公司治理的理論及其實(shí)踐(ppt 53頁(yè))-文庫(kù)吧
2025-01-08 23:54 本頁(yè)面
【正文】 題 ?企業(yè)所有權(quán)：對(duì)企業(yè)的剩余索取權(quán)（residual claim）和剩余控制權(quán)； ?財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和企業(yè)所有權(quán)的區(qū)別可以用現(xiàn)實(shí)中的企業(yè)制度來(lái)說(shuō)明。 ?企業(yè)與市場(chǎng)的區(qū)別在于契約的完備程度不同 ?完備的契約與不完備契約 11 現(xiàn)代企業(yè)理論的基本命題 ?理解企業(yè)契約的不完備性，是認(rèn)識(shí)企業(yè)和公司治理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。 ?契約的不完備性意味著擬定描述未來(lái)所有可能情況下的各方行為的契約成本過(guò)高； ?使所有權(quán)、法律、監(jiān)管制度、內(nèi)部程序等是部分地解決這一問(wèn)題的制度安排； 12 作為治理機(jī)制的所有權(quán) ?使某些參與人得到固定收益從而不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)； ?給一方或多方參與人剩余收益權(quán)； ?剩余控制權(quán) ?剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)共同構(gòu)成了所有權(quán)的實(shí)質(zhì)，但二者承擔(dān)不同的關(guān)系； ?兩種典型的沖突； 13 公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)所有權(quán)安排的具體化 ?正式的契約與非正式的契約； ?剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的對(duì)應(yīng)原則 ?公司治理問(wèn)題是怎樣產(chǎn)生的？ ? 所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，出現(xiàn)委托代理關(guān)系 ? 由于委托人和代理人是不同發(fā)利益主體，具有不同的效用函數(shù)，二者之間存在著激勵(lì)不相容 ? 信息不對(duì)稱問(wèn)題 14 信息不對(duì)稱問(wèn)題 ?（ 1）逆向選擇問(wèn)題 ?（ 2）道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 ?―管理挖空 ‖（ managerial entrenchment ?Tunneling: ? 直接盜取公司財(cái)產(chǎn)：（ ADELPHIA） ? 自我交易 ? 給自己支付過(guò)多的酬金 ? 在職消費(fèi)、津貼消費(fèi) 15 主要的公司治理理論 ?（一）古典管家理論（ Classical Stewardship Theory） ?(PrincipalAgency Theory) ?現(xiàn)代公司治理理論：利益相關(guān)者理論（Stakeholders Theory） 16 上述分析中得出的幾點(diǎn)結(jié)論 ?（ 1）公司治理問(wèn)題的產(chǎn)生根源于現(xiàn)代公司中所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離并由此導(dǎo)致的委托 ——代理問(wèn)題； ?（ 2）公司治理結(jié)構(gòu)是一個(gè)組織、制度架構(gòu)；（ FRAMWORK）； ?（ 3）公司治理的關(guān)鍵在于明確合理地配置公司股東、董事會(huì)、管理層和其他利益相關(guān)者之間的權(quán)利、責(zé)任和利益，從而形成有效的制衡關(guān)系 17 公司治理為什么重要？ ?投資者怎么說(shuō)？ ?麥肯錫咨詢公司 ——―全球投資者觀點(diǎn)調(diào)查 19982023‖ ?―透明國(guó)際 ‖組織（ Transparency International） ‖腐敗認(rèn)知指數(shù)”（ CPI） ?各種國(guó)際組織、中介機(jī)構(gòu)、公司的公司治理平分（ CG Score Card） 18 公司治理為什么重要？ ?資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)；投資者信心的基礎(chǔ)；（中國(guó)、美國(guó)） ?一國(guó)投資環(huán)境好壞的標(biāo)志之一； ?企業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)； ?提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的保證； ?企業(yè)樹(shù)立市場(chǎng)形象和融資的需要； ?降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的需要； ?企業(yè)參與國(guó)際合作與競(jìng)爭(zhēng)的需要； 19 公司治理為什么重要？ ?從社會(huì)角度看 ? 廉潔和透明的社會(huì) ? 防范和減少腐敗 ? 正當(dāng)合法地創(chuàng)造財(cái)富 ? 增加社會(huì)福利 ? 有助于建立具有法律和秩序的社會(huì) 20 什么是良好的公司治理？ ?問(wèn)責(zé)機(jī)制和責(zé)任 ? 公司董事履行 ―受托責(zé)任 ‖（ fiduciary obligation） ? 受托責(zé)任 : T
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