【正文】 風(fēng)險(xiǎn)管理方案實(shí)施 2023/2/3 28 風(fēng)險(xiǎn)分析：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)度量 l風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別： 識(shí)別各種可能導(dǎo)致?lián)p失事件發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)因素，通?？梢詮耐獠恳蛩睾蛢?nèi)部因素兩個(gè)方面分析 ?外部因素：經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、自然環(huán)境、政治、社會(huì)和技術(shù)等方面因素 ?內(nèi)部因素：通常指和管理者的選擇相關(guān)的因素，如組織結(jié)構(gòu)、人員、程序、技術(shù)等因素 l識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素的定性化方法： l和專家面談 l資料文檔 l面談應(yīng)該涉及整個(gè)企業(yè)的范圍，對(duì)象包括： l高管人員 l運(yùn)作部門人員 l職能部門人員 財(cái)務(wù) 出納 法律 稽核 戰(zhàn)略規(guī)劃 人力資源 風(fēng)險(xiǎn)管理 安全 環(huán)境 2023/2/3 29 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 ? 通過(guò)面談，可以獲得來(lái)自多方面的對(duì)以下問(wèn)題的回答 ? 業(yè)務(wù)是如何運(yùn)作的，業(yè)務(wù)的構(gòu)成方式，被訪者的責(zé)任范圍及相互關(guān)系 ? 對(duì)業(yè)務(wù)及其各部分進(jìn)行管理的關(guān)鍵性績(jī)效指標(biāo) ? 承受關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)在相關(guān)時(shí)間內(nèi)變化的能力 ? 導(dǎo)致超出風(fēng)險(xiǎn)承受能力的事件或條件，以及這些事件或條件可能發(fā)生的頻率和可能的最大影響 ? 作為內(nèi)部調(diào)查的補(bǔ)充，訪問(wèn)和企業(yè)有關(guān)的一些外部當(dāng)事方也是很有幫助的。這些當(dāng)事方包括：合作方，如銀行、保險(xiǎn)人、經(jīng)紀(jì)人等；還有分析師、客戶、有時(shí)甚至是該企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 ? 審查企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、財(cái)務(wù)報(bào)告、分析報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理的報(bào)告 2023/2/3 30 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 l 勾勒出企業(yè)的概貌 l 公司文化 l 目標(biāo) l 資本形式（人力資源、金融資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等） l 業(yè)務(wù)流程 (該過(guò)程將資本轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流 ) l 控制環(huán)境 l 角色和責(zé)任 l 主要績(jī)效指標(biāo) l 風(fēng)險(xiǎn)承受水平 l 適應(yīng)變化的能力和應(yīng)對(duì)變化的準(zhǔn)備 l 風(fēng)險(xiǎn)因素的初步排列 2023/2/3 31 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 全部風(fēng)險(xiǎn)因素 外部風(fēng)險(xiǎn)因素 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素 宏觀環(huán)境因素 行業(yè)環(huán)境因素 生產(chǎn)活動(dòng)因素 管理支持活動(dòng) 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 政治環(huán)境 社會(huì)環(huán)境 自然環(huán)境 電力市場(chǎng) 核燃料市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 政策法規(guī) 技術(shù)革新 采購(gòu)業(yè)務(wù) 工程建設(shè) 核電站運(yùn)營(yíng) 發(fā)電管理 銷售業(yè)務(wù) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 人力資源 戰(zhàn)略管理 資產(chǎn)管理 法律風(fēng)險(xiǎn) 安全風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)民經(jīng)濟(jì)下滑 匯率波動(dòng) 市場(chǎng)需求不旺 電價(jià)下跌 供應(yīng)商信用 采購(gòu)物品質(zhì)量 無(wú)力償債 某核電站風(fēng)險(xiǎn)因素分析 2023/2/3 32 風(fēng)險(xiǎn)度量 l 風(fēng)險(xiǎn)度量： 衡量各風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致?lián)p失發(fā)生的可能性和程度。 對(duì)某一風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析時(shí)需要的 4類信息： 1. 該風(fēng)險(xiǎn)因素影響的對(duì)象（如某個(gè)設(shè)備）對(duì)企業(yè)價(jià)值的重要程度評(píng)分 (I) 2. 該風(fēng)險(xiǎn)因素的暴露等級(jí)評(píng)分（ E） 3. 