公司治理的理論及其實踐(ppt 53頁)-文庫吧
2025-01-08 23:54 本頁面
【正文】 題 ?企業(yè)所有權(quán)：對企業(yè)的剩余索取權(quán)（residual claim）和剩余控制權(quán)； ?財產(chǎn)所有權(quán)和企業(yè)所有權(quán)的區(qū)別可以用現(xiàn)實中的企業(yè)制度來說明。 ?企業(yè)與市場的區(qū)別在于契約的完備程度不同 ?完備的契約與不完備契約 11 現(xiàn)代企業(yè)理論的基本命題 ?理解企業(yè)契約的不完備性，是認(rèn)識企業(yè)和公司治理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。 ?契約的不完備性意味著擬定描述未來所有可能情況下的各方行為的契約成本過高； ?使所有權(quán)、法律、監(jiān)管制度、內(nèi)部程序等是部分地解決這一問題的制度安排； 12 作為治理機制的所有權(quán) ?使某些參與人得到固定收益從而不承擔(dān)風(fēng)險； ?給一方或多方參與人剩余收益權(quán)； ?剩余控制權(quán) ?剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)共同構(gòu)成了所有權(quán)的實質(zhì)，但二者承擔(dān)不同的關(guān)系； ?兩種典型的沖突； 13 公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)所有權(quán)安排的具體化 ?正式的契約與非正式的契約； ?剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的對應(yīng)原則 ?公司治理問題是怎樣產(chǎn)生的？ ? 所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，出現(xiàn)委托代理關(guān)系 ? 由于委托人和代理人是不同發(fā)利益主體，具有不同的效用函數(shù)，二者之間存在著激勵不相容 ? 信息不對稱問題 14 信息不對稱問題 ?（ 1）逆向選擇問題 ?（ 2）道德風(fēng)險問題 ?―管理挖空 ‖（ managerial entrenchment ?Tunneling: ? 直接盜取公司財產(chǎn)：（ ADELPHIA） ? 自我交易 ? 給自己支付過多的酬金 ? 在職消費、津貼消費 15 主要的公司治理理論 ?（一）古典管家理論（ Classical Stewardship Theory） ?(PrincipalAgency Theory) ?現(xiàn)代公司治理理論：利益相關(guān)者理論（Stakeholders Theory） 16 上述分析中得出的幾點結(jié)論 ?（ 1）公司治理問題的產(chǎn)生根源于現(xiàn)代公司中所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離并由此導(dǎo)致的委托 ——代理問題； ?（ 2）公司治理結(jié)構(gòu)是一個組織、制度架構(gòu)；（ FRAMWORK）； ?（ 3）公司治理的關(guān)鍵在于明確合理地配置公司股東、董事會、管理層和其他利益相關(guān)者之間的權(quán)利、責(zé)任和利益，從而形成有效的制衡關(guān)系 17 公司治理為什么重要？ ?投資者怎么說？ ?麥肯錫咨詢公司 ——―全球投資者觀點調(diào)查 19982023‖ ?―透明國際 ‖組織（ Transparency International） ‖腐敗認(rèn)知指數(shù)”（ CPI） ?各種國際組織、中介機構(gòu)、公司的公司治理平分（ CG Score Card） 18 公司治理為什么重要？ ?資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)；投資者信心的基礎(chǔ)；（中國、美國） ?一國投資環(huán)境好壞的標(biāo)志之一； ?企業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)； ?提高企業(yè)競爭力的保證； ?企業(yè)樹立市場形象和融資的需要； ?降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的需要； ?企業(yè)參與國際合作與競爭的需要； 19 公司治理為什么重要？ ?從社會角度看 ? 廉潔和透明的社會 ? 防范和減少腐敗 ? 正當(dāng)合法地創(chuàng)造財富 ? 增加社會福利 ? 有助于建立具有法律和秩序的社會 20 什么是良好的公司治理？ ?問責(zé)機制和責(zé)任 ? 公司董事履行 ―受托責(zé)任 ‖（ fiduciary obligation） ? 受托責(zé)任 : T
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