí)際用量 數(shù)量差異＝（實(shí)際用量－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量） 標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 直接人工 工資率差異＝（實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率）實(shí)際工時(shí) 效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)） 標(biāo)準(zhǔn)工資率 變動(dòng)制造費(fèi)用 耗費(fèi)差異＝（實(shí)際分配率－標(biāo)準(zhǔn)分配率）實(shí)際工時(shí) 效率差異＝ （實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)分配率 【固定制造費(fèi)用的差異分析】 首先要明確兩個(gè)指標(biāo)： 其中： 固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)＝預(yù)算產(chǎn)量工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)分配率 四、作業(yè)成本與責(zé)任成本 當(dāng)期實(shí)際發(fā)生的作業(yè)成本 /當(dāng)期實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出 預(yù)計(jì)作業(yè)成本 /預(yù)計(jì)作業(yè)產(chǎn)出 首先計(jì)算耗用的作業(yè)成本，計(jì)算公式為： 某產(chǎn)品耗用的作業(yè)成本＝∑（該產(chǎn)品耗用的作業(yè)量實(shí)際作業(yè)成本分配率） 然后計(jì)算當(dāng)期發(fā)生成本，即產(chǎn)品成本，直接材 料成本、直接人工成本和各項(xiàng)作業(yè)成本共同構(gòu)成某產(chǎn)品當(dāng)期發(fā)生的總成本，計(jì)算公式為： 某產(chǎn)品當(dāng)期發(fā)生成本＝當(dāng)期投入該產(chǎn)品的直接成本＋當(dāng)期耗用的各項(xiàng)作業(yè)成本 其中：直接成本＝直接材料成本＋直接人工成本 五、責(zé)任成本管理公式 預(yù)算成本節(jié)約額＝預(yù)算責(zé)任成本－實(shí)際責(zé)任成本 預(yù)算成本節(jié)約率＝預(yù)算成本節(jié)約額 /預(yù)算成本 100% 考核指標(biāo) 邊際貢獻(xiàn) 銷(xiāo)售收入總額－變動(dòng)成本總額 【提示】該指標(biāo)反映了利潤(rùn)中心的盈利能力，但對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)沒(méi)有太大的作用。 可控邊際貢獻(xiàn) 邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人 可控固定成本 【提示】也稱(chēng)部門(mén)經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)，是評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心管理者的理想指標(biāo)。 部門(mén)邊際貢獻(xiàn) 可控邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本 【提示】又稱(chēng)部門(mén)毛利。反映了部門(mén)為企業(yè)利潤(rùn)和彌補(bǔ)與生產(chǎn)能力有關(guān)的成本所作的貢獻(xiàn)，它更多的用于評(píng)價(jià)部門(mén)業(yè)績(jī)而不是利潤(rùn)中心管理者的業(yè)績(jī)。 1）投資報(bào)酬率 計(jì)算公式 投資報(bào)酬率 =營(yíng)業(yè)利潤(rùn) /平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn) 【提示】 ①營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，是指息稅前利潤(rùn)。 ②平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)＝（期初營(yíng)業(yè)資產(chǎn)