該風(fēng)險(xiǎn)因素的易發(fā)生性評(píng)分（ P） 4. 目前對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)因素控制措施的有效性評(píng)分（ C） 風(fēng)險(xiǎn)因素 暴露等級(jí) E: 1—5分 風(fēng)險(xiǎn)因素 易發(fā)生性 P:1—5分 風(fēng)險(xiǎn)因素 暴露系數(shù) EF=*E 風(fēng)險(xiǎn)因素 影響后果 IR=I* EF 風(fēng)險(xiǎn)因素 發(fā)生可能性 PR=P+C 風(fēng)險(xiǎn)因素總得分 RR=IR*PR 對(duì)象重要 性程度 I: 1—5分 風(fēng)險(xiǎn)因素 控制有效性 C: 1—5分 2023/2/3 33 風(fēng)險(xiǎn)度量 風(fēng)險(xiǎn)度量舉例 風(fēng)險(xiǎn)因素 影響的資產(chǎn) 暴露等級(jí)（ 15） 風(fēng)險(xiǎn)因素的易發(fā)生性（ 15） 目前的控制措施 目前控制措施的有效性 暴露系數(shù) 資產(chǎn)重要性 影響后果 發(fā)生可能性等級(jí) 風(fēng)險(xiǎn)因素總得分 對(duì)目前控制措施的改進(jìn)建議 （是： 0，否： 1） 制定環(huán)節(jié) 落實(shí)環(huán)節(jié) 實(shí)施環(huán)節(jié) 實(shí)施效果 反饋環(huán)節(jié) 合計(jì) E P C EF= E*20% I IR= I* EF PR= P+C RR= IR*PR 火災(zāi) 4 1 0 0 0 0 1 1 80% 10 8 2 16 資料來(lái)源：微軟 《安全風(fēng)險(xiǎn)管理指南》 2023/2/3 34 風(fēng)險(xiǎn)度量 l 風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果 l 重要風(fēng)險(xiǎn)因素的排序 l 風(fēng)險(xiǎn)圖 風(fēng)險(xiǎn)圖 2023/2/3 35 風(fēng)險(xiǎn)度量 l 風(fēng)險(xiǎn)圖舉例：高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)圖 1研發(fā)失敗 2市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者或替代品導(dǎo)致產(chǎn)品市場(chǎng)化不成功 3產(chǎn)品技術(shù)過(guò)時(shí)或超前導(dǎo)致產(chǎn)品市場(chǎng)化不成功 4經(jīng)濟(jì)衰退 /金融危機(jī) 5供貨商選擇不當(dāng)，或供貨商違約 6由于外部原因造成的生產(chǎn)中斷 7關(guān)鍵設(shè)備損毀 8關(guān)鍵人員離職 9關(guān)鍵雇員意外傷害 10關(guān)鍵雇員健康風(fēng)險(xiǎn) 11關(guān)鍵技術(shù)機(jī)密泄漏 12高管人員決策失誤給股東帶來(lái)?yè)p失 13數(shù)據(jù)損失、損毀 14網(wǎng)絡(luò)被攻擊或者意外中斷導(dǎo)致?lián)p失 15運(yùn)輸過(guò)程中貨物的損毀 16產(chǎn)品退換率高，產(chǎn)品召回 17訂單減少導(dǎo)致產(chǎn)品積壓 18產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題給消費(fèi)者帶來(lái)?yè)p害 19產(chǎn)品研發(fā)缺陷給消費(fèi)者帶來(lái)?yè)p害 20環(huán)境污染損害第三方利益 21行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提高導(dǎo)致原有生產(chǎn)工藝淘汰 22環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)提高導(dǎo)致企業(yè)成本增加 23行業(yè)發(fā)展政策的改變?yōu)楣編?lái)不利影響 24金融支持政策的改變?yōu)楣編?lái)不利影響 25知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵犯 26融資困難 27匯率變化對(duì)企業(yè)收入的影響 28產(chǎn)品、原材料、勞動(dòng)力價(jià)格對(duì)企業(yè)收入影響 29利率變化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響 30采購(gòu)占?jí)嘿Y金過(guò)多導(dǎo)致流動(dòng)資金不足 31客戶拖欠貨款 32火災(zāi)、爆炸等 33地震 /洪水 /泥石流 /臺(tái)風(fēng) /海嘯 /暴雨 /雪災(zāi) 來(lái)源：根據(jù)對(duì)全國(guó) 57家高新技術(shù)企業(yè)的調(diào)查問(wèn)卷統(tǒng)計(jì) 123456789101112131415161819202122232425262728293031323317發(fā)生頻率 高高低低嚴(yán)重程度2023/2/3 36 風(fēng)險(xiǎn)管理的方法：策略與方法 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理策略的分類（ 1） ? 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避： 避免采取有風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng) ? 風(fēng)險(xiǎn)控制： 降低風(fēng)險(xiǎn)的可能性，或減少風(fēng)險(xiǎn)的影響 ? 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)： 通過(guò)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去或只承擔(dān)一部分來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)的可能性或減少風(fēng)險(xiǎn)的影響 ? 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)： 不采取任何行動(dòng)以降低風(fēng)險(xiǎn)的可能性或減少風(fēng)險(xiǎn)的影響 2023/2/3 37 風(fēng)險(xiǎn)管理的方法：策略與方法 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理策略的分類（ 2） ? 規(guī)避型策略（從原因出發(fā)） ?從切斷危險(xiǎn)發(fā)生和風(fēng)險(xiǎn)因素之間的因果鏈出發(fā)，采取防損、減損、轉(zhuǎn)移、對(duì)沖等方式，減少風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生的可能性和程度 ? 適應(yīng)型策略（從結(jié)果出發(fā)） ?從提升自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力出發(fā)，采取事先調(diào)整財(cái)務(wù)杠桿、建立應(yīng)急杠桿安排、應(yīng)急資本安排、稅收套利等方式，減少發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失后企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的可能性和程度 2023/2/3 38 風(fēng)險(xiǎn)管理的方法：策略與方法 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理策略的分類（ 3） ? 損失控制型策略 ?各類旨在減少損失發(fā)生的可能性和程度的策略的總和 ? 損失融資型策略 ?各類旨在解決損失發(fā)生后如何進(jìn)行補(bǔ)償?shù)呢?cái)務(wù)安排 2023/2/3 39 風(fēng)險(xiǎn)管理的方法：策略與方法 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的主要方法 減少風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)水平增加事先預(yù)防損失控制自留和自保保險(xiǎn)對(duì)沖其他合約化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式損失融資分散化信息投資內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制2023/2/3 40 風(fēng)險(xiǎn)管理的方法：策略與方法 ? 損失控制類方法 ? 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 ?風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避就是通過(guò)不再參與導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的活動(dòng)而避免風(fēng)險(xiǎn)，從而消除公司所面臨的損失風(fēng)險(xiǎn)。通常只有在其它管理手段無(wú)效或成本太高、并且無(wú)法自留時(shí)才會(huì)予以考慮。 ? 損失預(yù)防 ?預(yù)防損失的方法主要是通過(guò)減少導(dǎo)致?lián)p失發(fā)生的機(jī)會(huì)而降低損失頻率。 ? 減少損失 ?減少損失是指減少損失的程度，通常是在損失發(fā)生之前制定減少損失的計(jì)劃并加以實(shí)施，已達(dá)到控制損失的目的。 ? 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制 ?（ 1）分散化；（ 2）信息方面的投入。 2023/2/3 41 風(fēng)險(xiǎn)管理的方法：策略與方法 ? 損失融資類方法 ? 自留和自保 ?自留是指公司自己承擔(dān)部分或全部的損失。 ? 購(gòu)買保險(xiǎn)合同 ?保險(xiǎn)合同通常都會(huì)規(guī)定保險(xiǎn)公司為預(yù)定的損失支付補(bǔ)償（也就是為損失進(jìn)行融資）。作為交換，在合同開始時(shí)，購(gòu)買保險(xiǎn)合同的一方要向保險(xiǎn)公司支付保險(xiǎn)費(fèi)。保險(xiǎn)合同降低了購(gòu)買保險(xiǎn)一方的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗褤p失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了保險(xiǎn)公司。 ? 套期交易 ?第三種損失融資手段是套期交易。諸如遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約以及互換合約等金融衍生合約已經(jīng)廣泛應(yīng)用于多種類型風(fēng)險(xiǎn)的管理中，特別是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理?？梢岳眠@些合約來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖，也就是對(duì)沖由于利率、價(jià)格、匯率變動(dòng)而帶來(lái)的損失。 ? 其它合約化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移手段 ?利用合同來(lái)轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 2023/2/3 42 風(fēng)險(xiǎn)管理決策 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理決策：選擇最佳的風(fēng)險(xiǎn)管理方案 ? 每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理方案都是針對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的管理策略的組合 ? 不同的方案對(duì)應(yīng)著不同的策略組合，應(yīng)選擇使風(fēng)險(xiǎn)成本（風(fēng)險(xiǎn)損失成本 +風(fēng)險(xiǎn)管理成本）最小的方案加以實(shí)施 2023/2/3 43 風(fēng)險(xiǎn)管理決策舉例 ——TowersPerrin ? 第 1步，建立每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的概率分布模型，并確定不同風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源之間的相關(guān)性，這些概率分布描述的是不同財(cái)務(wù)指標(biāo)或運(yùn)作指標(biāo)的分布。 ? 第 2步，利用隨機(jī)財(cái)務(wù)模型將這些不同的分布和一個(gè)基準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來(lái)，基準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)通常就是自由現(xiàn)金流。通過(guò)這一步，可以得到一個(gè)整體化的財(cái)務(wù)模型，該模型可用于： ? 度量在當(dāng)前運(yùn)作條件下財(cái)務(wù)指標(biāo)的波動(dòng)性 ? 通過(guò) “ 如果 …… ,將怎樣？ ” 型的情景分析，分析不同風(fēng)險(xiǎn)管理決策的效果 ? 第 3步，利用隨機(jī)財(cái)務(wù)模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制策略進(jìn)行評(píng)估。這些策略通常表示為各種風(fēng)險(xiǎn)管理投入的某種組合。 ? 第 4步，利用組合優(yōu)化方法給出最優(yōu)的 EMR預(yù)算。 建立各風(fēng)險(xiǎn)因素的模型 將風(fēng)險(xiǎn)因素和基準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來(lái) 設(shè)計(jì)不同風(fēng)險(xiǎn)管理策略的組合 優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理策略的投入 2023/2/3 44 風(fēng)險(xiǎn)管理決策舉例 ——TowersPerrin ? 例子：假設(shè) HypoCom公司面臨著很多戰(zhàn)略性風(fēng)險(xiǎn)的一家制造業(yè)的公司，基本情況如下： ? 產(chǎn)品向在美國(guó)和歐洲的零售商出售，存在有限的競(jìng)爭(zhēng)。 ? 產(chǎn)品在位于法國(guó)、墨西哥和印度尼西亞的工廠生產(chǎn)，并通過(guò)HypoCom 自己的分銷網(wǎng)絡(luò)向零售尚提供。 ? 在下個(gè)財(cái)政年度面臨以下風(fēng)險(xiǎn)： ? 倉(cāng)庫(kù)著火 ? 生產(chǎn)過(guò)程需要的原料價(jià)格的波動(dòng) ? 在法國(guó)工廠的雇員工會(huì)可能會(huì)組織罷工 ? 新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入市場(chǎng) ? 注意，這里選擇的風(fēng)險(xiǎn)既包括了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域所涉及的風(fēng)險(xiǎn)（自然風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)），也包括了那些非傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)（如運(yùn)作方面的風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)者風(fēng)險(xiǎn)）。 2023/2/3 45 風(fēng)險(xiǎn)管理決策舉例 ——TowersPerrin 對(duì)歷史數(shù)據(jù) 的實(shí)證分析 貝葉斯方法 解析模型 假設(shè)服從某理論概 率分布密度，利用 數(shù)據(jù)得到有關(guān)參數(shù) 對(duì)相對(duì)可能性或 百分比的直接估計(jì) 影響分析圖 隨機(jī)模擬 對(duì)影響風(fēng)險(xiǎn)的 變量進(jìn)行回歸 分解成容易進(jìn)行評(píng) 估的風(fēng)險(xiǎn)組成部分 確定對(duì)最 好值或最差 值的偏好 Delphi方法 基于數(shù)據(jù) 基于模型 基于專家意見(jiàn) 確定風(fēng)險(xiǎn)因素概率分布的方法 2023/2/3 46 風(fēng)險(xiǎn)管理決策舉例 ——TowersPerrin ?第 1步：建立風(fēng)險(xiǎn)因素模型 ?風(fēng)險(xiǎn) 1 火災(zāi) ?工廠或倉(cāng)庫(kù)發(fā)生火災(zāi)會(huì)給銷售額帶來(lái)直接和間接損失。 ?直接損失：庫(kù)存和正在進(jìn)行的工作； ?間接損失：由于生產(chǎn)中斷導(dǎo)致的生產(chǎn)過(guò)程的延長(zhǎng)，短期內(nèi)銷售損失和市場(chǎng)份額方面可能的損失。 ?這類風(fēng)險(xiǎn)屬于可保風(fēng)險(xiǎn)，可根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和營(yíng)業(yè)中斷紀(jì)錄對(duì)這類損失發(fā)生的頻率及嚴(yán)重程度進(jìn)行較可靠的度量。 ?假設(shè)： ? HypoCom的損失頻率服從負(fù)二項(xiàng)分布； ?損失額服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布 2023/2/3 47 風(fēng)險(xiǎn)管理決策舉例 ——TowersPerrin ?第 1步：建立風(fēng)險(xiǎn)因素模型 ?風(fēng)險(xiǎn) 2 原料價(jià)格的變動(dòng) ?可以從 HypoCom 的銷售記錄中獲得產(chǎn)品價(jià)格方面的歷史數(shù)據(jù)，或通過(guò)資本市場(chǎng)獲得相